Примеры. Chart Studies. Исследование графиков
Замечание: В этих примерах мы проиллюстрируем, что может быть сделано с обычным суждением/оценкой, а что — с отличным суждением. Никто не может сказать, как правильно нам надо было бы поступить при данных обстоятельствах, но мы можем разобраться как нам реагировать при помощи наглядной демонстрации того, что можно было бы сделать, и так, путем постоянной практики, повысить свою эффективность.
AMERICAN TELEPHONE & TELEGRAPH
Дно реакции 2 июня, 1932.
Чтение этой ленты начинается 1 июня около 14:30, где акция торгуется по 86-3/8 на нисходящем движении с 91-3/8 предыдущего дня. График показывает, что у этой акции мало поддержки. Предположим, что у нас есть короткая позиция, которую мы держим овернайт. При закрытии есть ралли только на 1/4 пункта до 85-1/8.
2 июня торги открылись на 3100 акциях по 84-1/4 ниже на 7/8 пункта за ночь. Нет большого давления на акцию, но кажется ей все еще не хватает поддержки. Есть только два ралли на 1/8 пункта каждое, пока цена не достигает 83-1/4, потом еще два на ралли на 1/4, линия 84-3/8 указывает на слабые сомнения/нерешительность.
Далее следует еще одно снижение до 82-7/8 и происходит ралли на 3/8 пункта. Торговый диапазон теперь заключен в рамки между 82-7/8 и 83-1/4. Акция начинает получать тут немного поддержки. 1000 взяли по 83, потом 300.1/8. Затем два небольших снижения, мы видим 1700.83, 100.1/8, 600.83, 300.1/4, 700.1/8, 600.83, 100.1/8. По цене 83 и ниже, мы наблюдаем транзакции, которые в сумме дают объем 6300 акций. Акция дважды отказалась идти ниже 83, и сделка по 83-1/4, дала сигнал на покупку. Стопы наших коротких позиций…
Copyright 1932 by Richard Wyckoff
Section CS. Page 1.
(если таковые имеются), должны быть опущены до 83-3/8, и длинная позиция открыта, если цена коснется этой цифры. Это значит двойной стоп-приказ на покупку по 83-3/8. Цена касается 83-3/8. Это покрывает короткую, и открывает длинную позицию, со стопом на 1/4 ниже минимума в 82-7/8, то есть, 82-5/8.
Telephone теперь торгуется в 1/4-пунктовом диапазоне малыми лотами. за исключением 1400.83-1/2. Линия поддержки теперь 83-1/4, и только малые лоты проходят по этой цене. Далее следует 1200.83-1/2, акция прорывается вверх и делает 84. Мы поднимаем наш стоп до 83-1/8. Дорога открыта до 84-3/4, далее следует маленькая реакция до 84. Поддержка чуть выше 84 значительно сильнее, чем давление. Продажи высыхают, и акция прыгает до 85-1/4, тем временем мы поднимаем наш стоп до 83-3/4.
На 83-3/4 есть мало спроса и начинается реакция, снижение на 5/8 до 85-1/8, потом ралли на 1/2 до более низкой вершины в 85-5/8. Эта формация выше 85 не указывает на серьезное снижение. Восстановление на 3 пункта требует реакции на где-то 1-3/8, но цена опускается на 1/8 меньше этого, и снижение заканчивается в 84-1/2. Давление на снижении ни сильное, ни слабое; это нормальная реакция.
Реакция истощилась. Спрос превзошел предложения. Вскоре акция продается по 85 и продолжает рост до 86-1/2. Это новый максимум, мы поднимаем стопы до 84-1/4, и ожидаем дальнейшего развития. Сделка 1600 акций по 86-1/2 приводит к снижению на 3/8 до до 200.1/8. На следующем восходящем импульсе, акция прирастает только на 3/4, на ленте 500.86-7/8. Прорыв/напор вверх сократился, указывая на очередную реакцию. Мы передвигаем наш стоп к 86-3/8. Cуммируя сделки выше, мы обнаруживаем, что на рынок вышло 10,000 акций, и так как мы в последнем часе торговой сессии, мы можем решить продать по рынку. Иначе, наш стоп будет пойман, и мы получим следующий результат: Куплено по 83-3/8, продано по 86-3/8, отчисления менее 1/2 пункта, 2-1/2 пункта профита за день.
