"Сделки на горизонте" (Trades about to happen), или Современная адаптация метода Вайкоффа - книга, которую написал Дэвид Вайс - международный авторитет по методу Вайкоффа. Опубликовано в 2013. Переведено в Институте Спроса и Предложения. Cсылка на оригинал

Содержание

Глава 5. Спринги

Когда я провожу семинары или выступаю в трейдерских лагерях, я представляю тему спрингов и аптрастов со следующего заявления: «Вы можете зарабатывать на жизнь, торгуя спринги и аптрасты». После того как вы настроитесь на поведение спринга (и аптраста), ваши глаза будут открыты для сигнала к действию, который работает во все периоды времени. Спринг может послужить толчком для краткосрочного выстрела, на котором играют дневные трейдеры, или послужить катализатором для долгосрочного прироста капитала.

Для меня спринг – это неудача (проникновения) торгового диапазона или уровня поддержки, которое не смогло развить успех и привело к развороту вверх. Продолжительность торгового диапазона не должна соответствовать установленным цифрам. Моя точка зрения сформирована годами отслеживания внутридневного ценового движения, где данные облигаций за четыре дня, например, представляют 320 ценовых баров на пятиминутном графике (только дневная сессия). Неудачное проникновение через уровень поддержки или торгового диапазона, состоящее из 320 ценовых баров, вдруг выглядит как стоящая внимания торговая ситуация. Потенциальный рост, созданный спрингом на пятиминутном или месячном графике, является функцией основного тренда, волатильностью рынка и подготовкой по методу крестики-нолики. Это последнее утверждение указывает на три важных концепции в отношении спрингов.

  • Во-первых, когда рынок прорывается ниже четко определенной линии поддержки и не в состоянии продолжить движение – я считаю, что это будет “потенциальная спринг позиция.” Иными словами, отсутствие последующего движения повышает возможность разворота вверх или спринга. Это не гарантирует спринг. Как мы увидим, поведение цены/объема и более широкий контекст, окружающий спринг-ситуацию, поможет определить его вероятность и значимость.
  • Во-вторых, спринги в восходящем тренде имеют более высокий процент успеха. И наоборот, если потенциальный спринг в нисходящем тренде провалился, то продавцы получают полезную информацию для торговли.
  • В-третьих, волатильность рынка часто диктует размер разворота вверх на спринге. Количество подготовки, а это размер торгового диапазона, может также определить величину роста, генерируемого спрингом. Подготовка относится к количеству скоплений графике крестики-нолики, которые можно использовать, чтобы сделать прогнозы цен.

Хотя Вайкофф непосредственно не писал о спрингах, он обсуждал, как рынки тестируют раз или два уровни поддержки. Эти тесты дают крупным операторам возможность оценить сколько спроса присутствует вокруг четко определенных уровней поддержки. Спланированные продажи ниже таких уровней поддержки обеспечивают окончательный тест. Если пробой вниз не принесет натиска новых продаж, то крупный оператор распознает вакуум предложения и будет агрессивно покупать, производя, таким образом, быстрый разворот. Снижение ниже уровней поддержки часто увеличивается за счёт продаж по стоп-лоссам.

Как писал Хамфри Нил в своей «Tape Reading and Market Tactics», рынки “имеют рисунок в виде сот с ордерами на покупки и продажи.” Некоторые продажи по стоп-лоссам компенсируют длинные позиции, в то время как другая часть может быть новыми шортами, которые открывают на слабости в ожидании большего снижения. Рынок, двигаясь в ответ на медвежьи отчеты о доходах или экономические данные, часто активирует такие продажи по стоп-лоссам. Когда цены падают ниже уровня поддержки, я представляю себе боксерский поединок. Если боксер наносит удар своему противнику и тот вылетает из ринга в пятый ряд сидений, то противник бы не пришёл в себя и не вернулся бы на ринг, нанося удары с новой силой. Пробой вниз склоняет чашу весов в пользу продавцов. Они предполагают извлечь выгоду из своего превосходства. Но когда этого не происходит, можно идти в длинную со стопом ниже минимума прорыва. Это покупка в опасной точке, где риск является наименьшим, однако, это не означает, что мы автоматически покупаем каждый пробой вниз в надежде на разворот. Мы не стоим на пути несущегося поезда, пытаясь поймать нечеткое изменение.

Поскольку снижение ниже торгового диапазона увеличивает вероятность спринга, вы можете поинтересоваться, какой размер продаж подходит под определение спринга. К сожалению, четкие правила не работают, но направляющие принципы могут быть полезными. “Относительно небольшое проникновение” дает правильный взгляд. Такая терминология не передает особого смысла, смысл приходит с опытом, как когда мы окидываем взглядом доску и говорим, что её длина составляет около одного фута. В главе 3 мы обсудили широко открытый пробой (wide‐open break 4/4/2000) на графике QQQ (рис. 3.9).

