Глава 4. Компетентный

Вашему вниманию предлагается перевод книги Джеймса Далтона «Mind over Markets», известного специалиста по методу торговли Профиль Рынка – «Market Profile». Эта книга среди поклонников метода Профиля Рынка, почтительно зовется «МАМА – MoM», и является первой книгой из серии книг, написанных Джеймсом Далтоном.

Содержание

Глава 4. КОМПЕТЕНТНЫЙ

Давайте вспомним на минутку о Дэвиде, честолюбивом пианисте. Дэвид достиг третьего уровня обучения и стал компетентным пианистом после многих месяцев тренировок и изучения основ. Он научился видеть каждую песню в целом, с определенным выражением, которое нужно выполнять с определенной целью в уме. Он все еще играет, читая ноты, но при этом достиг непрерывности в своей игре.
В этой главе мы завершим изучение основных понятий теории оценки рыночной информации, сгенерированной с помощью Профиля рынка (Market Profile). Мы приведем подробное обсуждение практического применения дневной (day) и долгосрочной (longer timeframe) торговли.
К концу завершения обучения до уровня КОМПЕТЕНТНОГО «большая картина» будет показана как слияние основ, что сделает вас более компетентным трейдером.

Doing the Trade – Ведение Торговли
“Все рассуждения о сути дела, кажется, основаны на соотношении причины и следствия. Я позволю себе утверждать, что знание этого соотношения не в каждом случае достигается путем изучения априори, но возникает совершенно из опыта “. David HumeЗнание возникает из опыта. Подобно тому, как музыкант старательно практикуется, чтобы стать пианистом и выступить на концерте, и спортсмен тратит бесчисленные часы на корте, чтобы стать великим теннисистом, трейдер должен получить опыт реальной торговли, чтобы стать экспертом в трейдинге.
Любое эффективное исполнение представляет собой комбинацию знания, умения, и инстинкта. В каждой сделке, вы применяете ваши знания, ваше понимание, и ваш опыт для того, чтобы судить о рынке. Ясно, что для эффективной торговли необходимо учиться. Опыт дает уверенность для преодоления таких препятствий, как страх, нерешительность, и отсутствие гибкости.
Мы вводим психологическую сторону трейдинга здесь по важной причине. К концу этапа ПРОДВИНУТОГО НАЧИНАЮЩЕГО, вы уже освоили технику торговли и продолжаете осваивать ее. Мы должны продолжить обсуждение с «Вами», как только изучим все механические аспекты Рыночного Профиля.
Помните: торговля – это связь опыта и знаний.

 

Section I: Day Timeframe Trading – Трейдинг Дневного Периода
Mike Singletary игрок-защитник из Chicago Bears был игроком года в Национальной футбольной лиге во время футбольного сезона 1988-89. Многие рассматривают его как лучшего полузащитника, с превосходной физической силой и ловкостью в игре.Как капитан своей защищающейся команды, он пытается, по сути, “читать” предстоящую игру. Как бы просто это ни звучало, это сложный процесс, который включает в себя как долгосрочный, так и краткосрочный анализ. Singletary часами готовится к каждой игре, изучает графики игры, просматривает записи игр, и игровую статистику. Когда начинается игра, он точно знает, какой игрок соперника играет, как он воспользуется в каждой возможной ситуации, какие формации в игре имеют участие, и какие игроки являются ключевыми игроками в каждой игре. Иными словами, Singletary проделал свою длительную домашнюю работу на основе прошлого выступления оппонента, он входит в каждую игру, имея в уме конкретный оборонительный план.Когда начинается игра, Mike Singletary не имеет время думать о графиках, игровых книгах. Именно тогда и проявляется его опыт во всей красе. Записи, просмотренных игр, и технической информации создают, в некотором смысле, целостный образ в его сознании. Он действует интуитивно, распознает игровые шаблоны и быстро направляет оборону. Его игра основывается на его ожиданиях, и он активно развивает игру.
Тренер команды соперника меняет свою стратегию и состав игроков с каждой игрой, в попытке застать таких игроков, как Singletary врасплох. Способность распознать такие изменения во время игры, делает полузащитника – экспертом.Опытный дневной трейдер (day timeframe trader), как и Майк Singletary, следует похожим образом. Он или она начинает каждый день с набором ожиданий, которые служат в качестве руководящих принципов, основанных на прошлых показателях рынка. Трейдер исследует факторы рынка, такие как долгосрочное направление рынка (longer-term market direction), последнее размещение области значения (value area – VA) и премаркет (Opening Call) (все темы, которые будут обсуждаться в этом разделе).После открытия рынка, трейдер переключается на более интуитивный настрой своего мышления, формируя ожидания развития структуры, такие как тип открытия (opening type), отношение открытия к значению (value) предыдущего дня, и ротации аукционов (auction rotations). Подобно Mike Singletary, опытный трейдер знает, что рынок редко создает модели по образцам идентичным тем, которые случались в прошлом. Способность распознавать эти тонкие изменения, когда они происходят на рынке, вот что делает трейдера экспертом.
В этом разделе мы рассмотрим важные структурные ориентиры в порядке, как они разворачиваются на рынке, начиная с открытия и заканчивая закрытием.

 

Day Timeframe Directional Conviction – Направленное Убеждение Дневного Периода

Вспомним, на момент два больших вопроса, рассмотренных в конце 3-й Главы.
Первый вопрос был, «Каким путем рынок пытается идти?», а второй вопрос был, «Делает ли он хорошую работу в своей попытке идти по этому пути?» Оба этих вопроса, непосредственно связаны с понятием доверия рынка (market confidence) и направленного убеждения (directional conviction).
Единственная цель, кроме определения деятельности «другого периода», узнать каким путем пытается идти рынок.
Если вы знаете, какой участник «другого периода» контролирует рынок в течение дневного периода (или, не контролирует), а также с каким уровнем доверия (уверенности), он вышел на рынок, то вы сможете ответить на оба «больших вопроса» и позиционировать свою торговлю соответственно.
Мы сейчас должны обсудить, как оценить доверие рынка и направленное убеждение, подчеркнув их влияние на оценку дневного диапазона (day’s range). Мы начнем с первой доступной меры настроения участников рынка, открытый вызов (звонок – премаркет заявка).

 

Opening Call – Премаркет
(Примечание переводчика: подробно об этом термине я описал в СЛОВАРЕ ТЕРМИНОВ).
Во время проведения одного из наших продвинутых семинаров по трейдингу, один успешный трейдер «ямы» (floor trade) задал интригующий вопрос: “Если цена открытия выше или ниже, цены (премаркет заявки), может ли это считаться записываемой инициативой или активной реакцией, даже если рынок никогда действительно не торговал там?”
{“If the opening exceeds or fails to make its opening call, can that also be considered recordable initiative or responsive activity, even though the market never actually traded there?”} (Примечание переводчика: очень сложное по смыслу предложение, поэтому я делаю вставку из оригинала.) Ответ, как вы увидите, очевидно, “да”.

Стратегия торговли дневного периода начинается с изучения ранних звонков (утренних заявок по телефону, до открытия рынка), которые указывают, где будет открытие рынка.
Opening calls «премаркет заявки», могут происходить в любое время, как 2 часа до открытия рынка, так и за несколько минут перед фактическим открытием рынка. Наблюдение за последовательностью «премаркет заявок», близких к открытию рынка, и за ближайшей заявкой, во время открытия рынка, является важным сигналом, первичной информацией для работы трейдера дневного периода.
В последние минуты перед открытием рынка, становятся доступны наиболее активные отчеты, которые трейдеры в «яме» получают по телефону, через клерков. Телефонные линии, для получения отчетов являются открытыми в течении этого времени и обеспечивают непрерывную мгновенную связь с торговой ямой (trading pit). Первые признаки, изменения ценового диапазона, передаются по вне бирже по всему миру, часто это привлекает внимание более крупных игроков (longer timeframe traders), заставляя их размещать заявки (orders). Поскольку об этих заказах известно трейдерам в «яме», а они общаются с другими трейдерами, все это стимулирует размещение дополнительных заявок.

В некотором смысле, аукцион проводится на самом деле до открытия рынка. Этот премаркет (перед открытием рынка) аукцион, хотя он и невидим. Часто он наиболее важен для оценки направления рынка в течение дня, во время фактической торговли, которая составлена исключительно из участников «другого периода» (other timeframe).
Если ранние заявки (звонки) воспринимаются как слишком высокие или слишком низкие, уровень цены премаркет заявок (Opening Call) и возможной цены открытия может измениться быстро. Проницательный трейдер «ямы» на семинаре отметил, что информация доступная до открытия рынка, будет часто такой же ценной, как и видеть хвост (tail) на графике Профиля Рынка (Market Profile).
Например, если первая заявка (звонок) ожидается открыться около 87-19, но фактическое открытие происходит в 87-12, это есть, в некотором смысле, хвост из семи тиков скрытой продажи (hidden selling tail). На этот хвост будут реагировать или проявят инициативу в зависимости от того, где он расположен относительно области значения (value area) предыдущего дня (подобно видимому хвосту).

 

The Open – Открытие
Опытный дневной трейдер каждый свой торговый день начинает с просмотра, последней рыночной активности, так же, как Mike Singletary просматривает пленки с играми и playbooks перед каждой игрой. Они проделали свою домашнюю работу и наблюдают как формируются заявки до открытия рынка (opening call), для того чтобы представить себе, что можно ожидать в течение дневной торговли.
Когда рынок открывается, менее опытные трейдеры могут ждать, пока сформируется начальный баланс (initial balance), полагая, что есть немного информации для работы или для создания структуры. Однако опытные трейдеры знают, что уже первые полчаса торгов, определяют один из дневных уровней – экстремум (one of the day’s extremes), в подавляющем большинстве случаев. Этот факт может не иметь большого значения, если трейдер может определить какие крайние значения (экстремумы) будут в течение торгового дня.
Активность формирования начального баланса (initial balance) (именно, в первые несколько минут торгов), часто позволяет трейдеру определить, какие экстремумы, сохранят наибольший потенциал. Это знание может сыграть важную роль в формировании его торговой стратегии.

The Open as a Gauge of Market Conviction – Открытие, как Измеритель Убеждения Рынка

После (opening call), первые несколько минут торгов с открытия, обеспечивают трейдеру отличную возможность наблюдать и оценивать основное направленное убеждение (market’s directional conviction) рынка. С пониманием рыночного убеждения (market conviction), можно оценить в самом начале, куда рынок пытается идти, какие экстремумы (пределы) сохранятся (если таковые имеются), и даже какой тип дня будет развиваться. Другими словами, открытие на рынке часто предвосхищает результат дня.
Четыре четких типа открытия обеспечивают хороший показатель уровня направленного убеждения, и какой экстремум наиболее вероятно, останется в течение дня. Эти слова «не высечены в камне», однако, и должны быть использованы лишь в качестве ориентира для обучения. Подобно дневным типам (day types), которые обсуждались в Главе 2, важно не название, а показанный уровень рыночного направленного убеждения. Четыре типа открытия:

1. Open-Drive
2. Open-Test-Drive
3. Open-Rejection-Reverse
4. Open-Auction

 

Open-Drive – Открытие-Управление

Наиболее значительным и законченным типом открытия является – Открытие-Управление (Open-Drive). (Примечание редактора – переводчик перевел drive как “управление”, но больше смысла передалось бы если было перведено как “движение”). Открытие-Управление, как правило, вызвано участниками «другого периода», которые принимают свои рыночные решения до сигнала открытия рынка. Рынок открывается с агрессивных аукционов, в одном направлении. Благодаря высокому уровню активности «другого периода» цена никогда не возвращается к диапазону открытия.
На (Рисунке 4-1), показано Открытие-Управление (Open-Drive).

Рисунок 4-1

April 10, цена на медь открылась выше области значения (value area) предыдущего дня и сразу же продолжила повышаться. Сильная управляющая активность со стороны покупателя, указывает на высокий уровень рыночного доверия. На (Рисунке 4-1), показана агрессивная инициатива покупателя, отраженная в 12 тиках – хвост (tail) в период «А», как начало покупок Трендового дня (Double-Distribution Buying Trend day). В большинстве случаев, экстремум, определенный после Открытие-Управление (Open-Drive), будет оставаться в течение всего дня.
Поведение рынка с открытия во время Открытие-Управление (Open-Drive), можно сравнить с породистым скакуном, когда звучит сигнал колокола, и распахиваются ворота. Оба, рынок и скакун уверенно взрываются с места, их цели и направление дороги очевидны. Если трейдер собирается торговать в такой день, то он должен действовать быстро, иначе он «останется в пыли».
Открытие-Управление (Open-Drive) активно посылает трейдеру четкие сигналы относительно типа дня, ожидая Трендовый (Trend) или день Нормальной вариации (Normal Variation day). Это также позволяет трейдеру войти в позицию раньше до подтверждения структуры.

Рассмотрим (Рисунок. 4-1) снова.
Обратите внимание на разницу между торговой позицией для (longs), введенных в течение периода «А», отмечен длинным хвостом или в период «В» – на откате, по сравнению с (longs), введенных с расширением диапазона в период «С». Вероятно в обоих случаях, торговля должна закончиться прибыльными сделками, однако покупатели в периоды «А» и «В», занимают более выгодные торговые позиции.
Понимание активности Открытие-Управление (Open-Drive), помогает трейдерам быть на шаг впереди структуры.
Экстремум, установленный во время Открытие-Управление (Open-Drive), остается надежной контрольной точкой в течение всего дня. Если рынок в конечном итоге возвращается в зону открытия, стирая хвост (tail), это является предупреждением для трейдера, что условия изменились и нужно прекратить торговать.

