На финансовом рынке существует множество стратегий инвестирования, и одна из них — работа с неликвидными активами. Эти активы, как правило, обладают низким уровнем спроса, их сложно быстро продать по рыночной цене, и они редко обращаются на открытом рынке. Неликвидность сама по себе не всегда означает опасность, но перекупка в таких активах может стать серьезной ошибкой для инвестора. Особенно если она совершается без тщательного анализа, на волне ажиотажа или в попытке заработать на резком росте стоимости. В этой статье разберем, почему перекупка в неликвидных активах может обернуться риском и как избежать ловушек этого явления.
Что такое неликвидные активы и почему они привлекают инвесторов
Неликвидные активы — это инвестиционные инструменты, которые сложно быстро реализовать по справедливой цене. К ним можно отнести недвижимость в отдалённых регионах, акции малокапитализированных компаний, корпоративные облигации со слабым вторичным рынком, предметы искусства, антиквариат, коллекционные вина и даже некоторые криптовалюты с низким оборотом. Основной риск таких активов заключается в том, что при необходимости срочной продажи найти покупателя может быть крайне сложно.
Тем не менее, такие активы привлекают инвесторов потенциальной возможностью высокой доходности. Иногда на фоне общего снижения интереса к традиционным активам неликвидные инструменты начинают резко расти в цене, и это создаёт иллюзию, что они являются «спящей золотой жилой». На фоне дефицита идей или желания «обогнать рынок» инвесторы начинают массово скупать такие активы, разгоняя их стоимость до неестественных уровней.
Механизм перекупки: от ожиданий к разочарованию
Перекупка происходит тогда, когда цена актива растёт не вследствие улучшения его фундаментальных характеристик, а под давлением ажиотажного спроса. В условиях неликвидного рынка любое значительное движение капитала в ту или иную сторону способно существенно повлиять на цену. Это делает такие рынки особенно чувствительными к притоку денег и новостному фону.
Как правило, перекупка начинается с нескольких успешных сделок или громких новостей. Например, стартап, выпускающий инновационный продукт, попадает в центр внимания, его акции стремительно растут, хотя компания не показывает прибыли. В ответ на рост все больше инвесторов начинают покупать бумаги, не учитывая риски. Цена резко взлетает, но затем происходит коррекция. Проблема в том, что из неликвидного актива сложно выйти — даже по сниженной цене не находится покупателей. Это и есть суть риска: вы купили дорого, а продать не можете.
Примеры последствий перекупки на практике
Одним из известных примеров является ситуация на рынке искусств в начале 2000-х годов. Многие инвесторы стали приобретать картины неизвестных художников, рассчитывая на рост их цен. Некоторые работы действительно подорожали на фоне спекулятивного интереса, но затем, когда спрос упал, рынок просел, а ликвидность исчезла. Владельцы таких активов столкнулись с необходимостью держать убыточные позиции годами, не имея возможности их продать даже за половину вложенной суммы.
Другой пример — рынок криптовалют в период 2017 и 2021 годов. На фоне общего роста биткойна инвесторы стали вкладываться в малоизвестные токены, у которых отсутствовали бизнес-модели или технологическая основа. Эти активы взлетали на сотни процентов, но затем столь же быстро обрушивались. Из-за отсутствия ликвидности многие держатели «альткоинов» оказались в ситуации, когда покупали на пике, а продать не могли даже с большими убытками.
Психология инвестора и ошибка стадного поведения
Часто перекупка происходит из-за психологических факторов. Инвесторы, видя рост цены, боятся упустить возможность заработать и входят в рынок без анализа. Подобное поведение называют «FOMO» (fear of missing out) — страх упустить прибыль. В неликвидных активах это особенно опасно, потому что даже небольшое количество таких покупателей способно значительно раздуть цену, создавая видимость высокой доходности.
Эффект усиливается, когда СМИ и популярные блогеры начинают говорить о росте конкретного актива. Информация распространяется быстро, но рынок остается узким — объём активных продавцов и покупателей ограничен. Результат — раздувание «пузыря», который неминуемо лопается.
Как избежать риска перекупки
Во-первых, необходим тщательный анализ перед покупкой любого актива, особенно неликвидного. Не стоит опираться только на рост цены или советы из социальных сетей. Важно понять, что стоит за этим активом: какие у него перспективы, есть ли спрос, возможно ли продать его при необходимости.
Во-вторых, имеет смысл диверсифицировать портфель, не вкладывая значительную часть средств в труднореализуемые позиции. Даже если неликвидный актив кажется перспективным, его доля не должна превышать 5-10% от общего инвестиционного портфеля.
Наконец, всегда полезно иметь «план выхода» из сделки. Если вы заранее знаете, при каких условиях готовы продать актив, и кто может быть потенциальным покупателем, это снижает риск оказаться в ловушке.
Заключение
Перекупка в неликвидных активах — опасное явление, которое может привести к значительным убыткам. В отличие от ликвидных рынков, где инвестор может быстро сократить позицию, неликвидные активы не дают такого простора для манёвра. Именно поэтому перед вложением необходимо тщательно взвесить все риски, избегать эмоциональных решений и не поддаваться массовому энтузиазму. Финансовая грамотность, холодный расчет и умеренность — лучшие союзники при работе с неликвидными активами.