Глава 4. Логика чтения графика

"Сделки на горизонте" (Trades about to happen), или Современная адаптация метода Вайкоффа - книга, которую написал Дэвид Вайс - международный авторитет по методу Вайкоффа. Опубликовано в 2013. Переведено в Институте Спроса и Предложения. Cсылка на оригинал

Содержание

Глава 4. Логика чтения графика

При изучении графика, мы проходим через процесс последовательной оценки. Как правило, она состоит из сравнения текущего движения цены с самыми последними барами. Из этого сравнения мы делаем выводы о том, чего ожидать в следующем периоде времени. Конечно, мы всегда сталкиваемся с пониманием того, что случиться может всё. Рынок, который мы наблюдаем, может резко сделать геп вверх или вниз из-за неожиданных событий\новостей. Это крайности поворотных событий, но они должны быть приняты во внимание всеми, кто рискует в спекулятивной торговле. Упражнение, приведённое ниже, является чисто абстрактным. Нет контекстных подсказок, таких как линии тренда, каналы, уровни поддержки/сопротивления и объем. Давайте предположим две вещи: каждый бар представляет один день и цены в нисходящем тренде. Первый бар – день “а”, а второй – “в”. С этой минимальной информацией что вы ожидаете увидеть на дне “с”? Я понимаю, что всегда есть два варианта (стакан либо наполовину полон либо наполовину пуст), но каков ваш лучший вывод? Бывают такие случаи, когда ситуация слишком неоднозначна. Рассмотрим ценовой спред и закрытия баров. Не воспринимайте эти комбинации двух баров как типовые модели для изучения будущих ценовых движений. Мы изучаем поведение цен за два дня для того, чтобы построить логическую модель ожиданий на следующий день. Мои наблюдения и выводы включены.

Рисунок 4.1, № 1: Размер бара “а” отражает ослабление движения вниз и описывает, что подразумевается под большим баром. Поскольку закрытие находится в середине диапазона, то мы предполагаем, что покупки появились на более низких уровнях дня. На дне “в” спред сужается, отображая отсутствие легкости движения вниз. Минимум дня лишь немного ниже минимума дня “а”, так как сила прорыва сокращается (thrust shortens). Наконец, закрытие снова посередине, а это указывает, что покупатели присутствовали на более низких уровнях.

В течение двух дней подряд, бары закрылись в середине и сила движения вниз уменьшалась. Рынок проявляет нежелание двигаться ниже. Таким образом, ожидайте попытку ралли в день “с”. Если ралли превысит верхнюю часть дня “в”, а затем упадёт ниже минимума дня “в”, то ожидаем дальнейшую слабость.

Рисунок 4.1, № 2: Существует легкость/непринужденность движения вниз на дне “а” и закрытие в нижней части диапазона бара отражает общую победу продавцов. Узкий диапазон на дне “в” является более трудным для интерпретации. Означает ли это, что продавцы не смогли добиться значительного прогресса? Означает ли это, что покупатели сделали остановку и взяли все предложения продавцов? Положение закрытия дает нам лучший ключ. Поскольку закрытие находится на минимуме дня “в” и ниже минимума дня “а”, то мы делаем вывод, что продавцы все еще контролируют ситуацию. Если бы закрытие было на максимуме диапазона, то результат был бы больше в пользу быков.

С данным положением закрытия на дне “в” мы предварительно ожидаем дальнейшей слабости на дне “с”. Если на дне “c” будет немного последователей на движении вниз или его вообще не будет и цены поднимутся выше максимума дня “в”, то весьма вероятно дальнейшее движение вверх.
Рисунок 4.1, № 3: День “а” олицетворяет слабость: непринужденное нисходящее движение и закрытие рядом с минимумом. Небольшой геп вниз происходит в день “в”, но диапазон бара сужается. Закрытие дня “в” возле минимума и ниже закрытия предыдущего дня и его минимума.