 

Open-Test-Drive – Открытие-Тест-Управление
Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive) похоже на (Open-Drive), только на рынке недостает начального доверия, необходимого для управления сразу же после сигнала открытия рынка. В течение этого типа открытия, рынок обычно открывается и тестируется за пределами известной контрольной точки («high» или «low» предыдущего дня, bracket top или bottom и т.д.), чтобы убедиться, нет ли никакого нового бизнеса, предстоит сделать движение в этом направлении. После этого рынок разворачивается и стремительные аукционы, возвращают торги через открытие. Этот начальный тест (initial test), потерпел неудачу, и управление смещается в противоположном направлении, часто устанавливает один из дневных экстремумов.
Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive) обеспечивает второй наиболее надежный тип экстремумов, после (Open-Drive).
На (Рисунке 4-2) показано Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive) на рынке Соевых бобов.

Это Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive) показывает, как человеческий фактор, часто влияет на поведение рынка.
На (Рисунке 4-2) рынок Соевых бобов, показано, что имеется баланс (о чем свидетельствует дни последовательного сужения и перекрывающие значения), после резкого разрыва в сторону снижения на April 3, что создало новый долгосрочный минимум на уровне – 708. Когда рынок находится – в балансе, имеется небольшое направленное убеждение среди участников. Трейдеры должны быть уверенны в устойчивом движении в любом направлении, если они хотят участвовать в торгах.
Таким образом, в случае рынка Соевых бобов, в этот день, прежде чем покупатели «другого периода» могли бы начать аукцион покупок (up auction) с какой-либо степенью уверенности, им необходимо протестировать уровни ниже 708 – протестировать долгосрочный минимум, чтобы увидеть, привлекают ли более низкие цены новую активность (в данном случае продавцов «другого периода»).
Когда тестирование активности продавцов на нижних уровнях не подтверждается (тест фактически не прошел, т.е. продавцов не было), покупатели с большим убеждением намерены идти вверх. В результате Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive), привело к увеличению активности на рынке Соевых бобов, и к аукциону на повышение (покупок).
Согласно поговорке, иногда – «Рынки должны падать, чтобы был рост и расти, чтобы снова упасть».
Зачастую участникам рынка необходимо узнать о безопасности, что ниже минимумов или выше максимумов, прежде чем они с уверенностью двинут рынок.
Оглядываясь назад, активность рынка Соевых бобов на April 10 и идеальные сделки, которые должны были быть совершены, сравнительно легко увидеть и понять. В действительности, однако, «нажать на курок» и поместить сделку, было очень трудной задачей. Давайте оценим ситуацию, стоящую перед трейдерами рынка Соевых бобов в этот день.
Во-первых, в долгосрочной перспективе аукцион был направлен вниз. Во-вторых, последние пять дней были отмечены в основном, как перекрывающие области значений (value areas), что указывает на баланс. И, в-третьих, 10-го баланс был прерван, начавшимся «пробоем» вниз. Когда рынок открылся, и быстрые аукционы ниже минимумов области баланса повели цену вниз, то легко было предположить, что цена собирается двигаться значительно ниже.
Когда цена остановилась около уровня 704 1/2, стало трудно оставаться объективным.
«Пробой» (break-out), направленный вниз был активной инициативой, которая должна была привести в новую деятельность, и отобразиться немедленно продолжением, – но не было никакой последующей деятельности (follow-through).
Когда «пробой» (break-out) вниз не удался, цена начала аукцион выше, длинные позиции (longs) должны размещаться с осознанием того, что цена ниже уровня проверки (теста) минимума зоны баланса, фактически закрывает активность (длинные позиции должны быть введены, когда цена возвратится в зону области значения (value area) предыдущего дня, если не раньше.)
Эта торговая сделка была крайне трудна для выполнения, поскольку она наиболее противоречила последней рыночной активности.
Даже, если трейдер достаточно понимает рынок, чтобы признать такую возможность, способность выполнить все еще зависит от силы своего собственного самопонимания. Беспокойство, мысль о размещении торговой сделки против сильной противоположной активности, часто влияет на способность трейдера торговать рационально. Именно здесь опыт и проявляет себя. Как только вы начнете лично участвовать, а затем испытаете все больше и больше этих уникальных возможностей, вы постепенно приобретете необходимую уверенность в себе, чтобы стать игроком, а не зрителем.
Стратегия для дней Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive), подобна стратегии торгов (Open-Drive), с пониманием, что протестированный экстремум имеет несколько меньшую вероятность удержания.
Опять же, посмотрите, на развитие дня (Normal Variation) или Трендового дня (Trend). Шансы в пользу размещения торговых позиций в направлении активного движения, как можно ближе к уровню протестированного экстремума. Однако, во время этого типа открытия (подобно Open-Drive), раннее размещение сделки является наиболее важным, чем непосредственно торговая позиция.
Если вы ждете, чтобы купить на откате или ожидаете получить отличную торговую позицию, вы часто будете упускать возможность в целом.
Как только цена двинулась в одном направлении, она не должна возвратиться к точке, откуда начала движение, поскольку участники, которые двигали цену, все еще готовы действовать в той области. Возвращение цены через диапазон открытия, часто указывает, что условия изменились, и экстремум Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive), больше не является надежным ценовым ориентиром.
В (Open-Drive) и Открытие-Тест-Управление (Open-Test-Drive), начальный экстремум (предел) установлен ранним входом энергичного покупателя или продавца «другого периода». Экстремумы, созданные в таких условиях, являются полезными контрольными точками дневного периода, и указывают, в какую сторону рынок пытается идти.
К сожалению, эти типы Открытия бывают не так часто, как (Open-Rejection-Reverse) и (Open-Auction), которые не имеют четкой убежденности. Эти два последних типа Открытия, однако, не менее важны для торговой стратегии дневного периода.

 

Open-Rejection-Reverse – Открытие-Отказ-Разворот
Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse) характеризуется тем, что рынок открывается в одном направлении, затем встречает достаточно сильную активность противоположной стороны достаточную, чтобы развернуть цену и вернуть ее обратно через диапазон открытия. Первоначальный экстремум, установленный при покупке или продаже в одном направлении «отмирает», аукцион останавливается, и противоположная активность начинает аукцион цены в другом направлении.
Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse) тип открытия менее убежденный в своем направлении, чем другие типы – (Open-Drive) и (Open-Test-Drive). Из-за низкого уровня направленного убеждения, начальные экстремумы (пределы) обычно держатся менее чем в половину времени.
Это не означает, что противоположная активность сильна достаточно, чтобы вернуть цену обратно через открытие, невелика. Тем не менее, с точки зрения измерения силы экстремума и оценки типа дня, который будет развиваться, скорейшее вступление «другого периода» сильнее при (Open-Drive), чем позднее вступление во время Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse).
На (Рисунке 4-3) показано Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse).
В этом примере, Swiss franc открылся ниже области значения (value area) предыдущего дня, торговался с понижением и, в конце концов, ниже 0,6630 нашлись отзывчивые покупатели. Покупатели вернули цену вверх и через диапазон открытия в период «Z».
Такая активность предоставляет трейдеру 3 части важной информации:

1. Пониженное направленное убеждение, указывает, что это будет двухсторонний торговый день (two-sided), балансируя между покупателем и продавцом «другого периода». Вероятность Трендового дня (Trend) – является низкой.
2. Следует ожидать день типа (Normal) или (Normal Variation).
3. С периода «Y», начальный экстремум, имеет относительно низкий шанс сохраниться, есть большая вероятность, что рынок вернется на повторное тестирование диапазона открытия.

 

Open-Rejection-Reverse – Открытие-Отказ-Разворот
Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse) характеризуется тем, что рынок открывается в одном направлении, затем встречает достаточно сильную активность противоположной стороны достаточную, чтобы развернуть цену и вернуть ее обратно через диапазон открытия. Первоначальный экстремум, установленный при покупке или продаже в одном направлении «отмирает», аукцион останавливается, и противоположная активность начинает аукцион цены в другом направлении.
Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse) тип открытия менее убежденный в своем направлении, чем другие типы – (Open-Drive) и (Open-Test-Drive). Из-за низкого уровня направленного убеждения, начальные экстремумы (пределы) обычно держатся менее чем в половину времени.
Это не означает, что противоположная активность сильна достаточно, чтобы вернуть цену обратно через открытие, невелика. Тем не менее, с точки зрения измерения силы экстремума и оценки типа дня, который будет развиваться, скорейшее вступление «другого периода» сильнее при (Open-Drive), чем позднее вступление во время Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse).
На (Рисунке 4-3) показано Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse).
В этом примере, Swiss franc открылся ниже области значения (value area) предыдущего дня, торговался с понижением и, в конце концов, ниже 0,6630 нашлись отзывчивые покупатели. Покупатели вернули цену вверх и через диапазон открытия в период «Z».
Такая активность предоставляет трейдеру 3 части важной информации:

1. Пониженное направленное убеждение, указывает, что это будет двухсторонний торговый день (two-sided), балансируя между покупателем и продавцом «другого периода». Вероятность Трендового дня (Trend) – является низкой.
2. Следует ожидать день типа (Normal) или (Normal Variation).
3. С периода «Y», начальный экстремум, имеет относительно низкий шанс сохраниться, есть большая вероятность, что рынок вернется на повторное тестирование диапазона открытия.

mom-4.3.jpg
Рисунок 4-3

Ключом торговли в день типа (Open-Rejection-Reverse) является – терпение.
Как показано, на начало торгов на (Рисунке 4-3), вскоре после – «Rejection-Reverse», Swiss Franc, быстро начал аукцион выше. Это часто бывает в случае, следующим типом активности Открытие-Отказ-Разворот (Open-Rejection-Reverse).
Через период «С» появился рынок, сильный и хороший на своем пути к большому движению наверх. Менее опытные трейдеры, часто ловятся на стремительное движение цены, что они «прыгают на борт», думая, что первичная возможность для покупки может быть упущена.
Важно помнить, однако, что (Open-Rejection-Reverse) активность выражена гораздо более низким уровнем убеждения. Понимание этого отсутствия убеждения в сочетании с терпением и дисциплиной, чтобы ждать, пока рынок развернется обратно к вам, придет с опытом.

 

Open-Auction – Открытие-Аукцион
На первый взгляд, Открытие-Аукцион (Open-Auction) отражает деятельность рынка совсем без видимого убеждения. Рынок может открыться случайно аукционом выше и ниже диапазона открытия. В действительности, убеждение, отраженное Открытие-Аукцион (Open-Auction) в основном, зависит от того, где рынок откроется относительно предыдущего дня.

Открытие-Аукцион (Open-Auction), которое происходит внутри диапазона предыдущего дня, выражает разные мнения, относительно потенциала развития дневного периода, чем Открытие-Аукцион (Open-Auction), который происходит за пределами диапазона.
В общем, если рынок открывается и аукционы в пределах области значения (value area) и диапазона предыдущего дня, затем, как правило, развивается день без убеждения (nonconvictional).
Однако, если рынок открывается за пределами диапазона предыдущего дня, и затем аукционы около открытия, условия заметно отличаются.
В данном случае, рынок открылся вне баланса (out-of-balance).
В этом случае, по ранней структуре (Open-Auction), можно предположить день без убеждения (nonconvictional), тот факт, что рынок вышел из равновесия означает, что есть хороший потенциал для резкого движения цены в любом направлении.
Такой тип Открытие-Аукцион (Open-Auction), активность часто приводит к возникновению Трендового дня (Double-Distribution Trend days). Мы исследуем и обсудим, активность обоих типов (Open-Auction).

Open-Auction in Range – Открытие-Аукцион в Диапазоне
Если рынок открывается в пределах зоны предыдущего дневного диапазона, и идут торги, то настроение рынка, вероятно не изменилось. Начальные экстремумы, сформированы активностью (Open-Auction), не установлены агрессивной деятельностью «другого периода».
Предпочтительно, торги (market auctions) проходят в одном направлении, пока активность не замедлится, затем аукционы идут в другом направлении.
Участник «другого периода» не присутствует, с любой большой степенью уверенности.

 

На (Рисунке 4-4) показана деятельность в диапазоне (Open-Auction in Range).
(Open-Auction in range), обычно создает основу для Нетрендового (Nontrend), Нормального (Normal) или Нейтрального (Neutral) типов дня. Низкое убеждение рынка, показывает, что любой экстремум, установленный ранее, имеет низкую вероятность удержаться в течение дня.
Посмотрите на рынок Казначейских облигаций (Treasury bond) June 30th на (Рисунке 4-4), после открытия в пределах области значения (value area) June 29th’s, цена торгов без труда была выше и ниже цены открытия в периоды «В» и «С». Такая произвольная торговля показала, что рынок облигаций находился в равновесии (балансе), а его участники имели небольшое направленное убеждение.
Без этих знаний, однако, трейдер может быть обманут продажами, с расширением диапазона в период «С», думая, что это означает присутствие сильных продавцов «другого периода». (Open-Auction ) в пределах диапазона, на ранней стадии, четко дает понять, что большой день («big day»), вряд ли состоится.
В день (Open-Auction in range), стратегия очень проста. Терпеливо ждать, пока рынок установит свои пределы и предполагаемую область значения (value area), затем смотреть на торговлю (экстремумов) области значения (value area extremes). Если хорошая возможность для торговли не появляется, и происходит (Nontrend) тип дня, то зачастую мудро будет просто постоять в стороне, ожидая новую активность.