Эта часть графика увеличена на рисунке 5.1 и он заканчивается ценовым действием 4 апреля. Здесь торговый диапазон между 10 и 16 марта охватывает 15,44 пункта. Продажи 4 апреля падают на 12,69 пунктов ниже 101,00 или 82 процентов торгового диапазона. Если бы мы рассматривали только размер пробоя, то мы бы исключили спринг, хотя рынок восстановился и закрылся выше минимума 16 марта. На минимуме 4 апреля рынок обесценился на 14 процентов от уровня закрытия предыдущего дня и на 12,5 процентов ниже минимума торгового диапазона. Величина этих продаж предвещает гораздо бóльшую слабость в будущем. Как отмечалось ранее, объем и спред 4 апреля были рекордного уровня в то время.

Рисунок 5.1

 

 

Несколько недель спустя QQQ стабилизировался и торговый диапазон закрепился от 78 до 94,25 (рисунок 5.2). Спринг начался 22 мая, где рынок упал ниже 78 и развернулся обратно вверх. В этот момент появились покупатели, чтобы преодолеть тяжелые продажи, однако, покупки испарились 23 мая и цены развернулись вниз, чтобы закрыться ниже торгового диапазона и вблизи дневного минимума. Боксер был крепко выбит из ринга и оказался в пятом ряду сидений. Он не сможет восстановиться. Тем не менее, 24 мая, рынок разворачивается снова вверх и закрывается на сильной ноте выше нижней границы торгового диапазона. Большой объем и сильное закрытие указывают, что сила покупок преодолела силу продаж. В своей самой низкой точке, снижение ниже 78 составило 7 процентов падения цены. (4 апреля (рис. 5.1), можно было бы утверждать, что покупатели преодолели продажи, но величина пробоя значительно превышает норму – Пиррова победа для покупателей.)

Рисунок 5.2

Не все спринги происходят на высоком объеме. Есть случаи, когда цены опускаются до новых минимумов без резкого увеличения объема и разворачиваются обратно вверх.

Такой пример появился на дневном графике какао (рис. 5.3) в период с апреля по июль 2004 года. 18 мая цена какао пробила минимум 21 апреля – 2196 и упала дальше до 2170. Цены разворачиваются вверх 18 мая, чтобы закрыться выше 2196. Проникновение сквозь линию поддержки потребовало немного усилий и не смогло привлечь приток новых продаж, поэтому произошёл спринг. Я очень хорошо помню эту ситуацию. Я не открыл длинную позицию 18 мая и отсутствие ускорения 19 мая держало меня в стороне. 20 мая, после открытия с гепом выше максимума предыдущего дня, я сразу пошел в длинную и поставил стоп сразу под неизменным уровнем. Прыжок выше максимума предыдущего дня удалил все сомнения по поводу направления рынка. Это ускорение привело к 175-пунктовому ралли, но без устойчивого тренда. После ралли к максимуму мая, цены вернулись к нижней части торгового диапазона. Рынок сделал несколько попыток подняться, но его неспособность подняться вверх от опасной точки увеличили шансы на другой пробой вниз. Обратите внимание на слабые закрытия на большинстве быстрых движений вверх, когда продавцы неоднократно обрывали ралли. Спринг от минимума июля привёл к 450-пунктовому ралли, но, чтобы торговать его, трейдер должен был бы быстро покупать.

Рисунок 5.3

Рисунок 5.3 показывает второй спринг 2 июля, когда цены упали до 2158 со скромным увеличением объема. Поскольку это снижение пробило предыдущий минимум на один пункт, то можно сказать, что произошёл незначительный (минорный) спринг на тесте более раннего спринга. Такое поведение не из ряда вон выходящее и иногда происходит даже с еще большим проникновением (пробоем минимума) на втором спринге. Время покажет начнёт ли второй спринг устойчивый ап-тренд, однако, ввиду того, что продавцы снова потеряли свое преимущество, шансы в пользу бóльшего повышения. Два пробоя вниз на этом графике опустили цену всего на небольшой процент ниже ее торгового диапазона. Можно было бы предположить, что низкий объем, который отражает отсутствие давления продаж, способствует небольшому проникновению. Иногда, однако, небольшое пробитие вниз происходит на высоком объеме перед спрингом. Когда это происходит, мы должны заметить эти большие усилия и небольшой результат: это говорит, что кто-то поглощает всё предложение, особенно если цена закрывается достаточно далеко от минимума; слабое закрытие будет держать результат под сомнением.

Рисунок 5.4 Дневной график Caterpillar

10 марта 2004 года, Caterpillar (рис. 5.4) упал на 1,38 пункта (3,6 процента) ниже своего февральского минимума. Здесь мы видим легкость движения вниз, слабое закрытие и значительное увеличение объема. В конце дня продавцы получили контроль, однако, изменение в поведении происходит 11 марта – дневной спред в два раза меньше предыдущего дня, но объем остается приблизительно таким же. По закрытию видим, что акция потеряла $ 0.18. Мы обращаем внимание на большое усилие и небольшой результат. Большой объем и небольшой прогресс вниз говорят нам, что на более низких уровнях появились покупки. Они предупреждают о потенциальном спринге. В пятницу 12 марта рынок растёт и закрывается выше максимума предыдущего дня, увеличивая вероятность спринга. 15 марта – инсайд-бар с узким спредом – не отражает агрессивные продажи, это классический повторный тест спринга. Основываясь на этом минимальном признаке, агрессивный трейдер может открыть длинную позицию по открытию следующего дня со стопом ниже 36,26. Многие спринги, особенно те, где пробой вниз произошел на высоком объеме, тестируются повторно. Тест спринга предлагает отличную возможность для открытия длинной позиции, поскольку он представляет более высокую поддержку. В идеале, на повторном тесте спринга дневной спред должен сузиться и объем снизиться. Тем не менее, никто не должен зависеть от точного соответствия идеалу.

