В последние годы интерес частных инвесторов из России к иностранным акциям значительно вырос. Это объясняется стремлением к большей диверсификации, желанием получать доход в стабильной валюте и верой в долгосрочный рост глобальных корпораций. Акции американских технологических гигантов, европейских фармацевтических компаний и азиатских производителей электроники традиционно привлекают внимание за счёт высокой капитализации и известных брендов. Однако вместе с возможностями приходят и риски, о которых стоит говорить отдельно, особенно если речь идёт о хранении таких бумаг у российского брокера.
Геополитические риски и санкционные ограничения
Одним из ключевых рисков для владельцев иностранных акций в России стали последствия геополитической напряжённости. После 2022 года значительная часть иностранных ценных бумаг, находящихся у российских брокеров, оказалась фактически заблокирована. Евроклир и другие международные депозитарии перестали проводить операции по ряду счетов, что привело к тому, что инвесторы не могут продать свои акции, получить дивиденды или перевести бумаги в другой депозитарий.
Этот риск сложно было предсказать ещё несколько лет назад, однако теперь он стал реальностью. Проблема усугубляется тем, что решения принимаются не на уровне отдельных брокеров, а на межгосударственном и институциональном уровне. Даже если брокер продолжает работать в России, он может физически не иметь доступа к реестрам иностранных ценных бумаг.
Риск заморозки и потеря контроля
Держатели иностранных акций через российского брокера не владеют акциями напрямую. Бумаги оформляются через цепочку посредников: брокер → российский депозитарий → международный депозитарий (например, Euroclear или Clearstream). При возникновении санкций или иных ограничений эта цепочка обрывается. В результате владелец оказывается в ситуации, когда формально остаётся акционером, но не может распоряжаться своими активами.
Примеры таких ситуаций уже известны: многие российские инвесторы не могут получить дивиденды по американским и европейским акциям, а также не имеют технической возможности продать бумаги, так как сделки не проводятся международными депозитариями. Это не абстрактная угроза, а конкретная проблема, с которой сталкиваются тысячи частных лиц.
Валютные и расчётные риски
Иностранные акции торгуются в долларах или евро, а российские брокеры зачастую предлагают доступ к ним через так называемые «неклиринговые» сделки или субсчета. При усилении валютных ограничений или изменении курсовой политики может возникнуть ситуация, когда перевод валюты для покупки или продажи акций становится невозможен. Это означает, что инвестор будет лишён возможности даже частично зафиксировать прибыль или убыток.
Кроме того, существует риск двустороннего клиринга: расчёты по операциям с иностранными бумагами могут застрять в процессе, если одна из сторон сделки не сможет выполнить обязательства из-за санкций или технических ограничений.
Ограничения на корпоративные действия
Держатели иностранных акций часто рассчитывают участвовать в корпоративных событиях: получать дивиденды, голосовать на собраниях акционеров, участвовать в дроблении акций или выкупе. На практике доступ к этим правам при хранении бумаг у российского брокера сильно ограничен.
Например, дивиденды по иностранным бумагам могут не поступить вовсе, если расчётный центр не перевёл их в Россию. А право голосовать на общем собрании акционеров практически недоступно большинству частных инвесторов, поскольку голосование оформляется через цепочку посредников, и российский брокер далеко не всегда передаёт эти права конечному владельцу.
Ограниченные возможности защиты прав
Даже если у инвестора возникают претензии к брокеру или депозитарию, механизм защиты прав в международной юрисдикции для российских инвесторов практически отсутствует. Российские суды не могут напрямую обязать международный депозитарий выполнить операции, а зарубежные суды часто отказываются рассматривать такие иски, ссылаясь на санкционные ограничения.
Это делает правовую защиту владельца иностранных акций крайне слабой: по сути, он остаётся заложником решений, принимаемых вне его контроля.
Как снизить риски
Единого рецепта не существует, но часть инвесторов рассматривает открытие зарубежного брокерского счёта напрямую в юрисдикции, не затронутой санкциями. Другие предпочитают переключиться на внутренний рынок или искать инструменты в юанях, дирхамах и других валютах, менее подверженных ограничениям.
Важно понимать: риски нельзя устранить полностью, но можно их осознать и частично снизить, диверсифицируя активы не только по странам и валютам, но и по самим площадкам хранения.
Заключение
Иностранные акции по-прежнему остаются интересным инструментом для долгосрочных инвестиций. Однако хранение таких бумаг у российского брокера связано с реальными и серьёзными рисками: заморозка активов, ограничения на сделки, невозможность получать доходы и слабая защита прав. Инвесторам стоит учитывать эти угрозы при формировании стратегии и не полагаться исключительно на прошлый опыт без учёта изменившейся мировой финансовой системы.