Open-Auction Out Of Range – Открытие-Аукцион Вне Диапазона
Когда рынок открывается за пределами диапазона предыдущего дня, и затем начинает торговаться вблизи открытия, то первое впечатление, что в настоящее время нет никакого направленного убеждения. На самом деле, тот факт, что открытие было за пределами диапазона предыдущего дня, предполагает, что новая активность «другого периода» вызвала цену искать более высокий или более низкий уровень.
Учитывая, что рынок открылся вне равновесия (в дисбалансе), есть большая вероятность того, что направленное убеждение будет развиваться чем, если бы рынок открылся и торговался в пределах диапазона. March 22 на (Рисунке 4-5), показано на примере рынка (Treasury bond), рынок открывается и торги идут существенно выше области значения (value area) и диапазона предыдущего дня. По сравнению с (Open-Auction in range), пример на (Рисунке 4-4), активность вверх до 3-х первых периодов времени, на (Рисунке 4-5) (до точки расширения диапазона) выглядит очень похоже:

 

Рисунок 4-5

Тем не менее, на обоих примерах, очевидно, что день (Open-Auction outside of range) имеет потенциал, чтобы стать большим днем «big day», в то время как (Open-Auction within value), в пределах значения, обычно не достает убеждения.
Об этом свидетельствует тот факт, что March 22 перерос в Трендовый день продаж (Selling Trend day), а результатом June 30, стал узкий день Нормальной вариации (Normal Variation day). Это понятие обсуждается в дальнейшем, в следующем разделе этой главы.

Summary – Итоги 
Мы отметили 4 типа открытия рынка, чтобы легче было их узнавать и запоминать. На самом деле, два открытия будут редко выглядеть одинаково, и примеры из этой книги крайне редки. Что важно отметить об открытии, то, что имеется представление, что можно оценить направленное убеждение рынка, в самом начале торговой сессии.
Анализ дневного открытия, не должен использоваться в изоляции, но как неотъемлемая часть понимания общей картины, которая постепенно возникает, пока вы учитесь и развиваете опыт использования Рыночного Профиля (Market Profile).

 

Summary – Итоги 
Мы отметили 4 типа открытия рынка, чтобы легче было их узнавать и запоминать. На самом деле, два открытия будут редко выглядеть одинаково, и примеры из этой книги крайне редки. Что важно отметить об открытии, то, что имеется представление, что можно оценить направленное убеждение рынка, в самом начале торговой сессии.
Анализ дневного открытия, не должен использоваться в изоляции, но как неотъемлемая часть понимания общей картины, которая постепенно возникает, пока вы учитесь и развиваете опыт использования Рыночного Профиля (Market Profile).

На (Рисунке 4-6), представлено резюме 4-х типов открытия, их активность.

Opening’s Relationship to Previous Day – Отношение Открытия к Предыдущему Дню

Открытие по отношению к предыдущему дню – Оценивает потенциал Дневного диапазона в подавляющем большинстве случаев, активность в течение любого данного дня, имеет прямое и измеримое последствие на следующий день.

Это бывает, только в сравнительно редком случае, когда рынок находится в экстремальном дисбалансе, что нет никакой связи между двумя последовательными днями. Понимание этого позволит трейдеру более успешно представить себе развитие рыночной активности.
Тот простой факт, от того как открывается новый день, в пределах или за пределами диапазона предыдущего дня, помогает трейдеру измерить два ключевых элемента дневного периода:

(1) торговые риски и возможности и (2) оценить и представить себе потенциал развития дневного диапазона.
Важное понятие здесь – рыночный баланс.

Отношение открытия к области значения (value area) и диапазону предыдущего дня, дает ценные ключи (подсказки) состояния рыночного баланса, и какое отношение риска и возможностей стоит ожидать от данного торгового дня.
Короче говоря, самый большой риск и возможности возникают, когда рынок открывается за пределами диапазона предыдущего дня. Это указывает, что рынок находится в дисбалансе (вышел из состояния равновесия). Когда рынок открывается в состоянии дисбаланса, имеется высокий потенциал движения в любом направлении. С другой стороны, когда рынок открывается и принимается (аукционы идут, по крайней мере, в течение часа) в пределах области значения предыдущего дня, это воплощает меньший риск, но также и меньше возможностей.

Принятие цены в области значения (value area) предыдущего дня, указывает на баланс и, следовательно, уменьшает потенциал для динамичного движения.
Мы рассмотрим три различных взаимосвязи открытия и предыдущего дня (opening/previous day relationships), подчеркнув потенциал торговых рисков и возможностей и развитие диапазона для каждой.
Эти три взаимосвязи:

 

Open Within Value – Открытие в Пределах Значения
Acceptance – Принятие.
Когда рынок открывается в пределах значения (value) и принимается (перекрывающие значения TPOs означает принятие), это обычно указывает, что рынок находится в балансе и рыночные настроения не изменились по сравнению с предыдущим днем. Торговые риски и возможности являются относительно низкими. Дневной диапазон обычно будет содержаться в пределах диапазона предыдущего дня или перекрываться немного в сторону одним из экстремумов предыдущего дня. Это мечта трейдера, знать заранее какой будет диапазон дня. Когда рынок открывается и строит значение в пределах области значения (value area) предыдущего дня, это возможно очень рано, чтобы сделать грубую оценку потенциала развития дневного диапазона.
Как упомянуто ранее, сам факт того, что рынок открывается и торги идут в пределах значения (within value), указывает на то, что настроения участников рынка существенно не изменились. Таким образом, обычно развитие дневного диапазона, редко превышает длину диапазона предыдущего дня. Если вы уверены в том, что один из экстремумов (пределов) дня устоит (сохранится), то для оценки потенциала дневного диапазона, вы просто откладываете длину диапазона предыдущего дня от этого экстремума.Например, предположим, что после нескольких периодов времени, в день, который открылся в пределах значения, хвост покупки (buying tail), поддерживает нижний экстремум дня, и представляется безопасным. Хвост, указывает на присутствие покупателей «другого периода», и вероятно удержится в течение дня, таким образом, формируя нижнюю часть дневного Профиля.
Если длина предыдущего диапазона была в 15 тиков, отсчитайте 15 тиков от низа хвоста (нижний экстремум), чтобы найти приближенный наивысший предел дня (дневной максимум).
Тогда как это, никоим образом не является устойчивым правилом, оно обеспечивает последовательное приближение, и способствует визуальному наблюдению, необходимому для успешной торговли внутри дня.

Прежде чем перейти к реальным примерам, давайте сначала приведем некоторые руководящие принципы для оценки потенциала диапазона:

1. Определите открытие по отношению к диапазону и значению предыдущего дня.
2. Если оценка возможна (принятие в диапазоне), определите начальный экстремум, который имеет наивысший потенциал, чтобы удержаться. Затем отложите, от него длину диапазона предыдущего дня, чтобы провести оценку.
3. Допустите, примерно 10% в любом направлении, признав, что это всего лишь оценка, а не прогноз.
4. В то время как развивается день, ранние экстремумы могут быть стерты или подтверждены и направленное убеждение покупателя или продавца становится все более очевидным, скорректируйте свою оценку, если это необходимо.

На (Рисунке 4-7) показана оценка диапазона для рынка, который открывается и торгуется в пределах области значения (value area) предыдущего дня.

Вертикальная линия, обозначенная точкой «А», представляет завершенный дневной диапазон с черной полосой посередине, определяющей область значения.
На следующий день рынок открывается, и аукционы идут внутри области значения предыдущего дня, о чем свидетельствуют ротации торгов (auction rotations) вперед и назад, через открытие. (Стрелками, отмеченными точкой «В», представлена ротация торгов, не обязательно за получасовые периоды.) Рынок может вращаться несколько раз в любой период времени.
Самым важным является то, что рынок действительно устанавливает принятие (принимается) в пределах диапазона и области значения предыдущего дня с течением времени. Это означает, что условия существенно не изменились по сравнению к предыдущему дню, и рынок, вероятно, покажет аналогичное развитие диапазона (не обязательно такое же высокое или низкое).
Точка «С» на (Рисунке 4-7) обозначает начальную оценку потенциала дневного диапазона. Если экстремум, оставленный после первого аукциона вниз, в конечном счете, в период «А» образует хвост продаж (period selling tail), то у экстремума есть потенциал стать максимумом дня (day’s high).
Если это так, то оценка длины диапазона, отмечена пунктирной линией в точке «С». Потенциал диапазона определяется высшим наложением длины диапазона предыдущего дня в направлении вниз, начиная с верхней части хвоста продаж (top of the selling tail).
Эти ранние оценки, однако, должны использоваться только в качестве общего руководства и их изменения должны тщательно контролироваться.

На примере развития торгов в течение дня на (Рисунке 4-7), если рынок торгуется обратно выше хвоста продаж, то должен быть рассчитан новый диапазон. Тестирование верхней стороны в период «С» (обозначено точкой «D»), создает необходимость переоценки диапазона, он расширяется выше начального максимума, а период «В» хвост покупок остается нижним уровнем нового диапазона. Учитывая новый экстремум, созданный на аукционе в период «С», новая оценка диапазона, будет отмечена пунктирной линией в точке «Е».

Давайте теперь посмотрим на реальный рыночный пример. На (Рисунке 4-8) показана активность рынка S&P от September 23,1988.

Открытие рынка было в пределах значения (within value), которое предполагает, что условия для S&P не изменились за ночь (overnight). Однако сразу после открытия в период «В», цена «выскочила» из значения и начала снижаться, что указывает на возможное изменение настроений участников рынка.

Если ранние убеждения продавца были истинными, аукцион продаж должен иметь продолжение ниже области значения (value area) предыдущего дня и, в конечном счете, ниже минимума предыдущего дня. Однако, продавцы «другого периода» не смогли успешно оспорить минимум 22-го, как важную контрольную точку дневного периода. На самом деле, в период «С», рынок S&P развернулся и снова пошел вверх в область значения и выше открытия, тем самым отрицая явную уверенность, что была отражена в ранней (Open-Drive) активности продаж.

Тот факт, что рынок потратил время на торги, в пределах зоны области значения предыдущего дня (строит множество TPO prints), указывает, что рыночное настроение изменилось, и что в лучшем случае будет развиваться перекрытие (overlapping) значения. Кроме того, на основе информации, сгенерированной через период «С», маловероятно, что дневная торговля должна принести значительные движения в любом направлении. В самом деле, пока продавец был не в состоянии поддержать открытое управление, покупатель не имел уверенности в том, что торги будут проходить ниже уровня минимума 22-го.

Имея, представление о возможном перекрытии значения, с учетом развития в период «В» хвоста покупок (buying tail), торговые возможности для длинных позиций (longs) внутри дня должны быть видны. Отказ от теста продаж в период «В», указывает на вероятное образование дневного минимума на 270.30.
Добавляя длину диапазона от 22-го (285 points), к минимуму в период «В», можно оценить, что максимум для 23-го (high on the 23rd) будет в области 273.15. В нашем случае оценка дневного диапазона оказалась точной (не является обычным случаем). Позиции (longs), размещенные в течение замедления цены в периоды «D, E и F» имели хороший потенциал для успешных сделок.

 

Rejection (Break-out) – Отказ (Пробой)
Когда рынок открывается в пределах области значения (value area) предыдущего дня и управляет в течение первого получаса торгов (не строит двойные TPOs, обозначающие принятие в пределах значения), рынок может прервать состояние баланса и выйти из равновесия. Если раннее прерывание (Break-out) управляет ценой полностью за пределами диапазона предыдущего дня, тогда и риски и возможности высоки, оценка диапазона неограниченна в направлении инициативы движения (Рисунок 4-9).

Рынок, который открывается и принимается в области значения (value area) предыдущего дня, похож на резиновый мячик который отскакивает от тротуара. До тех пор пока поверхность тротуара остается плоской (рынок открывается в балансе), мячик будет отскакивать от него, также как он делал во время предыдущего скачка. Напротив, если тротуар потрескался или разбит «несбалансирован», невозможно определить как далеко и в каком направлении мячик сможет отскочить (Рисунок 4-10).

Аналогично, день, который открывается в пределах диапазона, но за пределами значения предыдущего дня, обычно создает диапазон, похожий на предыдущий день, но с перекрытием в одну сторону.
Рисков у этого типа дня (отношение к открытию 2-го типа), немного больше, чем у предыдущего отношения открытия (1-го типа), но так же больше и возможностей.

Открытие за пределами значения, но в пределах диапазона, указывает, что рынок немного в дисбалансе, и обычно приводит к тому, что значение будет перекрываться одной из сторон.
Метод оценки диапазона, примененный для типа «Openings Within Value», в равной степени подходит и здесь. В результате развитие диапазона, как правило, выходит за пределы максимума или минимума предыдущего дня, для открытия рынка вблизи одного из экстремумов предыдущего дня.Rejection (Break-out) – Отказ (Пробой)
В этом типе дня, рынок открывается выше или ниже области значения предыдущего дня, но все еще в пределах диапазона предыдущего дня. Если рынок, затем «ломает» предельные экстремумы диапазона предыдущего дня, то рынок выходит из состояния равновесия (находится в дисбалансе), и потенциал диапазона становится безграничным в направлении этого прерывания (Рисунок 4-12).