Хотя не было никакой легкости движения вниз на дне “в”, все торги происходили ниже минимума предыдущего дня. Там не было никакой возможности для ралли. Кроме того, день закончился закрытием на минимуме. Продавцы сохранили контроль, поэтому стоит ожидать более низкие цены. Если цена развернётся выше закрытия дня “а”, особенно после падения ниже минимума дня “в” – то произойдёт поворот, хотя сложно предположить его характеристики. Эта комбинация баров более медвежья, чем № 1 или № 2.
Рисунок 4.1, № 4: Диапазон цен ýже в день “а” и закрытие рядом с минимумом. Таким образом, продавцы, по-видимому, контролировали рынок в конце дня “а”. В день “в” цена падает ниже минимума предыдущего дня и разворачивается, чтобы закрыться выше максимума предыдущего дня.

Разворот на дне “в” является классическим ключевым разворотом (key reversal). Он говорит нам, что ниже предыдущего минимума не было никакого интереса к дальнейшим продажам. Отсутствие давления продавцов создало вакуум и покупатели вошли в рынок. Большая часть этих покупок, возможно, были закрытиями коротких позиций. Но сильное закрытие выше максимума предыдущего дня предполагает, что поддержка, по крайней мере временно, сформировалась. Можно было бы ожидать последователей движения вверх на дне “в”. Разворот и закрытие ниже минимума дня “в” было бы очень медвежьим. Минимум дня “в” можно использовать для размещения стопа для любой новой длинной позиции.

Рисунок 4.1, № 5: Существует легкость движения вниз на дне “а” и закрытие рядом с минимумом бара. На дне “в” ралли выше максимума предыдущего дня не удалось и цены упали обратно, чтобы закрыться около минимума. Закрытия на двух днях примерно равны. Вы думаете, что группировка этих двух закрытий отражает сильную поддержку?

Поскольку ралли на дне “в” не удалось провести и 99 процентов прибыли были утрачены на закрытии, мы ожидаем дальнейшую слабость на дне “с”. Здесь у нас есть два дня подряд активных действий, но позиции закрытия отражают слабость и неспособность поддерживать ралли. Нет, группировку этих двух закрытий не следует рассматривать как мощную поддержку. Это больше похоже на временную поддержку в рамках нисходящего тренда.

Рисунок 4.1, № 6: Хотя есть легкость движения вниз на дне “а”, положение закрытия довольно далеко от минимума и гораздо ближе к хаю. День “в” является одним из тех непостижимых баров с узким спредом, где цены почти не сдвигаются от закрытия предыдущего дня.

Положение закрытия в день “а” указывает, что покупки появились на нижнем уровне спреда. Оно имеет бычий оттенок. День “в” показывает полное отсутствие движения. В лексиконе Уайкоффа этот вид дня упоминается как “подвеска/петля”, от которого может пойти большее колебание. В контексте этих двух дней, бар-подвеска говорит о том, что цены пришли к мертвой точке. Это само по себе не показывает направление, но оно говорит, чтобы мы были очень бдительными в день “с” ввиду чего-то решающего.

Рисунок 4.1, № 7: Как и в предыдущем примере, здесь есть лёгкость нисходящего движения на дне “а” и закрытие возле максимума бара. День “в”, однако, содержит большой геп между его максимумом и закрытием предыдущего дня. Фактический спред узок и цена закрывается около минимума и ниже минимума предыдущего дня.

Хотя фактический спред дня “в” узкий, истинный спред (the true range), включающий геп, довольно большой. Здесь мы, видя все успехи, достигнутые в день “а”, полностью потеряны. Геп, вероятно, связан с медвежьими овернайт событиями или отчетом перед открытием. Обратите внимание, как мало движения произошло после открытия гепа. Это отражает медвежье состояние – покупатели не желали предпринимать попытку начать двигаться дальше вверх. Но и продавцы не стремились зафиксировать прибыль. Давление продавцов и отсутствие покупок держали цены в покое на протяжении всей сессии. Ожидайте дальнейшей слабости на дне “с”.