Copyright 1932 by Richard Wyckoff Section CS. Page 2.
AMERICAN TELEPHONE & TELEGRAPH
Вершина ралли 15-16 июня, 1932.
Этот график начинается восходящим колебанием берущим начало 9 июня от уровня 81. Наш волновой график на открытии дал нам рост. Мы ничего не делаем пока четко обозначившаяся линия поддержки под легким давлением в 86-5/8 и 3/4 не скажет нам открывать лонги со стопом от 1/4 до 1/2 пункта ниже минимума снижения к 86-5/8. Если мы выставим приказ, когда цена на минимуме, или близко к нему, мы наверное заплатим 87 за нее, и наш стоп поэтому, на 86-3/8 будет составлять риск в 5/8 пункта.
Акция отрабатывает этот диапазон наверх и на реакции к 87-1/2 встречает поддержку в размере 2500 акций. На последующем пол-пунктовом пузыре к 88, понаблюдайте рост предложения. 1400.87-3/4. 300.7/8. 1700.88. Прирост выше предыдущей вершины 87-3/4 составляет только 1/4 пункта, и реакция к 87-5/8 составляет 3/8 пункта, на дне которой — 1000.87-5/8. Ралли на 3/8 к 88, потом еще одно снижение на 1/4 пункта, растущая поддержка, потом бросок вверх до 88-1/2 на очень легком объеме с 500 на вершине, и сразу рецессия на 5/8.
Торговая зона теперь от 87-7/8 до 88-1/2, на последнем снижении вошло 1100 акций по 88-1/4, там не было спроса по 88 или 1/8. Слабость. Мы передвигаем наш стоп вверх к 87-5/8, так как мы насторожены в торговле на бычьей стороне, и мы решаем продать на следующем вздутии или поднять стоп выше. Следующий пузырь к 88-1/7. Мы поднимаем стоп до 1/8 ниже последнего минимума, который был на 88, и во время следующего вздутия на невысоком объеме к 88-3/8, мы поднимаем стоп до 88-1/8 и удваиваем его, то есть, мы продадим в два раза больше нашей длинной позиции. Это дает нам короткую позицию в 88-1/8. Мы немедленно устанавливаем пол-пунктовый стоп нашего шорта, …
Copyright 1932 by Richard Wyckoff Section CS. Page 3.
… в 55-5/8. Итоговая прибыль по длинной позиции 5/8.
Объем сейчас очень легкий, указана как минимум техническая реакция.
Есть снижение к 87-1/2, еще одно к 87. Вначале ралли составляют только дробные части пункта, потом ралли 3/4 пункта от 87 c объемом, истощающемся на вершине. Снижение на 5/8 и ралли на 1/4 оставляют акцию на закрытии по цене 87-3/8 и с объемом 800, и так как указания медвежьи, мы понижаем наш стоп к 88, и переносим позицию через ночь.
На открытии следующего дня, 16 июня, цена составляет 87-1/2 и акция немедленно возобновляет снижение. Очень легкий объем делает нас подозрительными относительно по поводу ралли, так что мы даем распоряжение брокеру покрыть короткие позиции на 1/2-пунктовом ралли от любого нового лоу. При 86-1/4 следует ралли на 3/8, потом оно расширяется до 3/4 и ловит наш стоп.