 

Open Outside of Range – Открытие за Пределами Диапазона
Acceptance – Принятие
Когда рынок открывается за пределами диапазона предыдущего дня, и принимается, условия изменились, рынок выходит из равновесия.

В этот момент возможен, один из двух сценариев:
1) рынок будет продолжать двигаться в направлении прерывания (пробоя) или;
2) рынок начнет торговаться вперед и назад на новых ценовых уровнях;

На (Рисунке 4-13) показаны оба эти сценария.
В обоих случаях, до тех пор, пока цена не возвратиться в предыдущий дневной диапазон, рынок принимает прерывание (пробой).

Наибольший дисбаланс возникает в 1-м сценарии, когда рынок открывается за пределами дневного диапазона предыдущего дня и движется в направлении прерывания (пробоя), (Рисунок 4-13).
Движение из значения, это инициатива, и участники «другого периода» часто двигают цену с большой скоростью и убеждением. Потенциал диапазона неограничен в направлении пробоя, и результатом дня обычно становится Трендовый день.

Этот тип открытия предлагает наибольший потенциал для трейдера, который распознает раннюю возможность и позиционирует себя с пробоем. Однако, это также и большой риск для трейдера, который пытается торговать против ведущего инициативного аукциона.
Рынок в состояние дисбаланса, подобен мячу, который отскакивает от покореженного бетона, невозможно оценить, как далеко он сможет подпрыгнуть.
Потенциал развития диапазона неограничен, и риски очень высоки для трейдера, который оказался не на той стороне. Сопровождается повышенным риском, а также потенциалом больших возможностей.
Открытие за пределами диапазона, открывает возможности для успешной и прибыльной торговли, если направление рынка определено на ранней стадии.

Rejection (Break-out) – Отказ (Пробой)
Когда рынок открывается за пределами диапазона предыдущего дня, и отклоняется, возвращаясь назад в диапазон, потенциал для динамичного движения цены в направлении противоположном направлению открытия пробоя, приходит в движение.
Типичным примером, может быть рынок, который открывается значительно выше максимума предыдущего дня, не оправдывает ожидания и быстро «исправляется» отзывчивыми продавцами, которые возвращают цену на ранее принятые значения. Потенциал дневного диапазона для рынка открытого в дисбалансе все еще неограничен, и может значительно переместится в противоположном направлении.
На (Рисунке 4-14), показана оценка диапазона для рынка, у которого пробой на открытии был отклонен.

 

Summary – Итоги
Простое отслеживание, за тем, где рынок открывается по отношению к диапазону и области значения предыдущего дня, является сгенерированной ценной рыночной информацией.
Рынок, который открывается в пределах значения, обычно находится в балансе и ожидает новую информацию. Рынок, который открывается за пределами значения, находится в дисбалансе и несет в себе большие возможности и риски. Синтезируя, отношение открытия к предыдущему дню, с другими сгенерированными рынком элементами, такими как, тип открытия (opening type) и инициатива/ответная реакция (initiative/responsive activity), можно торговать с более объективным пониманием большой картины.
Во время написания данного сегмента книги, на рынке развивался день, на котором были показаны многие взаимосвязи открытия и значения, которые мы с вами сумели охватить. April 13,1989, послужит обзором и итогами для понятий, введенных в этом разделе.

April 13,1989
До открытия рынка в Thursday, April 13th, трейдеры знали, что показатель розничных продаж (Retail Sales) будут объявлены в 7:30. Кроме того, статистика по 5 крупным секторам должна быть выпущена на следующий день: Merchandise Trade, Producer Price Index, Business Inventories, Capacity Utilization и Industrial Production. И как обычно, возникли прогнозы и несогласные с ними предложения, с разных сторон рынка. Понятно, что беспокойство среди участников рынка было высоким. Еще большим осложнением для трейдеров стало, то, что Швейцария, неожиданно повысила процентные ставки, вскоре после открытия торгов на иностранные валютные фьючерсы на IMM. С учетом всех этих внешних элементов, на рынке царил хаос, и трудно было оставаться спокойным и объективным. Тем не менее, трейдеры, твердо понимающие динамику открытия по отношению к значению, видели для себя много хороших торговых возможностей, открывающихся April 13.

Далее речь пойдет о том, как развивались торги на 6 рынках: crude oil, S&P 500, gold, Japanese yen, soybeans и Treasury bonds.Crude Oil – Рынок нефти

На (Рисунке 4-15) Crude Oil открылась существенно выше максимума предыдущего дня. Любые такие открытия, которые выше или ниже диапазона предыдущего дня, известны как «gap» (открытия с гепом). Геп является результатом активной инициативы «другого периода», и указывает, что рынок находится в дисбалансе. В этом примере, однако, покупатель «другого периода», открывший с гепом, не смог взять под свой контроль и продолжить аукцион покупок. Кроме того, развитие узкого начального баланса (initial balance) (точка «А» на Рисунке 4-15), предупреждает трейдеров о потенциале развития Трендового дня (Double Distribution Trend day) в любом направлении.
Поскольку, рынок Crude Oil вышел из равновесия, и осуществляется потенциал развития дня (Double Distribution Trend day), трейдеры должны быть готовы к сделкам в расширенном диапазоне, по обе стороны от первоначального баланса. Покупки с расширением диапазона, будут свидетельствовать о возможном большом дне вверх (big day to the upside). Продажи с расширением диапазона, будут означать, что рынок открылся слишком далеко от равновесия и отзывчивые продавцы вступили, чтобы вернуть цену к значению. Потенциал дневного диапазона был неограниченным в обоих направлениях, из-за открытия в дисбалансе.

Отзывчивые продавцы, фактически вошли и расширили диапазон вниз. Трейдеры, разместившие шорты (shorts), во время расширения диапазона продажами, имели хорошие возможности, чтобы воспользоваться преимуществом динамического движения вниз, что в конечном итоге, вернуло рынок в диапазон предыдущего дня и к его закрытию на минимумах.

На (Рисунке 4-16), рынок открывается гепом, ниже диапазона 12-го, (находится в дисбалансе), что указывает на потенциал большого движения вниз, или «outside day», если цена возвращается вверх через геп, и откатывается в диапазон предыдущего дня. В обоих случаях, потенциал развития диапазона, может быть очень большим. После периодов «C и D», неудачной попытки рынка вернуть торги в диапазон предыдущего дня, стало очевидно, что рынок действительно находится в дисбалансе. Ожидания в сторону снижения дневного диапазона становятся неограниченными, а оптимальное место для торговли может быть получено, в периоды «E, F» смены аукционов, и в период «G», прежде чем рынок стремительно «сломали», что в результате привело к дню (Double Distribution Selling Trend day).

Предыдущие 4 дня, рынок подряд успешно переписал более высокие максимумы. На 13-е, многие трейдеры, настолько прочно усвоили этот факт, что они среагировали эмоционально на геп, думая, что это было отличной возможностью для покупок на сильном рынке, ниже значения. Взвешивание или фокусировка на одном или двух фактах, может привести к узости зрения, и подавить способность трейдера видеть, как развивается большая картина. С другой стороны, трейдеры, которые понимали дневную структуру, могли признать дисбаланс, на что указывало открытие за пределами диапазона, и открыть короткие продажи.

Gold 13-го, показало прекрасный пример для значения оценки диапазона. На (Рисунке 4-17), рынок открывается и выходит из области значения и диапазона предыдущего дня, предлагая потенциально большой день вверх (big day on the upside). Тем не менее, на рынке в период «Z», торги возвращаются назад, к построенным (double TPO prints) в области значения 12-го, тем самым устанавливая значение и ограничивая дневные ожидания. Когда период «Z» не смог расшириться ниже открытия, подтвердив тем самым структуру (Open-Drive), и в период «Y» хвостом покупок, стало возможным оценить диапазон для 13-го, добавив к минимуму периода «Y» длину диапазона 12-го. Потенциал диапазона для 13-го составил примерно от 392.60 до 397.20 плюс-минус 10%. Используя этот диапазон, (longs) размещенные в период «Z», могли быть успешно закрыты вблизи дневных максимумов.

Область вокруг 393.00 на рынке Gold был уровнем поддержки в прошлом, и многие трейдеры ожидали пробоя уровня. Открытие-Управление и быстрые аукционы покупок в периоды «Z и A», позволяют сделать вывод, что большое движение развивается вверх, заставляя трейдеров покупать все вплоть до верха диапазона. Тем не менее, трейдеры, которые признали, что потенциал диапазона дня был ограничен, из-за принятия в пределах области значения 12-го, смогли обуздать большие ожидания, и определили области, обеспечивающие хорошие торговые позиции.

Активность на рынке Japanese Yen 13-го, показывает значение принятия или (не принятия) в пределах диапазона и области значения предыдущего дня. На (Рисунке 4-18), рынок Yen открылся и торговался сразу за пределами диапазона 12-го. В период «Z» аукцион продаж в диапазоне предыдущего дня был категорически отклонен, образовав хвост покупок. Несмотря на тестирование ценой низов в период «Z», база (initial balance) для 13-го, остается сравнительно узкой. Этот факт, в сочетании с открытием за пределами значения и отклонением попытки аукциона продаж в диапазоне предыдущего дня, подтверждают, что Yen была в дисбалансе, и покупатели контролировали. Поскольку значение не было установлено в диапазоне 12-го (за исключением 1 тика), ожидания движения вверх в течение дня были неограниченными. Покупки, размещенные после отклонения в период «Z» или с расширением диапазона в период «А», стали прекрасными позициями для дневной торговли.
Soybeans – Рынок Соевых бобов
В Soybeans 13-го, рынок открылся в балансе, сразу предупреждая трейдеров, что настроения участников рынка существенно не изменились с 12-го. (Рисунок 4-19), показывает, что в период «D», Soybeans не смогли продать на аукционе выше цены максимума предыдущего дня, а затем вернули цену вниз, чтобы торговать через открытие в период «E». Тем не менее, без доверия, условие знание того, что было выше максимума 12-го, продавцы не могли ожидать цену на аукционе значительно ниже. При наложении длины диапазона 12-го, от максимума периода «D» хвоста продаж, стало возможным оценить развитие диапазона, примерно от 723½ до 729½. Трейдеры, действующие без этого знания, могли инициативно продавать в периоды «G и H», расширяя диапазон. Короткие позиции (Shorts), размещенные на этих уровнях, привели к убыткам, поскольку находились (вблизи минимумов дня), как было указано ранее при оценке диапазона.
Treasury Bonds – Рынок Казначейских Облигаций
Treasury Bonds открылись в диапазоне и были приняты в пределах области значения предыдущего дня в период «Z» (Рисунок 4-20*). В то время, как только 2 тика (double TPO prints), были отмечены в области значения 12-го, и могут показаться незначительными, потому что приходятся на узкий диапазон 12-го, на самом деле 2 тика приходятся на треть области значения. Этот торговый день развивался без четкого убеждения. Благодаря открытию в пределах значения, стало очевидным, что этот день будет похожим на день 12-го, в который лучше бы было стоять в стороне и ждать развития направленного убеждения.

Summary – Итоги 
Этим мы завершаем нашу дискуссию про открытие рынка: начиная от открытия на премаркете (opening call), до фактического открытия и его отношения к предыдущему дню. Поскольку мы продолжим обучение дальше, не забудьте рассмотреть каждую новую часть обучения, относительно целого. Большая картина продолжает разворачиваться и несколько затуманенные стекла становятся более ясными, поскольку вы ближе, чтобы стать КОМПЕТЕНТНЫМ трейдером.
Day Timeframe Auction Rotations – Ротации Аукционов Дневного Периода
На основе информации, изученной нами ранее, давайте рассмотрим процесс развития торговой стратегии, через который проходит трейдер (он или она), для торговли внутри дня. Первые признаки, настроения участников рынка, формируются в течение периода на премаркете (opening calls), которые предупреждают трейдера о возможном направленном убеждении, до открытия рынка. Он или она, затем отслеживает убеждение, показанное на открытии, а также отношение открытия к области значения и диапазону предыдущего дня.
На момент, который обычно бывает, в течение 1-го часа торговли, трейдер должен иметь хорошее чутье для уверенности в начальной активности на рынке и возможности его продолжения. Следующим шагом в развитии дневного анализа, будет показано как ротация торгов на рынке (market’s auction rotations), выявляет активность и контроль со стороны «другого периода».
Подумайте о рынке, как об игре, в которой покупатель и продавец «другого периода» соперничают за контроль. В самом простом смысле, когда контролирует покупатель, цены, имеют тенденцию к росту. Когда контролирует продавец, цены обычно падают, подобно перетягиванию вертикального каната.
Когда только один участник (обычно, либо покупатель или продавец «другого периода») контролирует рынок, называется как рынок одного тайм-фрейма (one-timeframe market).
Для такого рынка (one-timeframe market), характерен день (Trend day). Интересно, что день (Nontrend day), также является рынком (one-timeframe market). В течение (Nontrend day), контроль также находится в руках одного участника – это торговцы посредники («local»).
Если ни одна из сторон не получает полного контроля, цена колеблется вверх и вниз, пока одна из сторон тянет на себя и не устанет, а потом начнет тянуть другая сторона, и все повторяется. Когда оба, участники «другого периода» и «дневного периода», делят между собой контроль над рынком, то рынок находится в режиме двух тайм-фреймов (two-timeframe market).
На рынке в режиме (two-timeframe market) являются общими условия для таких дней, как (Normal), (Normal Variation), или (Neutral days). В течение рынка (two-timeframe market), трейдер должен проявить больше терпения, так как требуется больше времени, пока станет очевидным, что «другой период» установил контроль над рынком, (если вообще).
Соответственно, результаты торгов в яме (off-floor trading), наиболее часто достигаются за счет торговли под контролем участника «другого периода».
Очевидно, что для этого требуется, во-первых, умение определить, кто (если вообще) контролирует рынок, и, во-вторых, когда этот контроль может быть нерешительным или поменяться в целом.
Наблюдения за тем, как развиваются ротации получасовых аукционов, может помочь определить трейдеру, какой участник контролирует рынок в данный момент времени. Прежде чем проверить, как ротации аукционов (auction rotations) дневного периода, помогают различить контроль «другого периода».
Давайте сначала рассмотрим, две основные формы контроля над рынком участниками «другого периода», более подробно.