На графике Caterpillar, другой повторный тест произошёл 22 марта. Здесь акции упали ниже линии поддержки февраля, но восстановились и закрылись выше нее; объем сократился до самого низкого значения с момента пробоя вниз 10 марта. На графике QQQ (рис. 5.2), повторный тест в пятницу 26 мая выглядит довольно типично с закрытием по середине спреда – чуть выше закрытия предыдущего дня и отчётливым падением объема. Можно было бы идти в длинную на открытии следующего дня и защититься стопом ниже минимума 26 мая. После повторных тестов на QQQ и Caterpillar, цены выросли на $ 22 и $ 4 соответственно. Ни один из этих спрингов не произошёл в нижней части основного спада. Спринг на QQQ произошёл в пределах большей верхней формации и спринг на Caterpillar – в разгар незаконченной формации. Держите в голове модель “Где искать сделку”. Как отмечалось ранее, большинство сделок происходит по краям торговых диапазонов. Некоторые приведут к длительным движениям, другие будут недолгими.

Figure 5.5 IBM Daily Chart

Если первоначальный пробой вниз происходит на высоком объеме – значит существует предрасположенность для повторного теста. Спринги, следующие за пробоем вниз на низком объеме, как эти два на графике какао, тестируются реже. Но мы находим много двусмысленности в касательно спрингов и повторных тестов. Теперь посмотрим на график IBM (Рисунок 5.5). 6 августа 2003 г. рынок проткнул дно двухмесячного торгового диапазона и развернулся назад, чтобы закрыться гораздо выше минимума дня. Он также закрылся по цене, равной нижней границе торгового диапазона. Таким образом, попытка пробоя вниз была провалена. Эта небольшая неудача происходила без увеличения объема. Цены вернулись обратно в торговый диапазон, а затем держались в узких спредах между 11 и 14 августа. Здесь, рынок отображает явное нежелание двигаться ниже, на что указывают позиции закрытия в течение этих четырех дней. Такое поведение представляет собой повторный тест спринга, в котором цены держатся на более высоком уровне, а не возвращаются ближе к фактическому минимуму. Сдерживающее действие в течение этого повторного теста держится вокруг максимума 11 августа. Как только рынок закрылся выше этого незначительного уровня сопротивления, цена выросла к линии нисходящего тренда, прежде чем встретила сопротивление вблизи 85. Верхний шип и слабое закрытие в пятницу 22 Августа, указало, что рынок мог бы снова упасть. Обратите внимание, как он нашел поддержку еще раз на вершине максимума 11 августа. Между 26 августа и 29 (см. обведённую кружком область) четыре закрытия сближаются вместе в 50 центовом диапазоне. За исключением узкого спреда 27 августа, все закрытия были рядом с максимумом каждого дня, что указывает на присутствие покупок на более низких уровнях. Инсайд бар с узким спредом 29 августа отразил полное отсутствие давления продавцов. Заметьте также, как колебания цены от максимума мая неуклонно сжимаются, наименьшее движение происходит на снижении с вершины 22 августа. Рынок готов расти.

Вайкофф называет это трамплином (springboard). Можно называть это еще одним тестом спринга или трамплином; суть находится в поведении цены/объема, а не в терминологии. Вы должны знать, как читать три основных элемента – ценовой спред, положение закрытия и объем, а также видеть их в контексте линий и бóльших тайм фреймов.