Все кроме 1/8 от этого ралли вскоре потеряно, но появляется повышающаяся поддержка — сначала на 1/8 выше предыдущего лоу, затем на 3/8 выше. Объем легкий. Это выглядит как дальнейшее ралли. Мы не идем в длинные позиции, потому что индикации медвежьи. Мы просто хотим отстраниться от ралли и возможно получить более новую высокую цену для продажи. Мы хотим посмотреть как акция будет вести себя на следующем вздутии, есть ли у нее сила, чтобы пройти дальше, достаточно выше 88, или превзойдет ли снова предложение спрос выше этой цифры? Наш стоп, который был пойман в 86-7/8 дал нам прибыль 1-1/4 пункта.
Объем растет слегка на этом вздутии: 600.88, 400.1/8, 200.88, 700.87-7/8. Так как сейчас 2 часа после полудня, кажется маловероятным, что будет достаточно активности, чтобы дать нам хорошее движение в следующий час. Так что мы не меняем позицию дня, с 3/4 пункта итога на счету. Мы могли покрыть чуть ниже, на том втором снижении дня, с 87-1/8 до 86-1/2, или опустить наш стоп ниже, чтобы получить дополнительные восьмушки.
Copyright 1932 by Richard Wyckoff Section CS. Page 4.
ALLIED CHEMICAL
На дне реакции 2 июня 1932
Акция пришла вниз с 51, и в 2 часа после полудня 1 июня, цена была 48. Она ныряет ниже на 3/8, и прыгает выше на 7/8 на одной сделке 1200.48-1/2. Потом идут изгибы между 1/2 и 3/4, понижение к 600.48-1/8, и ралли на малых лотах к 48-7/8, где и случилось закрытие.
На открытии 2 июня цена опустилась на 1-1/4 пункта, затем 1300.47-5/8, 900.1/2, 400.5/8, 1100.3/8, 100.1/4, 500.1/8, 400.47. Ралли к 3/8 и снижение к 47 дает торговый диапазон 3/8 пункта. Мы наблюдаем, в какую сторону акция пойдет из этого диапазона. Первый сигнал бычий. 100.47-1/2, на 1/8 выше. Следующая поддержка в 47-3/8, еще один прирост на 1/8, все еще бычье настроение. 1/4-пунктовый диапазон 3/8-5/8, потом нырок на 1/4 пункта ниже к 47-1/8, более высокая поддержка чем предыдущий лоу. Если цена не пройдет через 47, это бычья индикация. 500.47-1/4, 100.1/2 делает прирост 3/8 после понижения на 1/2 пункта — все еще по-бычьи.
Когда цена восстанавливается к 47-1/2, у нас есть прогноз на прорыв из этого диапазона, и решаем идти за ценой в любом направлении. Мы устанавливаем приказы на покупку по цене 47-3/4, и на продажу при цене 46-3/4. Наш приказ на лонг выполнился, этим отменяя приказ на продажу. Мы немедленно вводим приказ на продажу 100 акций на 1 пункт ниже, что означает также 46-3/4. Это предназначено для того, чтобы ограничить наш риск длинной позиции 1 пунктом.
Прорыв вверх делает цену равной 48-3/8. Все, кроме 1/8, от этого восстановления потеряно, но новое ралли стартует с 47-1/4. Там были частые пробелы/пропуски от 1/8 до 5/8, эти пришли на дне реакции, указывая..
ослабление давления. Это бычий признак. От 47-3/4 следующие сделки: 500.48-7/8, 400.1/4, 100.1/2.
Теперь посмотрите назад на несколько последних свингов, и заметьте что последнее дно имеет 100 акций на 3/4 пункта ниже предыдущей сделки, следующее опускание имеет 400 на 5/8 ниже. Потом после 1/2 пунктового ралли, есть еще одна сделка 200 акций на 3/4 пункта ниже предыдущей. Кто-то очевидно хочет снизить цену этой акции, чтобы привлечь свежие продажи. Это значит, что они хотят заполучить эту акцию. Покупки предпочтительней продаж.