 

Two-timeframe Markets – Рынки Двух Таймфреймов
В рынке (Two-timeframe Markets), покупатель или продавец (или оба) «другого периода» делят контроль над рынком с участниками дневного периода. Ротации цены вверх и вниз, без ясного направленного убеждения, как сбалансированное перетягивание каната.

В результате активность рынка внутри дня, похожа на формирование коридора (bracket). График Профиля, показанного на (Рисунке 4-21), представляет собой хороший пример деятельности (Two-timeframe Markets).
В течение условия (Two-timeframe Markets), изучение отдельных получасовых аукционов (каждый период времени рассматривать отдельно), как правило, не показывает преобладание одной из сторон.
Обратите внимание на (Рисунок 4-21) как последовательные периоды времени имеют тенденцию вращаться друг с другом, и не генерируют устойчивого движения цены (период «В» перекрывает период «А» внизу, а период «D» перекрывает период «С» вверху и т.д.)
Ни один участник «другого периода» не контролирует.
One-Timeframe Markets – Рынки Одного Таймфрейма 
С другой стороны, иногда один из участников берет верх, в результате чего, цена на аукционе движется в одном направлении (или тренд) в течение длительного периода времени. Рынок практически полностью контролируется либо покупателем или продавцом «другого периода». Такой односторонний контроль, для (торговли дневного периода) называется рынок (One-Timeframe Markets).
(One-Timeframe Markets) такой рынок похож на перетягивание каната, в котором одна из сторон явно сильнее и уверенно получает перевес.

Тонкий, удлиненный Профиль Трендового дня (Trend day Profile), как показано на (Рисунке 4-22), является хорошим примером, рынком (one-timeframe market).
Трендовые дни (Trend days), означают высокий уровень направленного убеждения со стороны «другого периода», характеризуются расширением диапазона, происходящего в одном направлении, в течение нескольких периодов времени. Посмотрите на (Рисунок 4-22), обратите внимание, что нисходящие ротации торгов в периоды («Z, C, D, F, G, H и I»), намного сильнее, чем восходящие ротации торгов в периоды («A, B, E»). Рынок контролируется продавцом (One-timeframe seller), что свидетельствует о неспособности покупателя успешно повернуть цену вверх, за пределы цены торгов предыдущего периода времени, в течение 2-х или более последовательных периодов времени. Последовательные нисходящие ротации торгов приводят к повторному расширению диапазона продаж.

Using Auction Rotations to Evaluate Other Timeframe Control –
Использование Ротаций Аукционов для Оценки Контроля Другого Периода

Определение того, какой участник «другого периода», контролирует получасовые торги (half-hour auctions), снова относится к двум знакомым категориям: структура рынка (market structure) и рыночное время (market time).
Обе играют важную роль в понимании и оценки контроля «другого периода».Structure – Структура
В главе Продвинутый Начинающий, мы обсуждали, как отслеживать за контролем «другого периода» используя особенности структуры, такие как подсчет (TPO count), хвосты (tails), расширение диапазона (range extension), и инициативу (initiative) и реакцию (responsive activity).
В этом разделе, мы внимательно рассмотрим, влияние на оценку контроля «другого периода», через получасовые торги (marker’s half-hour auctions), и их порождением – хвостами (offspring-tails) и расширением диапазона (range extension).
Нашей целью является не просто выявить контроль, но и определить момент, когда он может измениться внутри дня. Это понятие, называется сроком перехода (timeframe transition) и будет рассмотрено после краткого обсуждения дискуссии Время (Time).
Half-hour Auctions – Получасовые Аукционы
Теперь должно быть ясно, что получасовые торги, обеспечивают ясную картину, отмечают «спокойствие» в любой момент времени. Получасовые торги (half-hour auctions) показаны на (Рисунке 4-22).
Не только отношение одного аукциона (периода времени) к другому, отражает текущее состояние контроля, но аукцион часто является одной из первых структурных особенностей, чтобы сигнализировать, когда контроль (управление) может измениться. Небольшие изменения, происходящие в аукционах, зачастую предшествуют значительным изменениям, которых пока нет, и которые появляются гораздо позже в виде хвостов (tails) и расширения диапазона (range extension).
Как мы уже отмечали ранее, если вы ждете, чтобы войти в сделку только после того, как рынок состоялся, то вы вообще не получите выгодного расположения для торговых позиций, которые так важны, чтобы сделать целью торгов – рациональные решения.
Хвосты (Tails) и расширение диапазона (range extension) являются сильными индикаторами, но если полагаться только на них, чтобы судить о сроках перехода (timeframe transition), то часто будет слишком поздно, поскольку они являются побочными продуктами торгов на рынке. Позже, в ходе обсуждения темы «Timeframe Transition», мы детально рассмотрим один из подходов в оценке «тонких» изменений дневных аукционов.
Extremes – Экстремумы
Экстремумы или хвосты, часто предлагают наиболее убедительные доказательства контроля (управления) «другого периода».
Хвосты создаются, когда покупатель или продавец «другого периода» агрессивно входит в рынок, когда они чувствуют, что цена далека от значения (value). Обычно, чем больше хвост, тем больше убежденности в том, что последует движение.
Что касается, контроля «другого периода» отсутствие хвоста на экстремуме, тоже имеет значение. Отсутствие агрессивной активности «другого периода» на экстремуме, указывает на отсутствие убеждения со стороны покупателя или продавца.
Что касается практической торговли, считается, что растущий рынок не показывает никаких хвостов на минимуме дня. Такой сценарий предполагает, что возможно стоит взять прибыль раньше, чем можно было бы, если хвост присутствовал, рынок подлежит возможному развороту.
Range Extension – Расширение Диапазона
Расширение диапазона является другой структурной особенностью, сгенерированной рыночными аукционами, которая идентифицирует контроль «другого периода» и помогает измерить силу покупателя/продавца.
Многопериодное (Multiple-period) расширение диапазона, является результатом последовательных более высоких или более низких аукционов.
Чем сильнее контроль, тем более вытянутое расширение диапазона.
Если диапазон за множество временных периодов расширяется вверх, для примера, то совершенно очевидно, что рынок пытается торговаться выше, а покупатель «другого периода» оказывает относительно высокую степень контроля. Очень важно, отслеживать продолжение этого предпринимаемого направления, для того, чтобы определить успешность попыток рынка идти по этому пути.
Как и все структурные особенности, расширение диапазона, наиболее полезно, когда принимается во внимание с другими частями большой картины, такими как ротации торгов (auction rotations) и хвосты (tails).
Time – Время
Второй, и возможно, самый важный компонент для оценки контроля временных периодов – это время.
Как мы уже отмечали ранее, время является рыночным регулятором, и отвечает за создание структур, которые мы позднее определим и интерпретируем.
Проще говоря, чем меньше времени рынок торгуется на определенном уровне цены, тем ниже принятие рынком этого уровня цены. Если рынок движется очень быстро через определенную область цен, то существует сильное присутствие «другого периода» на этих ценах, какие обычно послужат в будущем в качестве поддержки или сопротивления. Например, хвост продаж является результатом отказа продавца «другого периода», по цене воспринятой им выше значения. Чем быстрее отказ, тем сильнее присутствие «другого периода» на этом уровне цены.
И наоборот, чем больше времени провели на определенном уровне цены, тем больше принятие этой цены. Большее время указывает, что происходит двусторонняя торговля (two-sided trade), и вероятна активность и покупателя, и продавца «другого периода».
Важно отметить, однако, что время может быть обоюдоострым мечом.
Если торги на рынке не были успешны со временем в одном направлении, то контроль может обратиться в противоположном направлении, поскольку рынок стремится к упрощенной торговле.
Если рынок тратит слишком много времени на данном уровне, то цена, в конце концов, будет отвергнута.
Способность определить различие между «достаточно времени» и «слишком много времени», является ключом в прогнозировании изменения в управлении (контроле). Понимание и интерпретация рыночной активности по времени – вместо того, чтобы полагаться только на структуру – повышает скорость своего распознавания и исполнения.
Время дает сигнал, структура обеспечивает подтверждение. Понимание времени позволяет трейдеру войти в рынок, вначале, когда контроль только начинает меняться, не дожидаясь, пока это изменение, будет подтверждено структурой.
Время, однако, понятие нематериальное, и поэтому очень трудно обучиться этому через производный источник.
Только после того, как вы лично начнете наблюдать за эффектом времени на рынке, и приобретете торговый опыт, вы будете осознавать, и уважать подавляющую власть времени.Identifying Timeframe Transition – Определение интервала времени перехода
Большинство торговых дней не развиваются в чистые рынки (one-timeframe) или (two-timeframe), как и в большинстве, случаях при перетягивании каната, нет ни идеального баланса, и нет и полного нарушения.
Развитие рынка внутри дня, обычно включает в себя, степень взаимных уступок, стороны (дают и берут), – ралли с одной стороны существенно усиливается, затем оппонент отвечает еще большим усилием, чтобы сбалансировать соревнование, последует другое ралли, и так далее. В перетягивании каната, возможно, предвидеть изменения в управлении, слушая участников любой из команд, подготавливая себя психически для новой атаки.
В то время как различные изменения шума на бирже (floor), часто означают изменения, это не слишком помогает трейдеру вне (off-floor trader). Тем не менее, Профиль рынка (Market Profile), является каналом для «прослушивания ямы-пола» (listening to the floor).
Наблюдая за развитием структуры Профиля, можно определить сроки перехода (timeframe transitions), по мере их появления. Трейдер вне биржи (off-floor trader) даже может иметь преимущество перед трейдерами биржи (floor traders), которые находятся в очевидном хаосе и тут же действуют, когда на Профиле отражается составная рыночная активность. В переполненной яме (pit), трейдеры могут иметь доступ только к части общей активности.

Хотя каждый день развивается по-разному, существует несколько общих категорий сроков перехода, которые мы можем определить:

1. Без перехода; либо (one-timeframe) или (two-timeframe) весь день;
Пример: Трендовый день (one timeframe) или большинство Нормальные дни (Normal days) (two timeframe).

2. От (One-timeframe) к (two-timeframe) торговле.
Пример: Тестирование цен за пределами известной контрольной точки (такой как, максимум предыдущего дня или недельный максимум и т.д.) не привлекает новой активности, в результате чего рынок возвращается к (two-timeframe) торговле.

3. От (Two-timeframe) к (one-timeframe) торговле.
Пример: Рынок, который находится в торговом диапазоне, вблизи известной контрольной точки, которая обеспечивает сопротивление или поддержку, затем цена прорывается через нее, и в результате возникает Трендовая ситуация.

4. От торговли (One-timeframe) в одном направлении к (one-timeframe) в противоположном направлении. Пример: Нейтральный день.

Структура и время не только помогают определить, кто управляет, но они также полезны в определении, когда контроль может измениться.
Для того, чтобы показать взаимосвязь между временем и структурой, при оценке сроков перехода, ссылка на (Рисунок 4-23), мы обратимся к действиям, происходившим на рынке фьючерсов (Swiss franc on October 12,1987).