Figure 5.6 Union Pacific Daily Chart

Тема бóльших тайм фреймов приводит меня к Union Pacific (рис. 5.6), где, казалось бы, незначительный спринг произошел в марте 2000 года. Дневной график показывает 10-месячное падение, где цены держатся в четко определенном нисходящем-канале, неоднократно находя поддержку вокруг линии спроса канала, и каждый важный уровень поддержки служил сопротивлением на более поздних ралли. Я включил в график низкую цену на каждом из этих уровней поддержки, поскольку они показывают поведение сродни спрингу. Если измерить движение вниз с мая по февраль, мы увидим последовательность минимумов, расстояние между которыми составляет 4.66, 3.97, и 1.56 пункта. Рынок потерял 81 цент на окончательном падении. Уайкофф называет такое поведение сокращением напора/нажима/давление/толчок (shortening of the thrust). (На графиках, я часто обозначаю такое поведение аббревиатурой SOT; оно встречается также и на движении вверх.) Уменьшение напора отражает потерю импульса. Всякий раз, когда объем становится тяжелым в нижних точках каждого движения вниз и прогресс вниз уменьшается – внимательно изучите ситуацию. Это означает, что большое усилие приводит к небольшому результату, потому что на более низких уровнях появляется спрос. Если объем падает при уменьшении силы движения вниз, то мы знаем, продавцы выдохлись. Эти же замечания относятся к спрингу. Проникновение сквозь поддержку на высоком объеме с небольшим прогрессом вниз отражает небольшой результат при больших усилиях. Проникновение сквозь поддержку на низком объёме и небольшой прогресс вниз – говорит, что предложение закончилось. Что касается поведения на графике Union Pacific, то мы бы сказали, что Март 2000 представляет уменьшение напора движения вниз в контексте всего снижения с минимума мая 1999. В контексте торгового диапазона, который начался с минимума февраля 2000 на уровне 17,94, 81-центовое падение к минимуму марта рассматривается как спринг. В главе 3 мы наблюдали апекс/вершину и спринг на дневном графике Schlumberger (рис. 3.12). На его недельном графике (рис. 3.13), продажи до минимума декабря 1998 имели уменьшение напора движения вниз.

Основная идея, которая лежит в основе спрингов, аптрастов и уменьшения напора движения, является недостаток/отсутствие развития успеха / продолжения последующего движения. (The main idea behind the notion of springs, upthrusts, and shortening of the thrust is lack of follow‐through) В этом вся суть вопроса.

Figure 5.7 Union Pacific Daily Chart

Детали спринга заслуживают внимания, прежде чем мы начнём изучение в более широком контексте. Я расширил на Union Pacific торговый диапазон (рис. 5.7) от минимума февраля 17,94. 13 марта акции упали до 17,13, поставив его чуть ниже линии спроса нисходящего канала и тем самым создавая небольшое состояние перепроданности. Сужение ценового спреда, низкий объем и положение закрытия в этот день указывали, что давление продавцов, по крайней мере временно, закончилось. 14 марта рынок держался в более узком спреде и закрылся незначительно выше; он не показал готовность вернуться к предыдущему дневному минимуму. Уменьшение напора движения вниз в позицию перепроданности в даун-канале предположили возможность спринга. Это произошло 15-16 марта, где широкие спреды отражают легкость движения вверх. Все продажи от максимума марта были перекрыты в течение двух дней. Откат на низком объеме в середину диапазона этого вертикального роста отметили повторный тест спринга. На повторном тесте, незначительный спринг также имел место.

На месячном графике Union Pacific (рис. 5.8), мы видим акцию, которая шаталась взад-вперед пять месяцев между уровнями 23 и 18,50, прежде чем тренд пошёл вверх. Но этот график также показывает нечто очень значительное о небольшом спринге в марте 2000 года. Движение вниз в марте перекрыло/смыло минимум августа 1998, создавая гораздо больший спринг. Таким образом, шестимесячный торговый диапазон в период с апреля по сентябрь 2000 года был повторным тестом этого большего спринга. Обратите внимание на сужение ценового диапазона в сентябре 2000 года (обозначен стрелкой) – самый маленький за пять лет. Он говорит, что давление продавцов закончено и рынок на трамплине для гораздо большего роста. Внимание также следует уделить ценовой плотности (tightness), так как это имеет особенно важное значение, когда она появляется на месячных графиках. Это наблюдение является наиболее важным.

Figure 5.9 Japan Index Fund (EWJ) Monthly Chart

Месячные графики читаются так же, как дневные, с упором на спреде, положении закрытия и объеме. Нигде это не выделяется лучше, чем на ежемесячном графике EWJ (рис. 5.9). После снижения в течение двух лет, эта акция нашла поддержку в феврале 2002 года (пункт 1). Первоначальное ралли встретило сопротивление на уровне предыдущей точки пробоя. Цены затем падали пять месяцев до минимума октября (точка 2), где поддержка была проколота и объем вырос до 48 миллионов акций. Несмотря на большое усилие, рынок закрылся по середине и выше минимума февраля. Это предполагает возможный спринг, но акция держится в течение четырех месяцев без какой-либо способности подняться от опасного места. Узкий спред, слабое закрытие и низкий объем в феврале 2003 года (пункт 3) предупредили о пробое вниз. В марте и апреле (точки 4 и 5), акции упали до новых минимумов на высоком объеме. Здесь у нас нет никакой легкости движения вниз и небольшой результат за усилия; однако, апрельское закрытие дало подсказку, что акции могут вырасти. Спринг начался с разворота в мае. Предложение появилось в июле (точка 6), но оно было поглощено в августе и рынок вырос до 15,55 в мае 2006.