Далее следует вздутие до 49-3/4, и снижение обратно к 49, где было взято 1300 акций. Затем цена подскочила вверх до 50-1/4, потом 50-3/8. Мы поднимаем наш стоп до 48-3/4 для обоих лотов. На рынке появляется достаточный объем, чтобы дать реакцию до 49-5/8, но акция закрывается сильно 50-1/4 в четверти пункта от максимума. Растущие индикации силы привели нас к решению держать акцию овернайт. Наши стопы подняты до 49-3/8, обеспечивают профит 1-5/8, если стоп сработает по своей цене. Конечно нет никаких гарантий, особенно в такой акции как Allied Chemical, которая, как показывает график, имеет многие пробелы/пропуски указывая, что рынок не такой плотный. Активность этой акции, однако, компенсирует этот дополнительный фактор риска.
Copyright Richard Wyckoff 1932, Section CS, Page 6.
ALLIED CHEMICAL
на вершине ралли 15-16 июня, 1932
10 июня эта акция сделала минимум 47, затем 11 июня ралли к 54-1/2, с реакцией 13 июня до 50, и закрылась 14 июня по цене 53. 15 июня она открылась по 53-3/4. Наша позиция — нейтральная. Первая волна покупок составила 5/8. Следующая волна вниз смыла это все. Потом последовала волна вверх на 3/4 и нормальное снижение на половину, 3/8. Пока картина бычья, потому что акция отработала торговый 3/4 пунктовый диапазон наверх. Мы даем ордер на покупку и получаем акцию по 54-1/4. Наш стоп — 53-1/2.
Далее следует ралли 54-5/8. Движение вверх не очень энергичное. Это дрейф вверх, за ним мало мощи. Прирост небольшой и объем мал. Выше 55 формация становится горизонтальной. Снижение на 1/2 пункта к 54-3/4 приносит небольшую поддержку, это указывает на еще одно вздутие, и акция идет к 55-1/2, с двумя лотами на 900 акций по 1/4 и 1/2. На двух сделках 100.55-1/8 и 200.54-3/4 акция потеряла все ралли — сигнал слабости. Мы должны выйти на следующем вздутии. Следует 1200.55, 700.1/4, 200.3/8. Мы даем приказ развернуть нашу позицию (то есть, закрыть длинную позицию, и продать без покрытия аналогичное количество) и получаем 55 за одно и 55-1/8 за другое. Мы помещаем 5/8 стоп по 55-3/4 для нашей короткой позиции. Формация сейчас заостренная как острие стрелы. Акция пришла в баланс по 55-1/8. Должно быть, она пойдет вниз, это не противоречит признакам слабости.
Торговый диапазон сужается, когда акция ныряет к 54-7/8 и…
Copyright Richard Wyckoff 1932, Section CS, Page 7.
делает ралли к 55-1/4. Заметьте снижение на 1/4 пункта ниже критического уровня 55-1/8, и ралли только 1/8 выше него. Такой утонченный масштаб показывает, что баланс все еще в пользу снижения.
Далее следует движение вниз к 54-3/8 и ралли на 1/2 пункта, потом акция продается по 54 на двух сделках. Цена растет к 54-5/8, затем делает торговый диапазон 54-1/4—5/8. Тут мы опускаем наш стоп ниже к 55-1/8 и держим позицию овернайт. После ралли от 47, 10 июня — 8-1/2 пункта, реакция на несколько пунктов — в порядке вещей.
Первая сделка на следующий день — 500.54-3/4. Потом — прямое снижение к 53-1/2. Ралли на 3/4, реакция на 1/2, и со сделкой 200.54 формация становится клино-образной с центром около 54. Мы переносим наш стоп вниз к 54-1/4, как защиту от ралли, и этот стоп срабатывает при 54-1/2 с итоговой прибылью 1/8. Мы становимся нейтральными, ожидая следующих индикаций.