December Swiss Franc, October 12, 1987
Активность этого дня характеризовалась, с раннего утра покупками (one-timeframe buying), с полудня переход к продажам (one-timeframe selling), а затем позднее вернулись к покупкам (one-timeframe buying).
Использование “бегущего Профиля” («running Profile») помогает трейдерам визуализировать и контролировать сроки перехода. Бегущий Профиль разделяет день на выбранные периоды времени, начиная с подтверждения изменения в контроле.
Следующие пункты обсуждаются, используя (Рисунок 4-23), чтобы показать изменения в контроле, которые развивались в Swiss franc on October 12.Y-E:
One-timeframe Buying – Покупки
(One-timeframe buying) контроль покупателя преобладает в течение периодов с «Y по E». Обратите внимание на, последовательно восходящие (или равные) периоды получасовых аукционов. Контроль покупателя переведен в покупки с расширением диапазона в периоды «А, B и D». Отсутствие значительных ротаций вниз, показывает на явное отсутствие продавца «другого периода».
E: Time – Время
В период «Е» цена замедляется. Покупатели провели лучший полный период вблизи максимума, и не смогли расширить диапазон дальше. Время, в данном случае «слишком много времени», представляет собой первый признак того, что контроль может измениться.Y-F: Auction Test – Тестовый Аукцион
В период «F» показывает, что входит продавец и поворачивает цену вниз ниже (.6710) минимума аукциона в период «Е». Это преднамеренное противоположное вращение, рассматривается, как «тест» на проверку контроля покупателя (“test” of buyer control).
Рынки контролируются людьми, и часто ведут себя подобно людям. В рамках любой тенденции, рынкам нужно взять паузу и обдумать, где они находятся, тестирование в противоположном направлении, и так далее, все эти усилия, для того чтобы определиться, если они прошли слишком далеко, или им еще предстоит тестирование дальше.
Временные паузы, учитывая сильную цену и значение тенденции, естественная и логичная часть процесса рыночного аукциона.
Вопрос, на который необходимо ответить в последующие периоды времени составляет: «Значит ли это, что начальное вращение, относится к деятельности (one-timeframe), отражает потерю покупателем контроля или покупатель всего лишь взял передышку».
G: Transition Confirmation – Подтверждение Перехода
“Double prints” (two time period TPO prints) по отношению аукциону (one-timeframe auction), часто подтверждают, что деятельность (one-timeframe) закончилась.
(Double TPO prints) указывают, что рынок, провел достаточно времени, вращаясь в одном направлении, чтобы оправдать потенциал интервала времени перехода.
В периоды “F-G” double prints, на (.6702) – (double prints) ниже минимума периода «Е» (.6710), показывают, что покупатели не только «отдыхали», но еще отказались от контроля. Переход, в данном случае, является либо к торговле (two-timeframe), или к продажам (one-timeframe selling). Пока еще слишком рано говорить о той структуре, которая произойдет в результате.
Следует отметить, однако, что хотя интервал времени управления видимо изменился, продавец был недостаточно агрессивен, для создания хвоста продаж на максимуме.
В периоды “D-E” печать (double TPO print) на максимуме дня, представляет собой максимум, созданный во время не агрессивной противоположной активности. Это указывает на общее отсутствие убежденности со стороны продавца, и предполагает, что трейдеры, ищущие возможность продавать на этом рынке, должны соблюдать осторожность.E-H: One-timeframe Selling – Продажи
Бегущий Профиль (running Profile), начиная с периода «Е», когда (one-timeframe) восходящая ротация впервые замедлилась, указывает на продажи (one-timeframe selling), расширяясь из периода «Е» через середину в период «H».H: Auction Test – Тестовый Аукцион
В период «H», покупатели развернули цену выше максимума периода торгов «G», на этот раз, тестируя силу продавца. Сильный период «H», хвост покупок (buying tail), отражает стойкий отказ от снижения цен, и также выступает как указание агрессивных покупок «другого периода».I: Transition Confirmation – Подтверждение Перехода
Печать (Double “H-I” prints) на .6704, подтверждает еще один срок перехода (timeframe transition), на этот раз от продаж к покупкам.H-J: One-timeframe Buying – Покупки
В следующие периоды “H-I”, двойная печать (double “HI” period prints), покупатели протестировали и снова расширили диапазон вверх. Отметим также, что покупатели без труда расширили диапазон за пределы (.6716 “D-E”) предыдущий максимум, экстремум, установленный ранее, не убежденным продавцом (nonconviction seller).

Summary – Итоги
(Two-timeframe trade) имеет место в периоды перехода (transition) (F и H periods); Однако, скорость перехода указывает на виртуальную немедленную передачу контроля, а не сценарий перетягивания каната. Auction Failures – Неудачные Аукционы
Мы уже упоминали термин “follow-through” (последующая деятельность) довольно часто – в наших обсуждениях тенденций (trends), прерываний или пробоев (break-outs), активной инициативы (initiative activity), во время открытия и так далее. Фактически, “follow-through” по существу отвечает на вопрос: «Насколько хорошо рынок, пытается торговать в определенном направлении?»
Без “follow-through” вверх во время бычьего тренда, рынок, по сути, терпит неудачу, торгуясь выше. Без “follow-through” – замах перед ударом в гольфе, игрок в гольф не в состоянии успешно ударить по мячу. И без “follow-through” на деловых переговорах, даже самая перспективная сделка, скорее всего, потерпит неудачу.
Дело в том, что невыполнение “follow-through” (ожидания не оправдались), столь же значительно, как и успешное “follow-through” (оправданное ожидание) при наблюдении за активностью рынка.

Когда рыночные аукционы выше или ниже известной контрольной точки (ориентира), будет развиваться один из двух сценариев:

1. Новая активная инициатива станет топливом, для продолжения движения за пределы этой точки ориентира; или
2. Аукцион завершается неудачно, не оправдывает ожидания.

После неудачного аукциона, цена часто отклоняется в противоположном направлении с высокой скоростью и убеждением. Величина этого движения зависит от значения протестированной точки (ориентира).

Известные ориентиры существуют во многих формах: дневной максимум/минимум, недельный максимум/минимум, месячный максимум/минимум, точка пробоя или ралли, вызванное объявлением важной новости, верхняя/нижняя границы коридора и так далее.
Чем больше различных участников «другого периода», которые присутствовали на тестировании ориентира (контрольной точки), тем больше потенциальная величина неудачного аукциона.
Например, если аукцион продажи, не в состоянии продолжить ниже минимума коридора (завершается неудачей), в котором провели несколько месяцев, то дейтрейдеры, свингеры и покупатели «другого периода» должны быть все «приведены в рынок» в массовом порядке, что вызывает высокий уровень волатильности.
Результат отклонения от такого экстремума долгосрочного коридора (long-term bracket extreme), может вызвать сильное ралли, и оказывает существенное влияние на направление долгосрочного аукциона.

Рассмотрим этот пример более подробно. Когда цена приближается к минимуму коридора, многие трейдеры ожидают увидеть, сумеет ли удержаться предыдущий уровень поддержки, прежде чем войти в рынок.
Если рынок «терпит неудачу» при пробое ниже уровня минимума коридора, трейдеры часто быстро на это реагируют, вызывая на рынке рост (market to rally).
И наоборот, если цена аукционов, будет ниже уровня минимума коридора и принята, то те же трейдеры могут войти в рынок со стороны продаж, ведя цену значительно ниже, и добавляя топливо для сильной инициативы аукциона продаж.
Такие неудачные долгосрочные аукционы, являются важными как для дневных трейдеров, так и для долгосрочных участников.
Если дневной трейдер знает о долгосрочных уровнях поддержки (longer-term support levels) и контрольные точки (ориентиры), то он или она лучше готовы с выгодой воспользоваться (или защитить самого себя) от дневной торговли и драматического движения цены.

 

На (Рисунке 4-24) показан долгосрочный неудачный аукцион на рынке соевых бобов.
April 3, 1989, рынок соевых бобов показал новый долгосрочный минимум на 708. Рынок соевых бобов пришел в равновесие (баланс), о чем свидетельствуют 4 последовательных дня, которые сопровождались перекрытием значения (value).

(Рисунок 4-25), April 10th, показывает активность, которая произошла вскоре после этого. Соевые бобы открылись в балансе на 710 ½, а затем цена быстро пошла ниже минимума созданного 3-го (708).
Тем не менее, аукцион продаж потерпел неудачу, не удалось создать новые продажи.Два события обычно происходят после такой серьезной неудачи:1. Участники, которые торговали цену ниже (как правило, короткие продавцы или «local») покрывают свои короткие продажи и меняют свою позицию; и
2. Другие трейдеры осознают отсутствие продаж ниже известной контрольной точки (ориентира), и с уверенностью входят в рынок (напротив, относится к тестированию выше ориентира).April 10, после торгов ниже установившихся минимумов области баланса, покупатели ответили и погнали рынок сои выше. Результатом стал (Double Distribution Buying Trend) день.
Трейдеры, которые наблюдали за минимумами области баланса и долгосрочной контрольной точкой (ориентиром) на 708, могли бы использовать неудачный аукцион, чтобы обеспечить себе отличную торговую позицию внутри дня.
Неудачные аукционы в контрольных точках (ориентирах) короткого временного периода (shorter timeframe), как правило, более тонкие и в результате меньшие движения цены, по сравнению с неудачными аукционами в контрольных точках более длительного периода (longer timeframe).
Однако, отклонение цены, которое следует за неудавшимся краткосрочным аукционом, все еще может быть быстрым и существенным относительно нормальной дневной структуры.

(Рисунок 4-26) показывает типичный неудачный аукцион дневного периода, происходивший на рынке Treasury bond.

May 16, 1989, рынок торговался ниже минимума предыдущего дня (90.22) в период «Y», но потерпел неудачу, чтобы оправдывать ожидания (follow through), двигаясь вниз.
Рынок торговался ниже, в поисках больших продаж, но не было безостановочных продаж (no sell stops) или новой активности для поддержания движения цены вниз. Вооруженный знанием, что нет новых продаж ниже краткосрочных минимумов, рынок торговался выше до конца дня и в итоге закрылся на максимумах. Размещение торговой позиции после неудачного аукциона является невероятно сложной задачей. В предыдущем примере, на рынке Treasury bond активность была вниз, и «толпа» продавала.
Когда цена замедлилась, указывая на потенциальную неудачу, было нелегко войти в рынок, реагируя как покупатель.
Опять же, лучшие сделки часто бросают вызов последней рыночной активности.

 

Excess – Избыток
Для достижения своей основной цели – упрощения процедуры торговли, рыночные аукционы снижаются, чтобы найти покупателей, и повышаются, чтобы привлечь продавцов.
В идеале, рынок находит диапазон значения (value), где оба и покупатель, и продавец «другого периода» воспринимают цену, как справедливую, так что двухсторонняя торговля (two-sided trade) может иметь место.
Однако рынок эффективный, не эффективен 1.
Поэтому, в своей попытке создать торговлю со всеми участниками, рынок иногда создает превышение (избыток) торгуя слишком далеко в данном направлении.

Предположим, местный пекарь выпускает 1000 буханок хлеба ежедневно, которые он продает по 50 центов за каждую. Дело идет хорошо по этой цене, он последовательно продает каждую буханку хлеба, что он выпек.
Поскольку спрос на его домашний хлеб, кажется, был на подъеме, однажды утром пекарь повысил его цену до 55 центов за буханку и по-прежнему продавал каждую. Довольный результатами, он решает взимать 60 центов на следующей неделе, но находит, что он продает всего лишь 800 буханок хлеба, более высокие цены стали препятствовать покупке.
Пекарь быстро снижает цену, до 55 центов за буханку, из-за уменьшения объема продаж и снижения прибыли. Дело в том, что он должен был поднять цену слишком высоко над значением (ценностью), чтобы убедиться, что он нашел такую цену, какую и он и потребитель воспринимают как справедливую. Метод ценообразования пекаря создал избыток (превышение) в 5 центов, разницу между экстремумом в 60 центов и величиной значения 55 центов.

Аналогично, рынок должен торговаться слишком высоко, чтобы знать, когда цены воспринимаются выше значения, и слишком низко, чтобы знать какие цены считаются ниже значения. Потенциал для рыночного избытка происходит всякий раз, когда цена значительно смещается из равновесия (баланса), или далеко от значения.
Избыток создается, когда «другой период» распознает возможности и активно входит в рынок, возвращая цену в воспринятую область значения.
Доказательства получения избытка, в обоих периодах, как дневного, так и долгосрочного периода, могут быть определены через структуру рынка.

 

Signs of Excess – Признаки избытка
По определению, избыток имеет смысл (полезен), только в ретроспективном анализе, потому что его невозможно определить, пока он уже не сформировался. В то время, как это фактически верно, многие из структурных характеристик, отраженные на Профиле, помогают быстро определить избыток. Хвосты, например, являются просто избытком дневного аукциона.
Избыток дневного периода, показан на (Рисунке 4-27).