Figure 5.10 Soybeans Quarterly Continuation Chart

Неплохо, учитывая, что один доллар движения в соевых бобах составляет $ 5000 за контракт. Из-за своей склонности к многомесячным спрингам, рынок сои стоит изучать внимательно. Некоторым из этих спрингов предшествовали развороты вверх, которые изначально не смогли сделать большие движения. Предыдущие измерения производятся от конечных отправных точек. До 1999 года все спринги происходят в границах, созданных минимумом 1975 года и максимумом 1977. Максимум 1973 не был повторно протестирован до роста к 16,63 в 2008 году. Тренд товаров достиг своего пика в 1980 году и не доходил до своего дна до 1999 года, в этом же году рынок сои упал ниже своего минимума 1975 года. Минимум 1999 в соевых бобах был протестирован несколько раз, но продолжал удерживаться, пока процесс не закончился в январе 2002 года. Ценовое действие в период между 1999 и 2002 является конечной встряской (terminal shakeout), потому что оно произошло в конце длительного торгового диапазона и развивалось на протяжении более длительного периода время. Этот вид ценового действия часто пробивает многолетний торговый диапазон и начинает гораздо больший восходящий тренд. В то время как большая часть ралли от минимума 2002 была аннулирована в 2004 году, это, в конечном счете, послужило в качестве вторичного теста конечной встряски. На годовом графике соевого масла (рис. 3.6), мы наблюдали конечный шейкаут минимума 1975. Это также произошло в период 2001 и привело к большому росту. На том же годовом графике торговый диапазон, который начался с начала 1950-х годов, был закончен менее драматической конечной встряской (terminal shakeout) в 1968 году.

Figure 5.11 Dow Jones Industrial Average Monthly Chart

Индекс Dow Jones Industrial Average (рис. 5.11) поднялся до 1000 впервые в 1966 году. От этого максимума, он провел 16 лет в торговом диапазоне, где происходили спринги, аптрасты, конечные встряски и вершина. Спринг в августе 1982 года сопровождался самым тяжелым месячным объемом в истории биржи до этого времени. До августа 1982 года дневной объём Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) никогда не достигал 100 млн. акций, а в том месяце это произошло на пяти отдельных днях. Месячный диапазон в августе 1982 года был вторым по величине из всех предыдущих ап-месяцев – уступая лишь январю 1976 года. Конечно, октябрь 1982 г. имел самый большой спред из всех предыдущих ап или даун месяцев. Чтобы проанализировать этот спринг, мы начнём с падения с максимума 1981, которое нашло поддержку на уровне 807 в сентябре. С этого минимума, индекс Доу пытался восстановиться, но выдохся выше 900 в декабре. В первом квартале 1982 было больше слабости плюс новый минимум в марте, где мы наблюдаем три важных особенности: закрытие находится довольно далеко от минимума месячного диапазона, оно находится немного ниже закрытия предыдущего месяца, оно восстановилось выше минимума 1981. Вместе эти три особенности предупредили о потенциальном спринге. Месячный объем на NYSE в марте 1982 достиг исторического максимума, но большие усилия продаж приводят лишь к небольшой награде, которая усилила бычью картину. Произошёл небольшой спринг, но он встретил сопротивление выше 850 в мае. Откат от максимума мая можно рассматривать как тест спринга, который формировался с мартовского минимума. Июнь был похож на успешный вторичный тест спринга, так как индекс Доу держался около его (спринга) минимума и закончил месяц далеко от его минимума. В июле, однако, ралли выдохлось и остановилось, как это видно по положению закрытия. Это подготовило почву для очередного теста спринга. В августе цены упали к небольшому новому минимуму. Тем не менее, когда индекс Доу восстановился внутри месяца выше максимума июля, спринг был в самом разгаре. Рост превысил максимумы предыдущих 11 месяцев и возвестил о начале небывалого бычьего рынка. Можно было бы спросить, почему спринг в августе 1982 года был такой глубокий эффект, в то время как другие не смогли привести к устойчивому бычьему дижению. Одна из очевидных, нетехнических причин связана с процентными ставками. Долгосрочные доходы достигли своего пика в сентябре 1981 года, и краткосрочные доходы резко упали в августе 1982 года. С чисто технической точки зрения, накручивание цены в вершину (треугольника) помогло развязать такое мощное ралли на спринге. Кроме того, некоторые из более продолжительных циклов цен коснулись дна в 1982 году. Кропотливость поворота от минимума 1982 свидетельствует о сверхъестественной способности фондового рынка продлевать тренд. Мы видели то же самое поведение в течение 2011-2012 гг.
Тема аптрастов будет рассмотрена в следующей главе, но Рисунок 5.11 содержит несколько прекрасных примеров.

Figure 5.12 Deere & Co. Daily Chart

Как мы видели, спринги в долгосрочной перспективе, волатильные торговые диапазоны, такие как на графиках Dow и сои, часто предоставляют серьезные возможности для покупки. В дневных восходящих трендах, спринги иногда происходят в правой части коррекций. Они могут быть использованы для наращивания длинных позиций или в качестве возможности попасть на борт после того, как тренд уже начался. Нисходящие тренды замусорены неудачными спрингами (см. рис 5.6). Они создают то, что я называю ночным кошмаром скупщиков дешёвых акций, так как они неоднократно соблазняют трейдеров гнаться за разворотами вверх. Они, как правило, длятся недолго и, если их правильно понимать, могут быть использованы для открытия коротких позиций. Мы сначала посмотрим на два восходящих тренда, начиная с дневного графика Deere & Ко (рис. 5.12) в период с марта по октябрь 2003 года. Фондовый рынок сделал важный минимум в марте 2003 года, что привело к упорядоченному восходящему тренду в течение приблизительно одного года. На дневных графиках S&P и других индексов/средних, разворот на минимуме марта был совершенно очевиден. Deere следовал за стадом, но не подавал никаких явных признаков будущего роста до его начала.