Ралли продолжает выстраиваться, и мы смотрим, будет ли у него достаточно силы, чтобы выйти на новый максимум, выше 55-1/2. Два ралли, первое до 54-7/8, второе до 55-1/4, немедленно стерты, снова слабость. Теперь мы ищем шанс продать на пузыре. На следующей восходящей волне, цена делает 55-1/4 снова, потом быстро реагирует до 54-3/4. Предложение выше, чем спрос. Мы выставляем приказ на продажу и получаем его за 54-1/2. Наш стоп по 55-1/2. Прямое снижение продолжается и акция закрывается в пределах одной восьмой пункта от минимума дня сделкой 500.53-5/8. Мы снижаем наш стоп к цене продажи (54-1/2) и держим короткую сделку овернайт.
Маленький фрагмент графика вертикальных линий показывает последующее действие акции, которая скатилась до 43 к 27 июню. Действие двух дней описано на графике чтения ленты и было примером поворотным пунктом для нормальной реакции которая развилась в существенное движение вниз .
Copyright Richard Wyckoff 1932, Section CS, Page 8.
J. I. Case
Реакция 14 марта 1932.
Эта акция открывается по 37-1/2, опускается к 37, и сразу же восстанавливает все снижение кроме одной восьмой. Затем снижается к 37-1/8, следующая продажа по 37-1/2. Это индикация силы — во первых, способность восстановиться, во вторых, 1/4 снижение и полное восстановление к цене открытия. Это скорее сила, чем слабость.
Мы входим в длинную позицию по 37-1/2, со стопом 36-3/4. Устанавливается торговая зона от 37-1/2 до 3/4, и после снижения на 1/8, цена растет вверх к 37-7/8, там сторговано 1500 акций. Еще одно снижение на 1/8 и еще 1300 сторговано по 37-7/8, с последующим прямым ростом на существенном объеме к 38-3/4. Реакция на 1/8, потом на 1/4, ралли на 1/8 и снижение на 1/4, создают торговый диапазон от 38-3/8 до 3/4. Отметьте уныние между 11 утра и полуднем — медвежий признак во время ралли. По мере того, как торговля вытягивается горизонтально вправо, мы находим что значительный объем вошел на рынок на этой выпуклости. Складывая количество сделок по горизонтали, мы узнаем, что 8600 акций сменило владельца на уровне 38-3/8 или выше.
На первом движении вверх мы переместили наш стоп вверх к 37-1/8, потом к 37-3/4. Мы теперь заменяем его на двойной стоп по 38-1/4, так как если после 8600 покупки не продолжатся, мы ожидаем снижение цены. И если она пробьет хотя бы 1/8 ниже поддержки 38-3/8, мы хотим выйти из лонга и открыть шорт.
Цена касается 38-1/4, что дает нам итоговый профит 1/4 по длинной позиции, и открывает нам шорт на этом уровне. Наш стоп по короткой сделке 39.
Copyright Richard Wyckoff 1932, Section CS, Page 9.
На последовавших позже сделках, весь прирост дня потерян, цена касается 37, нижнюю точку утреннего снижения. Это на 1-3/4 пункта ниже вершины и предполагает 7/8-пунктовое ралли, но оно не доходит на 1/8 до половины. Объем легкий — медвежий признак. Наш стоп вначале снижен к 38-1/4, и когда ралли начинает затухать, мы ставим его на 37-7/8. С этого времени начинается успех все более низких минимумов и слабых ралли. Мы продолжаем снижать наш стоп, сначала на 37-3/8, затем на 36-3/4, затем на 36-1/4, затем на 35-3/4, и в финале к 35-1/4. Ничто, что произошло до сих пор, не вызвало у нас никакого беспокойства об этой короткой позиции. После 3/4-пунктового ралли от 37, следуют ралли: 1/4, 1/4, 3/8, 1/4, 1/4, 1/8, 1/8, 1/2, 1/4, 1/4, 1/8. Теперь акция стоит 34-1/4, у нас 4 пункта бумажной прибыли, а со стопом 35-1/4, гарантированный профит как минимум 3 пункта.