На (Рисунок 4-27), «другой период» был активен на обоих концах диапазона, входя агрессивно и создавая избыток дневного периода на обоих экстремумах.
Цена продавалась с аукциона ниже в период «А», и была встречена сильным покупателем «другого периода», что привело к созданию хвоста покупок. С другой стороны, покупки в период «Е», после тестирования цены, были отклонены продавцом «другого периода», создав хвост продаж.
Хвосты, возможно, наиболее распространенное проявление избытка, и они возникают подобным образом в процессе долгосрочного аукциона. Термин (Longer term excess) долгосрочный избыток будет рассматриваться далее в разделе «Long-Term Trading».
Давайте в моменте, посмотрим на избыток, с другой более концептуальной перспективы. Каждый раз, когда данный уровень цены быстро отклоняется рынком, образуется избыток.
Одиночные (prints), разделяющие две области (Double Distribution Trend day), это разнообразие избытка. Точно также как и хвост, они представляют собой цены, воспринятые далеко от значения «другим периодом». Разрыв (gap), также является формой избытка рынка, поскольку это, по сути, «невидимый хвост».
Важность любого типа избытка в том, что он представляет собой область, которая должна служить поддержкой или сопротивлением для цены в будущем.
Пока условия не претерпели значительных изменений, участник «другого периода», который вел цену столь решительно, должен реагировать также на этих ценовых уровнях. Вот почему, хвост может быть использован, чтобы оценить потенциал диапазона, поскольку это надежная точка отсчета (ориентир), чтобы измерить будущую деятельность.
The Rotation Factor – Фактор Ротации
Когда мы будем близки к завершению темы Day Timeframe Auction Rotations, мы снова обратимся к вопросу: «Каким путем рынок пытается идти?»
К настоящему времени мы обсудили такие понятия, как направленное убеждение, инициатива и реакция, управление (контроль) «другого периода» – все это фрагменты ответа на первый из двух Больших Вопросов (two Big Questions).
В дневном периоде, однако, мы все еще не дали конечный, объективный ответ на вопрос о направлении рынка. Мы приведем здесь простое, объективное средство для того, чтобы оценить предпринятое рынком направление, основанное на ротациях получасовых аукционов. Оно называется Фактором Ротации (Rotation Factor).
В любой момент времени в течение дня, сегментирование Профиля в получасовые аукционы, помогает определить какой участник «другого периода» контролирует, (или что ни один не контролирует) рынок. Однако, это не всегда легко определить, какой участник проявляет большее полное влияние.
Фактор Ротации (Rotation Factor) объективно оценивает предпринимаемое дневное направление рынка. Каждая ротация аукциона, измеряется постепенно (шаг за шагом), позволяя трейдеру различать общие ежедневные направленные попытки.
Ссылка на (Рисунок 4-28), дает представление для дальнейшего обсуждения о том, как рассчитать Фактор Ротации.Методика присвоения значения ротации торгов, для каждого периода времени, является относительно простой.
Если максимум текущего периода выше, чем максимум предыдущего периода, тогда вращению (ротации) дают +1. Если максимум ниже, чем максимум предыдущего периода, то вращению (ротации) назначают -1.
Аналогично, если минимум текущего периода выше, чем минимум предыдущего периода, тогда к значению добавляется +1. Если основание (минимум) аукциона ниже минимума предыдущего периода, тогда оно получает -1.
И, если в обоих периодах максимумы или минимумы выходят такие же (уровни одинаковы), то нет никакого значения, или присваивается 0.
Тот же самый процесс, осуществляется для каждого последующего периода времени что, в конечном счете, в результате приводит к числу, которое может стать хорошим указателем дневного настроения.

(Рисунок 4-29), например, показывает Фактор Ротации (Rotation Factor) в течение дня на рынке Treasury Bonds. Общее число ротации по максимумам за все периоды времени составило +3, так же как и число по минимумам за все периоды времени. Чистый итог за этот день +6, который показывает последовательные попытки покупателя в течение всего дня.
Важно иметь в виду, однако, что Фактор Ротации (Rotation Factor), отвечает только на один из двух «Больших Вопросов» – то есть, каким путем рынок пытается идти.
Прежде чем выводы могут быть сделаны, вы должны также определить делает ли рынок «хорошую работу», в попытках торговаться в этом направлении.
Ответ на второй «Большой Вопрос» требует гораздо более широкого анализа, чем тот, что можно обеспечить просто измерением ротаций аукционов. Поскольку мы продолжаем двигаться через эту главу, мы подробно рассмотрим методы, необходимые для того, чтобы определить успешное направление рынка.
TPO Trading – TPO Трейдинг
Подсчет TPO применяется, для измерения активности «другого периода» в рамках структуры дневного периода.
Теория, лежащая в основе (TPO Trading), основана на том, что покупатель и продавец «другого периода» не имеют дело непосредственно друг с другом – они ведут торговлю через «local» или посредника.
Любой дисбаланс, который развивается между долгосрочными участниками, измеряется подсчетом TPO (для получения полной информации о механики подсчета TPO, обратитесь к Главе 3 «ПРОДВИНУТЫЙ НАЧИНАЮЩИЙ»).Например, количество TPO 16/25 указывает, что покупатели (25), более активны ниже точки контроля POC (точки справедливой цены в течение дня), чем продавцы (16), торгующие выше точки POC.
Если покупатели продолжают быть более агрессивными, то точка контроля POC будет постепенно повышаться, так как значение (value) мигрирует выше. Если точка контроля остается неизменной, то цена торгуется назад и вперед между покупателем и продавцом в сбалансированной двухсторонней торговле.
Для того чтобы подсчет TPO был эффективным, рынок должен быть (two-timeframe), в режиме вращения. Опять же, условия для рынка (two-timeframe) возникают, когда участники «другого периода» и дневного периода делят управление (контроль) между собой.
В рынке (one-timeframe), обычно, один участник «другого периода» доминирует и в каждый последующий период времени, расширяет диапазон с четким однонаправленным убеждением.
Подсчет TPO не нуждается, для примера, в Трендовые дни, потому что ясно, кто контролирует (или находится под контролем). Контроль дисбаланса TPO необходим (или эффективен), только когда есть борьба со стороны участников двух периодов (two-timeframe), назревающая в зоне значения.
Иногда, рынок начинает день в режиме (two-timeframe), но потом развивается в рынок (one-timeframe). Структура Профиля может показаться вращательной, когда, по сути, либо покупатель или продавец «другого периода» имеют тонко взятый контроль. Это часто является сложной ситуацией, чтобы определить быстро. Поэтому, трейдер должен научиться распознавать основные условия, которые часто препятствуют такой деятельности, и затем тесно следить за этими условиями.
Такая деятельность часто происходит, когда цена торгуется вблизи или за пределами дневных экстремумов, и не оправдывает ожидания, вынуждая рынок развернуться и торговать агрессивно в режиме (one-timeframe) в противоположном направлении.
Бегущий Профиль, начиная с периода потенциальных структурных изменений (хвост или пробой), является эффективным средством для внутри дневного перехода (intraday transition).
Фьючерсные рынки, которые управляются, почти исключительно, участниками «другого периода», такие как рынок муниципальных облигаций (municiple bond), и в меньшей степени валютный рынок, лучше всего интерпретируются с помощью индикаторов направления, помимо подсчета TPO – хвосты, расширение диапазона, Фактор Ротации, и так далее.
(Municiple bonds) в основном торгуются долгосрочными финансовыми управляющими и трейдерами профессионалами (off-floor). Потому что «local» не выступает в качестве посредника, поэтому подсчет TPO не так эффективен при измерении контроля «другого периода».
(Treasury Bonds), с другой стороны, торгуются широким кругом участников и (local) играют важную роль в процессе упрощения торговли. Подсчет TPO был признан эффективным на рынках Crude Oil, Gold, зерна (grains) и других рынках, которые не в такой степени находятся под влиянием (off-floor) профессионалов.
Наиболее важным аспектом TPO трейдинга – является способность визуализировать потенциальные изменения в счете TPO.
Чемпион по шахматам может визуализировать огромную сложность потенциальных шагов, которые будут сделаны, и им и его противником далеко вперед. Аналогично, успешный дневной трейдер может себе представить, как различная рыночная активность, будет влиять на развивающуюся TPO структуру.
Используя Рисунки, давайте подробно исследуем день на рынке (Treasury Bonds), с обсуждением процесса визуализации, который происходит в прогрессе торговой сессии.
9:30 AM (Рисунок 4-30): TPOs в пользу покупателя 13/16.
Точка контроля фактически между 99-00 и 98-31, обе цены имеют одинаковую длину, и центр диапазона находится между ними. (Существует также возможность выбора верхней или более низкой цены, если вы последовательны в своем выборе). Расширение диапазона в любую сторону, изменит точку контроля (самая длинная линия, ближайшая к центру диапазона). Любое количество покупок расширят диапазон, и поднимут точку контроля на 99-00. Расширение диапазона на один тик продаж, снизит ее на 98-31. Дополнительные продажи расширят диапазон, и снизят точку контроля.

10:00 AM (Рисунок 4-31): В конце периода «D» точка контроля поднимается на 99-00, из-за покупки на один тик расширяет диапазон на 99-08 (точка контроля в настоящее время, фактически находится в середине диапазона). Подсчет TPO в основном сбалансирован, хотя несколько в пользу продавца. Если цена должна продолжить торговаться на более высоких уровнях, без торгов вниз на 99-00, точка контроля в период «Е» поднимется, превращая TPOs снова в пользу покупателей. Второй подъем точки контроля будет указателем на сильное присутствие покупателя «другого периода» в области значения.

10:00 AM (Рисунок 4-31): В конце периода «D» точка контроля поднимается на 99-00, из-за покупки на один тик расширяет диапазон на 99-08 (точка контроля в настоящее время, фактически находится в середине диапазона). Подсчет TPO в основном сбалансирован, хотя несколько в пользу продавца. Если цена должна продолжить торговаться на более высоких уровнях, без торгов вниз на 99-00, точка контроля в период «Е» поднимется, превращая TPOs снова в пользу покупателей. Второй подъем точки контроля будет указателем на сильное присутствие покупателя «другого периода» в области значения.
Полдень (Рисунок 4-33): Ротации торгов в периоды «F, G» и «H» поднимают точку контроля снова, что является отражением сильного дисбаланса в счете (17/38), и подтверждением продолжающегося господства покупателей. Покупки (Longs), расположенные ниже точки контроля в период «H», предлагают отличную торговую позицию, любая дополнительная активность ниже точки контроля, должна добавить TPOs покупок. Рынок все еще нуждается в торговле выше, чтобы найти баланс.
На данный момент, точка контроля может быть только понижена, если в период «I» торги ниже (99-04), без торгов на 99-05. Тем не менее, счет TPO был бы в пользу покупателей. Это отличное время для покупки ниже значения (точки контроля), поскольку покупатели четко контролируют этот рынок.
Большой дисбаланс в пользу покупателей проявляется также и в дневной структуре. Обратите внимание, как Профиль представляется неполным к верху. Это часть процесса визуализации, которая развивается в течение времени с опытом.

2:00 PM (Рисунок 4-34): Как только (Treasury bonds) торговались на 99-05 в период «К», точка контроля не может измениться. Любой перерыв (остановка) рынка просто добавит TPOs покупок. Шансы в пользу закрытия вблизи максимумов, из-за дисбаланса в счете TPOs в пользу покупок. Перерыв в начале периода «L» предоставляет другую возможность для покупки.

 

The Close – Закрытие 
Наша прогрессия через типичную торговую сессию обнаружила многие процессы, которые дневной трейдер может использовать для оценки доверия и направленного убеждения в течение дневного периода. Последнее указание на настроение рынка за дневной период, воплощается при закрытии дня. Учет новостных событий, происходящих ближе к закрытию, иногда, оказывает непосредственное воздействие на открытие следующей торговой сессии.
Тот факт, что рынок закрывается, буквально силой заставляет участников принять решение в тот же день и сделать это быстро. Это принуждение обычно сбрасывает два типа активности, которые посылают сигналы, вводящие трейдера в заблуждение, непонимающего их значения.

Во-первых, закрытие представляет собой последнюю возможность для участников «другого периода» во мнении относительно направления рынка для создания новых позиций.
Во-вторых, закрытие является последней возможностью для трейдеров, которые не хотят оставлять свои позиции на ночь, чтобы уравновесить свой инвентарь.
Очевидно, что первый вид активности имеет определенные последствия на следующий день, в то время как последний не имеет никакого продолжительного эффекта, – но оба могут оказать существенное влияние на движение цены.
К сожалению, иногда бывает трудно провести различие между двумя видами закрытия. Когда доступно наблюдение за движением цены вблизи закрытия, на продолжении торгов в вечернюю сессию (как в Treasury bonds), или в деньгах, или овернайт на фьючерсных рынках (облигации, валюты и золото), это может дать ключ к пониманию, какой тип участника несет ответственность за закрытие.
Иначе, открытие на премаркет (open call) на следующий день, фактическое открытие, и ранние ротации торгов, покажут силу закрытия предыдущей торговой сессии.

(Рисунок 4-35) содержит три последовательных дня на рынке sugar market, которые иллюстрируют различия в продолжении, показанном двумя формами закрытия.
В конце дня May 31, сахар (sugar) торговался значительно ниже установленного значения и закрылся на минимуме. Тем не менее, следующий день открылся над слабым закрытием, и немедленно начал торговаться выше, указывая на то, что закрытие 31-го было вероятно вызвано трейдерами за счет балансировки своих позиций. В этот день покупки продолжались вплоть до конца дня, поскольку рынок sugar закрылся существенно выше установленного значения дня, после агрессивной покупки исследуя в период «J». Когда sugar затем открылся и принял значение выше закрытия предыдущего дня, трейдеры были предупреждены, что бычье закрытие (bullish close) предыдущего дня, было вероятно результатом направленного убеждения «другого периода», не форсируя активность.

Читатель должен отметить, что большинство дней не закрываются с таким экстремальным перемещением цены, как показано на (May 31 и June 1). Эти дни были выбраны, потому что они ясно показали различие в продолжение после двух форм закрытия. Обычно закрытие более тонкое, происходит в пределах тела Профиля.