Другими словами: не было никакого кульминационного объема, уменьшения напора движения вниз, разворотных действий и состояния перепроданности в рамках даун-каналов от максимума декабря 2002 года. На недельном графике (не показан), снижение с декабря 2002 года по март 2003 года сделало повторный тест минимума июля 2002 года. Но ничего не произошло в действиях цены/объема, что указало бы на старт большого ап-тренда. Тем не менее, рынок оживленно рос от своего минимума до максимума 21 марта совместно с общим рынком. Затем рынок потерял большую часть своих достижений на следующей коррекции. С этого минимума, акции постепенно поднялись до 22 уровня, где большой объем 12-13 мая указал на наличие предложения. Торговый диапазон формировался в течение нескольких недель до незначительного пробоя вниз 29 мая. Объем вырос до самого высокого уровня за 11 дней и цена закрылась вблизи минимума дня. Отсутствие последующего движения вниз на следующий день поставило акции в ситуацию потенциального спринга. (Это также повысило вероятность того, что рынок переживает поглощение около уровня максимума марта.) Можно было бы открывать длинную позицию 30 мая или 2 июня со стопом ниже минимума 29 мая. Даже несмотря на то, что объем увеличился на пробое вниз, повторного теста не было. Внесение небольших ставок на незначительные спринги такого рода имеет бóльше шансов на успех в восходящем тренде. Второй спринг определил судьбу торгового диапазона между июньским максимумом и июльским минимумом. 16 июля, акции упали ниже торгового диапазона и закрылись на слабой ноте; объем оставался низким.

Один из моих любимых видов спрингов произошёл 17-го. Здесь рынок с гепом пошёл вверх – почти домаксимума предыдущего дня – и объем взлетел. Этот вид спринга редко работает в нисходящем тренде; в восходящем тренде, однако, он усиливает бычью историю, так как он заставляет потенциальных покупателей заплатить за владение акциями и не позволяет другим залезть на борт. На этом спринге у нас прорыв с низким объёмом, а затем большой объём на ап-дне и повторный тест на последующий день. Затем рынок быстро поднялся выше максимума июня. Обратите внимание на откат в начале августа, который тестировал прорыв, где спрос преодолел предложение, как показано на рисунке 1.1. Цена ускоряется вверх в августе, и в конечном итоге погрязла в другом торговом диапазоне. 26 сентября акции упали ниже нижней границы этого диапазона без увеличения объема. (Это тест вертикального ускорения 12 августа.) Отсутствие объема и последующего движения на следующий день увеличили возможность спринга. Я хотел бы видеть такое оживлённое поведение. Инсайд бар с узким спредом (9/29), который держится немного ниже минимума диапазона, требует немедленного ралли или присматривается к дальнейшему снижению. В нисходящем тренде не было бы никаких сомнений в результате. Здесь основной тренд сметает все сомнения, когда рынок поднимается от опасного места. Низкий объем на спринге сентября добавил важности в том, что он тестировал вертикальную с большим объемом область 12-13 августа. Низкий объем продемонстрировал недостаток предложения в области, где спрос ранее преодолел предложение. Очевидно, несколько пойманных шортов были соблазнены увеличением своих позиций на пробое вниз 26 сентября. Рынок достиг 37,47 в апреле 2004 года.