Мы могли быть достаточно умными, чтобы покрыть короткую на снижении около 2 часов после полудня, или толкнуть стоп вниз до 1/4 пункта от минимума, потому что мы не можем ожидать, что цена пойдет прямо вниз без ралли. Но ралли на 3/4 к 35 предупреждает нас, что акция встретила сопротивление ниже, и когда она снижается к 34-1/2 снова, мы даем приказ купить акцию по рыночной цене и отменяем стоп. Мы заплатили 35, что дало нам валовую прибыль 3-1/4 пункта, или чистую 2-3/4. Мы не делаем изменений в течение дня.
Copyright Richard Wyckoff 1932, Section CS, Page 10.
Комбинированный график с 5 лидерами
14-17 июня 1932Этот график чтения ленты для акции American Can в комбинации с волновым графиком 5 лидеров, среди которых есть и American Can, остальные четыре — Anaconda, General Electric, General Motors, U.S.Steel. Удивительно, насколько близко American Can следует графику 5 лидеров. Возможно, это потому что в тот момент, эта акция более доминировала в движении рынка, чем остальные; но этот как раз то, что мы ищем — акция, которая может быть рассмотрена вместе с группой, в которой волновой график поможет нам интерпретировать график чтения ленты. Так что мы сможем предвосхитить движения, и торговать прибыльно одной акцией.
14 июня акция открылась 200.38-1/8. Далее быстрое снижение на 1-1/8 пункта к 37, ралли на 1-1/2 пункта, которая показывает, что больше силы в акции на бычьей стороне. Волновой график подтверждает, продвинувшись почти вдвое больше, чем уменьшение от открытия. После прямого роста на 1-1/2 пункта мы ожидаем снижения на 3/4, но оно составляет только 5/8 — подтверждение силы.
На этом снижении мы идем в лонг по 38, со стопом 36-7/8, когда акция заходит на новый максимум 38-5/8, мы повышаем наш стоп к 37-5/8. Когда после 1/4-пунктового торгового ренжа Can касается максимума с 200 акциями по 38-5/8, мы повышаем стоп к 38-1/8.
Следующее вздутие и новый максимум — 1000.39-1/4. Волновой график до сих пор подтверждал бычье состояние, но свинг вниз от этой точки, четвертый за день, является чуть длиннее, чем третий, и мы готовы продать на ралли, только если акция не пойдет дальше к новой вершине…
Copyright Richard Wyckoff 1932, Section CS, Page 11.
на существенном объеме.
Can останавливается снова с 900.39-1/4. Мы повышаем наш стоп прямо под этот уровень, на 39, и делаем двойной приказ, так что если цена снизится, мы выйдем из лонга с профитом в 1 пункт и войдем в шорт по 39 со стопом в 39-1/2.
После касания 38-7/8, происходит слабое ралли к вершине на 1/8 ниже, чем предыдущая, и волновой график также записывает вершину на доли меньшую, подтверждая, что коротая сторона является правильной.
Can снижается к 38-1/2, делает ралли 1/4, затем возвращается к 38. Наш стоп понижается к 39. Волновой график медвежий, но последующее ралли на волновом графике является более длинным, чем предыдущее. Это предупреждение, что приближается рост. Мы покрываем короткую сделку по рыночной цене, и получаем за это цену 38-3/8, что дает 5/8 валовой и 1/8 чистой прибыли. Прибавление к предыдущей валовой прибыли 1 пункт или 1/2 чистой, дает 5/8 чистой прибыли за день. Цена закрытия 38-1/4.
Теперь и далее, мы предлагаем нашим студентам использовать такой комбинированный график для разработки корректных сделок, на основе инструкций данных в этом и других исследованиях графиков, включенных в эту часть курса. Также мы предлагаем, чтобы результат их сделок на бумаге был отправлен нам в письменной форме, чтобы мы смогли просмотреть прогресс и поправить ошибки. Это даст нам возможность увидеть, являются ли полностью понятыми эти примеры и инструкции по чтению ленты, и при неправильной трактовке или отклонении от правильной процедуры, мы могли бы внести правки.
Copyright Richard Wyckoff 1932, Section CS, Page 12.