Day Timeframe Visualization and Pattern Recognition – Визуализация и Распознавание Образов (паттернов)

Гарри Каспаров, чемпион мира по шахматам, как то бросил вызов 59 школьникам сыграть с ним в шахматы по отдельности – всем сразу (сеанс одновременной игры). Соревнование проходило в гимназии в Бронксе на шахматных столах, выстроенных в форме большого квадрата. Эксперт прогуливался от доски к доске, делая свои ходы. Он потратил очень мало времени для принятия решения, тогда как каждый из его противников имел столько времени, сколько было необходимо. В то время как, ребенок не идет ни в какое сравнение с квалифицированным Каспаровым, приняв 59 детей сразу, это вызов для любого человека, независимо от уровня его квалификации. Все же, он ловко сумел обыграть 57 студентов, тогда как двум гордым молодым шахматистам удалось сыграть вничью. Как Каспаров сделал это, особенно за столь короткий промежуток времени? Игра – не говоря уже о 57 победах одновременно, требует нечто большее, чем одно только умение.
За время своей шахматной карьеры, Каспаров, вероятно, испытал почти все мысленные расположения игровых фигур. Есть множество известных и распознаваемых шахматных стратегий, открытий, и так далее. Вполне возможно, что Каспаров полагался на распознавание образов (паттернов). Он быстро считывал, или визуализировал, распознавая на доске образы, и принимал решения на основе прошлого опыта в аналогичных ситуациях.

Распознавание образов, или визуализация, начинает осуществляться после обширной практики и опыта, практически в любой деятельности, будь то игра в шахматы, прогноз погоды, диагностики пациента или торговли.
Как трейдер набирается все больше и больше опыта, и наблюдению, торгуя с помощью Профиля рынка (Market Profile), большее количество распознаваемых образов, начинают появляться на дневной структуре. Практически каждая структурная особенность Профиля, включает в себя распознавание образов в той или иной форме, и большинство играют определенную роль в визуализации развивающейся дневной структуры. Например, Открытие-Управление (Open-Drive) за пределами диапазона предыдущего дня, является образом (паттерном), который позволяет трейдеру немедленно визуализировать сценарий Трендового дня, и устойчивое движение цены в течение всего дня. Наоборот, Открытие-Аукцион (Open-Auction) в значении (value), как правило, является хорошим индикатором более сбалансированного типа торгового дня. Эта информация позволяет трейдеру визуализировать и оценить потенциальные пределы дневного диапазона.

Успешной торговле помогает успешная визуализация. Наблюдение за (opening call) и активностью на открытии, позволяет трейдеру визуализировать формирование ротаций дневных торгов. В свою очередь, наблюдения за развитием аукционов (торгов), позволяет визуализировать паттерн типа дня, который может возникнуть. Распознавание определенных дневных типов и структурных образов (паттернов), позволяет визуализировать упрощенную торговлю и попытки предпринятого рынком направления.
Все эти факторы способствуют непрерывному процессу визуализации и составляют большую картину для дневного периода.
Мы обсудим здесь три отличительные модели, которые имеют особенно интересные последствия для визуализации дневного периода: ралли на закрытии коротких позиций (short covering rallies), перерыв ликвидации длинных позиций (long liquidation breaks), и выступы (ledges).

Short Covering Rallies – Ралли Короткое Покрытие
Возможно, одно из самых обманчивых и непонятных поведений рынка, известное нам как закрытие коротких позиций – short covering (короткое покрытие).
Почти все ралли начинаются с покрытия «старым бизнесом», их коротких позиций (short positions), которое хотя бы временно, приводит цену торговать с аукциона выше. Если это ралли не сопровождается новыми покупками, то это, как правило, объясняется закрытием коротких позиций.
Короткое покрытие (Short covering) часто следует за днем (или несколькими днями) сильных активных продаж. Поскольку рынок все дальше перемещается из состояния баланса, все больше участников становятся перепроданными (too short).
Резкое ралли, как правило, происходит на или следует вскоре после открытия, заставляя участников, закрывать (откупать) их короткие позиции.
Необходимость закрытия коротких позиций может быть результатом:
1) простых продаж у «locals» так много, что их запасы становятся слишком перепроданными (too short);
2) фиксация прибыли после продолжительного движения вниз; или
3) участники «другого периода» с короткими позициями, которые вынуждены выйти.
Как чайник, который свистит, когда слишком много пара накопилось внутри, ралли при коротком покрытии, является краткосрочным случаем, которое снимает временное давление на рынке.
После недавних сильных активных продаж, быстрое ралли, которое характерно для короткого покрытия, может легко быть неверно истолковано, как агрессивные покупки со стороны «другого периода».
Однако, если ралли действительно вызвано коротким покрытием, а не новым интересом покупателей, рынок часто возобновляет свой предшествующий курс, как только дисбаланс продаж будет устранен.
К сожалению, такая быстрая и неустойчивая активность, может легко повысить на рынке тревогу, и вынудить трейдеров выйти из сделки слишком рано, или даже закрыть короткие позиции (shorts) и войти в длинные позиции (longs).
При правильном определении и интерпретации, короткое покрытие, однако, часто порождает на рынке возможность для продажи.
Как показано на (Рисунке 4-36), ралли короткого покрытия, (которое не сопровождается новыми покупками), напоминает букву «Р» или на половину завершенный Профиль. Как только покрытие уменьшается (близко к завершению), цена обычно отступает ниже и корректируется, по сути, заполняя нижнюю половину диапазона.
Первым тревожным сигналом для трейдера при потенциальном коротком покрытии, является быстрое ралли, которое сопровождается действительным исчезновением покупателя.
Ралли останавливается также быстро, как и начинается. Короткое покрытие вызвано старыми участниками – «старый бизнес», а не входом новых участников на рынок.
Это не означает, что каждый раз, когда рынок быстро растет и останавливается, это результат короткого покрытия. Бывают ситуации, когда рынок оживляется (идет ралли), останавливается и снова оживляется дальше.
Например, вверх коридора, может обеспечить устойчивое сопротивление, чтобы замедлить цену, после сильного ралли. Как только цена «пробивает» коридор, ралли возобновляется с новой силой.
(Рисунок 4-37) показывает этот сценарий. Как же тогда, трейдер может отличить эти два друг от друга. Обратимся к (Рисунку 4-38) для показа.
На (Рисунке 4-38), формация «Р» очевидна через период «Е» на рынке S&P.
Отдельные получасовые аукционы для периодов «В» по «Е», разделены, чтобы показать вращения короткого покрытия, сопровождаемые Профилем за эти периоды, Профилем «B-H» периоды и, наконец завершенного дня.
Очевидно, что после начального ралли в период «В», каждый последующий получасовой аукцион, еще хуже содействовал в торговле покупателю. Почти каждый максимум последующего аукциона, был ниже максимума предыдущего аукциона.
Сравните эту формацию вплотную с формацией на (Рисунке 4-37).На (Рисунке 4-37), покупателю удалось успешно удержать позиции, в то время как на (Рисунке 4-38), покупатель постепенно утратил свои позиции.(Рисунок 4-38) проекция убывающей силы покупателя. Через период «Е», Профиль завершен наполовину очевидно, глядя как, если бы рынок должен, повернуть вниз и заполнить другую половину.
В период «F» короткое покрытие начинает рассеиваться, продавцы повторно входят, и дневная структура начинает закрываться в себе (сближается).
Кроме того, (Рисунок 4-38) показывает уникальное явление, весьма распространенное во время ралли короткого покрытия. После начального ралли, S&P фактически переключился в режим продаж (one-timeframe selling), начиная с формирования максимума в период «С» (каждый последующий аукцион был равен или ниже, чем предыдущий получасовой аукцион, не выходя за пределы максимума).
Long liquidation Breaks – Прерывания Ликвидации Длинных Позиций
Обратной стороной короткого покрытия является прерывание ликвидации длинных позиций (long liquidation break).
Рыночные силы, которые вызывают ликвидацию лонгов, противоположны тем силам, которые вызывают короткое покрытие. Из-за «locals», которые имеют слишком много (too long) – (купили слишком много), или большого количества участников «другого периода», которые выходят из своих длинных позиций, после продолжительной восходящей тенденции, быстрая продажа ведет цену стремительно вниз.
Опять же, это прерывание продаж, вызванных ликвидацией старых длинных позиций (old long positions), а не открытием новых коротких позиций (shorts).
Таким образом, прерывание ликвидации длинных позиций, обычно длится до тех пор, пока есть (longs), для покрытия (за исключением, если только прерывание продаж, не приносит новый бизнес (участников) на рынок, и показывает последующую активность (follow-through)) .
Как только «продажа» (“sale”) завершена рынок начинает корректировать себя.
В результате паттерн (образ) часто принимает форму буквы «b» (обратное формы буквы «Р» для короткого покрытия).

(Рисунок 4-39) показывает прерывание ликвидации длинных позиций (long liquidation break).
На рынке S&P в этот день, рынок открылся и пошел резко снижаться через период «С». Как будет характерным для прерывания ликвидации длинных позиций (long liquidation break), последующие периоды времени показали отсутствие продолжения продаж и переход к покупкам одного тайм-фрейма (one-timeframe buying), в данном случае через период «H».
Этот конкретный пример далеко не так совершенен, как сценарий короткого покрытия, выделенный на предыдущих страницах – и некоторые из них.
Обратите внимание, что в период «I» S&P торгуется ниже вблизи минимумов периода «С» еще раз. Однако, неспособность продавца торговаться ниже минимумов периода «С», подтвердили отсутствие у продавца последующей активности (follow-through), и дальнейшую силу покупателя. Как только в период «I» аукцион потерпел неудачу, чтобы привлечь новые продажи, покупатели снова появились и «завершили» Профиль.
Ликвидация, происходящая в этот день, является яркой иллюстрацией значения визуализации и распознавания образов.
Если вы слишком активно следите за минутным (minute-to minute) движением цены, вы легко можете стать жертвой туннельного зрения. Возможность визуализировать способствует объективности, которая так необходима для развития целостного представления о рынке.
Summary of Short Covering and Long Liquidation – Итоги
Профиль, начавшийся развиваться в форму «Р» или «b», не дает сделать вывод, что происходит короткое покрытие или ликвидация длинных позиций.
Помните, что все факты окружены другими обстоятельствами. Правильная оценка паттернов короткого покрытия или ликвидации длинных позиций, требует, чтобы трейдер был осторожным и принял к сведению основные условия, преобладающие на рынке и необходимые характеристики, которые показывает каждый паттерн.Основные соображения:1) последнее направление рынка по сравнению с формацией;2) открытие – вблизи минимума для короткого покрытия и около максимума для ликвидации длинной позиции;3) последующее – нет продолжения после движения от открытия; и4) постепенно повторяющиеся аукционы как на краткосрочные покупки или продажи, оказывающие временное давление. 

Ledges – Выступы
Выступ довольно странная, неуклюже выглядящая формация.
По сути, выступы напоминают половину нормального распределения – как, будто кто-то разрубил Профиль надвое. Выступы образуются, когда рынок неоднократно привлекает к себе отзывчивых участников в своей попытке торговать в данном направлении. Таким образом, рынок останавливается снова и снова на одном ценовом уровне.
Полузавершенная структура выступа заставляет трейдера чувствовать себя неудобно. Кажется как, будто что-то должно произойти, что Профиль этого дня все еще развивается. Логически и интуитивно, ожидается, что рынок выйдет за выступ и заполнит Профиль дня.

Однако, если это не происходит и выступ держится, рынок может значительно переместиться в противоположном направлении.

Ключ успешной торговли выступа состоит в мониторинге активности вокруг выступа, для подсказки относительно того, какой сценарий сбудется.
Выступ часто результат короткого покрытия или ликвидации лонгов. Рынок движется в одном направлении с краткосрочным убеждением, затем внезапно останавливается. Там нет оправданного ожидания (follow-through), для поддержания аукциона.
Рынок торговался вверх, для примера, остановился после того, как участники закрыли свои длинные позиции. Со временем, одно из двух событий может произойти:
1) отсутствие продолжения вверх дает уверенность продавцам, торгуя цену ниже выступа, или;
2) выступ предлагает поддержку, и покупатели входят, возобновляя восходящий тренд.
Типичный паттерн выступа показан на (Рисунке 4-40).
Движущие силы, управляющие выступом дневного периода, аналогичны тем, что лежат в основе долгосрочного пробоя из сбалансированной области.
Несколько дней перекрывающих значение (value), обычно указывает, что рынок находится в балансе. Пробой (break-out) в любом направлении, это признак того, что рынок выходит из баланса, и сделки должны быть размещены в направлении пробоя.
Аналогично, выступ является указателем баланса дневного периода, и пробой из выступа указывает на отклонение из состояния баланса.
С точки зрения торговых правил, если цена торгов более чем на несколько тиков «от выступа» (off the ledge), сделки должны быть размещены в направлении пробоя цены (если нет посторонних рыночных условий – новости и т.д.)

На (Рисунке 4-40), например, короткие позиции (shorts) должны быть размещены на 4472, когда золото снизилось от выступа 4476 в период «H».

Summary – Итоги 
Эти три дневных паттерна, представленные здесь, всего лишь малая часть от общего числа моделей (паттернов), которые существуют на рынке. Различные типы открытия, где каждый тип формирует свои определенные паттерны. Поскольку получасовые аукционы разворачиваются, паттерны характерные для типов дня начинают появляться. Почти каждый аспект процесса рыночного аукциона можно классифицировать как некие паттерны, хотя не все из них представляют столь конкретные формации, как короткое покрытие (short covering), ликвидация лонгов (long liquidation) и выступ (ledge).
Важность распознавания паттернов это не процесс отмечания различных рыночных структур. Скорее всего, распознавание имеет важнейшее значение для понимания текущей рыночной активности, и более важно, чтобы научиться визуализации будущего развития рынка.

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!