Figure 5.13 December 2004 Eurodollar Daily Chart

Дневной график евро/доллар

Восходящий тренд в декабре 2004 года на графике евро/доллар (рис. 5.13) между ноябрем 2003 г. и мартом 2004 года содержит многочисленные спринги и тесты зон пробоев на большом объеме. График предлагает исключительное изучение “истории линий.” Справочная информация: этот контракт достиг максимума 98,39 в июне 2003 года и снизился до минимума 96,87 в августе 2003 года. После консолидации в течение одного месяца, цены резко выросли 4-5 сентября. Этот вертикальный взлет послужил толчком для ралли к максимуму октября, где начинается график, показанный здесь. Вполне естественно, что коррекция от максимума октября протестировала область, где цены выросли вертикально в начале сентября. Эта коррекция отмечена как торговый диапазон AB. От минимума октября развивался меньший торговый диапазон BС. Первая высокая точка закончилась в границах дневного спреда 3 октября, где цены ускоренно опускались на растущем объёме. Продажи большого объема 7 ноября упали ниже диапазонов AB и ВС, но позиция закрытия и отсутствие достижений при таких усилиях предполагают, что будет спринг. Когда контракт устремился вверх через два дня, можно было пойти в длинную со стопом ниже ближайшего минимума. Этот спринг ускоряет рост 13-14 ноября перед тем, как остановиться в понедельник 17-го. На последний день, сужение ценового спреда говорит, что спринг теряет импульс. Конечно, это было снова в области пробоя вниз 3 октября и также создало потенциальный аптраст торгового диапазона BС. Активный трейдер мог бы зафиксировать прибыль или сделать бóльшую ставку, удерживая позицию для повторного теста. Аптраст не был завершен до 21 ноября и привел к тесту спринга. 5 декабря, после повторного тестирования минимума, контракт резко вырос на высоком объеме, перекрывая бóльшую часть предыдущего нисходящего движения. Легкость движения вверх, сильное закрытие и большой объем предвещали дальнейший рост цен. Цены впервые пережили порывистое удерживающее действие (choppy holding action), когда покупатели поглощали оставшееся предложение перед прорывом 11 декабря. Прорыв был недолгим, так как контракт встретил сопротивление на следующий день. Новый торговый диапазон DE сформировался в верхней части ВС и в основном в пределах ценового диапазона прорыва 11-12 декабря. В контексте схемы, показанной на рисунке 1.1 «Где искать торговые позиции» торговый диапазон DE это более продолжительный тест прорыва. Его разрешение происходит со спрингом 2 января. Хотя контракт упал с легкостью в пятницу 2 января, мизерный объем предполагает скорее закрытие слабых длинных позиций, чем увеличение предложения над спросом. Низкий объем и узкий спред на следующий день подчеркнули отсутствие предложения и предоставили отличное место для длинной позиции (или даже на открытии следующего дня для трейдеров, использующих данные на конец операционного дня). В ближайшие три сессии (см. область в кружке), рынок проводит в узких спредах возле линии сопротивления, пока покупатели поглощали превышающее предложение.

Для трейдеров, которые видели, как закрытия на этих трёх дней были сгруппированы вместе и значительно выше своих внутридневных минимумов, зона поглощения предоставила отличное место для установления лонгов. 9 января, спрос преодолел предложение, когда цены двигаются вверх с большой легкостью и силой. Ралли быстро останавливается на следующий день, цены, казалось бы, закрепились на вершине линии сопротивления А, а затем рванули вверх к следующему хаю (1/23). Мы сразу же заметили, как сократилась сила на ралли выше предыдущего максимума (1/10) и цены развернулись и упали ниже. Вдруг, мы сталкиваемся с возможностью того, что последний прорыв произвёл аптраст торгового диапазона AB. Свинг-трейдер фиксирует прибыль; активный трейдер делает ставку на понижение со стопом непосредственно над 23 января. Потенциальный аптраст становится более вероятным после широко открытого пробоя (wide‐open break) на больших объемах 28 января. Хотя это снижение тестировало прорыв и держалось на вершине линии сопротивления D, слабое закрытие и большой объем способствовали дальнейшей слабости. Именно действие 29 января снижает медвежьи ожидания. Здесь дневной спред сужается, цены закрываются посередине, и объем взлетает до самого высокого значения на графике, пока рынок возвращается к предыдущей области поглощения. Некоторые крупные игроки, очевидно, покупали вопреки тяжелых продаж, таким образом, цена на контракт сделала небольшое движение вниз. Свинг-трейдер может восстановить длинные позиции со стопом чуть ниже 97,80 (зона поглощения); любой, кто намерен остаться в короткой, должен по крайней мере устанавливать стопы на уровень безубыточности. Теперь у нас есть новый торговый диапазон FG, взаимодействующий с вершинами AB и DE. Линия поддержки G почти продолжает линию сопротивления D. На последующем ралли, сужение дневных спредов выше 98,00 указывает, что спрос утомлён. Это приводит к откату 6 февраля, чтобы протестировать минимум 28 января. Но контракт разворачивается вверх с большой силой, блокируя всех, кто ждет спринга.

Figure 5.14 December 2004 Eurodollar Chart 2

Я начал эту главу, сказав, как можно зарабатывать на жизнь, торгуя спринги и аптрасты. Статистически говоря, спринги и аптрасты не как распространены как двойные вершины и основания. Просмотрите графики и вы найдете множество шестимесячных или годовых ап-трендов без спрингов. Тем не менее, могут быть разработаны торговые стратегии для управления этими ситуациями. Одна из стратегий предполагает открытие длинной позиции на откате после того, как ралли поднялось на большом объеме от минимума. Часто бывают мелкие коррекции в диапазон дня (дней) с большими объемами – например, после 5 декабря, 2 января и 6 февраля в этом исследовании – которые можно использовать для покупки. Конечно, другие позиции можно установить в областях поглощения или на тестах прорывов. После 6 февраля контракт переживает еще один резкий разбег 11-го числа. Объем остается тяжелым и обеспечивает достаточно силы, чтобы вырваться из торгового диапазона FG. Как происходило после двух ралли 11 декабря и 9 января, диапазоны сузились когда восходящий импульс закончился. 18 февраля, однако, контракт разворачивается, что бы закрыться вблизи дневного минимума, поднимая возможность того, что торговый диапазон FG был пробит аптрастом. Мы видим сокращение прогресса вверх, который измеряется линиями от максимумов D, F и H. Тем не менее, последующая коррекция, – которая отметила торговый диапазон HJ, – мелкая. Она тестирует вертикальный спред 11 февраля и держится в его пределах, а заканчивается почти незаметным спрингом 3 марта. Спринг состоит из узкого спреда с твердым закрытием выше нижней части торгового диапазона. 5 марта появляется огромный спрос, когда контракт растёт к новой вершине. Оглядываясь назад, мы видим, что торговый диапазон HJ представляет поглощение вокруг верхней части торгового диапазона FG и на вершине AB.

Восходящий тренд, показанный здесь, реагировал на один спринг за другим с большой легкостью восходящего движения и увеличением объема. Из-за большого объема, каждый спринг быстро рассеивался, что приводило к другому торговому диапазону. Это не был устойчивый, усердный восходящий тренд с покупателями полностью контролирующими ситуацию – более бычье состояние. Большой объем на протяжении всего восходящего тренда отражает наличие постоянных продаж, которые нужно удалить, перед продолжением тренда. После прорыва на больших объемах 5 марта, небольшой торговый диапазон KL сформировался на рисунке 5.14. Он закончился крошечным спрингом 16 марта. Сравните характер ралли на спринге с более ранними разворотами на рисунке 5.12. Вдруг, дневные спреды сужаются и объем уменьшается, указывая на отсутствие спроса. Отсутствие спроса в верхней части ралли марта 2004 становится более зловещим, если учесть, что движение едва превысило 98,39 – максимум июня 2003 года. Действие на вершине стоит обсудить. Обратите внимание на слабую позицию закрытия на верхнем дне (3/24) и какая часть спринга была удалена через два дня. Тем не менее, 31 марта, договор все еще имел еще одну возможность для восстановления после того, как покупатели не допустили дальнейшей слабости и цены закрылись на сильной ноте. На данный момент, рынок был в таком же положении как 4 декабря, 5 января, и 4 марта. Вместо этого, 1 апреля, не было никакого развития в продолжении покупок, и цены развернулись и закрылись на уровне минимума предыдущих трех сессий. Продавцы поглотили покупки вокруг минимума 16 марта и получили контроль над ситуацией. Можно было бы открыть короткую позицию либо на закрытии 1 апреля или на открытии 2 апреля с защитой стопом выше максимума 31 марта. Захватывающие продажи происходят 2 апреля в ответ на медвежий отчёт о занятости. Ввиду того, что цены закрылись выше минимума, можно было бы ожидать рефлекторного повышения цен. Как видите, дневные спреды сузились на последующем ралли, перед тем как контракт упал на 100 пунктов в течение следующих трех месяцев. Но не удавшийся спринг 31 марта – 1 апреля создал непосредственную, техническую ситуацию для снижения цен; уменьшение напора на движении вверх в марте и аптраст вершины июня 2003 рисуют гораздо большую медвежью картину; откровенно медвежьи фундаментальные анализы объяснили причины.

Теперь мы рассмотрим неудачные спринги при формировании вершин.

Рисунок 5.15 Дневной график хлопка, декабрь 2004

Рынок хлопка удвоил цену в период с октября 2001 года по октябрь 2003 года. Декабрьский контракт нового урожая 2004 (рис. 5.15) достиг максимума в 71 цент и пережил быстрые продажи до 62,50 в ноябре 2003 года. От этого минимума контракт отскочил к 69,96 в январе 2004 года, где начинается наше исследование. Дневной график показывает формирование вершины, которая развивалась в период с января по апрель 2004 года. Она отмечена несколькими неудавшимися спрингами, которые подчеркнули растущую силу продавцов. Вместо того, чтобы давать детальнейший отчет о действиях цены, я коснусь основных пунктов. Спринги 10 февраля и 9 марта отбросили цены назад к вершине торгового диапазона AB. Но спринг от минимума 13 апреля только повторно протестировал нижнюю линию торгового диапазона. Из этой последней вершины даун-тренд и ускоряется 28-29 апреля. В закрытии 29 апреля есть шанс для отката, но цена не может проникнуть сквозь линию нисходящего тренда и затем следует большая слабость. Продажи 29 апреля слишком глубоки, чтобы рассматривать их в качестве спринга. У нас на этом графике есть серия более низких минимумов и максимумов, вращающихся вокруг линий оси А и С. Действие в правом краю графика является частью области, где продавцы поглотили все покупки и цены продолжили падение.

Я не знаю лучшей торговой стратегии, чем спринг. Он производит краткосрочные внутридневные сделки и зажигает много долгосрочных трендов. Что касается управления рисками, то он предлагает способ войти в сделку в опасной точке, где результат будет быстро определяться и риск минимален. Когда цены двигаются ниже линии поддержки, то многие трейдеры отступают, опасаясь большей слабости. Профессиональный трейдер знает больше. Он наблюдает за колебанием или небольшим развитием продолжения и быстро использует преимущества ситуации в своих интересах. Понимание спринга позволяет любому торговать как профессионал. И это будет приносить хороший годовой доход.

 

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!