Рисунок 4.1, № 8: Здесь мы имеем перевёрнутый № 7. Мы видим легкость движения вниз на дне “а” со слабым закрытием вблизи нижней части бара. На дне «в» цена прыгнула вверх и поднялась выше максимума предыдущего дня, однако закрытие на минимуме фактического диапазона и чуть ниже максимума дня “а”.

Истинный диапазон (the true range) дня “в” начинается с момента закрытия дня “а”. Некоторые неожиданно бычьи новости вызвали такой разрыв вверх. Поведение на дне “в” решительно бычье, так как оно отменяет все слабости предыдущего дня. За исключением закрытия, это поведение оценивается как бычье рядом с ключевым разворотом в № 4. Можно было бы побеспокоиться о “слабом” закрытии в день “в”. Но оно не является слабым, если мы рассматриваем истинный диапазон.

Рисунок 4.1, № 9: Оба дня “а” и “в” имеют узкие спреды и закрытия возле своих минимумов. В день “в” цена открывает ниже минимума предыдущего дня и остается возле своего минимума в течение всей сессии.

Мы не видим легкости движения вниз ни на одном из дней. Эти два бара отражают устойчиво разрушающийся рынок, из которого покупатели уходят. Объем, вероятно, от низкого до умеренного. Нет резких кульминационных действий. Вместо этого у нас есть два медленных и стабильных, скромных даун-дня (скользящих вниз) с несколькими тиками вверх, скорее всего вызванных закрытием коротких позиций или несколькими отчаянными трейдерами, которые стремятся купить подешевле. Ожидайте дальнейшей слабости на дне “с”.

Рисунок 4.1, № 10: Диапазон дня “а” не отражает большую легкость движения вниз и цена закрывается в середине. На дне “в” цена растёт с несколько большей легкостью, но закрывается довольно далеко от максимума дня, ниже максимума дня “а” и лишь небольшая часть бара выше.

Закрытие по середине бара “а” и отсутствие широкого спреда предполагает, что присутствуют покупки. В конце дня “а” вероятнее всего было ралли. Сильное ралли происходит в день “в”, но позиция закрытия указывает, что были и продажи. Закрытие дня “в” отмечает середину торгов двух дней. Можно предположить, что торговля была оживленной, возможно волатильной; однако был достигнут небольшой прогресс вверх. Продавцы по-прежнему контролируют рынок, поэтому ожидайте слабость на дне “с”. В зависимости от того, где откроется день “с”, приведённая информация может быстро вписаться равно в бычью или медвежью историю. Во многих отношениях № 10 представляет собой наиболее неоднозначную ситуацию.

 

На рисунке 4.2, я расположил десять 2-дневных комбинаций, описанных выше, в 20 – дневном даун-тренде. Порядок остается точно такой же. В то время как это чисто гипотетическая ситуация, созданная случайно, она имеет реалистичный вид с типичной смесью ясности и двусмысленности. Я нарисовал линии поддержки/сопротивления и нормальный канал нисходящего тренда, соединив два максимума и минимум между ними. Вместе эти линии обрамляют движение цены. Они помогают рассказать историю о том, где сформировались незначительные торговые диапазоны и где произошли пробои вниз, они подчеркивают ложные прорывы/пробои вниз и угол падения.

При рассмотрении в более широком контексте, некоторые бары принимают новое значение. Ценовое действие на закрытии бара 1в указывает на ралли. Как мы видим, в результате ралли сделало аптраст за вершину 1а и цена развернулась вниз в медвежьей манере. Мы узнали медвежий контекст в баре 2в и вот он становится все более очевидным, поскольку рынок держится возле его минимума, не имея возможности подняться. Легкость движения вниз в 3а показывает, что продавцы взяли верх и остаются доминирующими в 3в и 4а. Ключевой разворот в 4в временно прекращает продажи. Ценовое действие в 5a и 5в рисует медвежью картину. В 6а, однако, уверенное закрытие говорит, что покупатели пытаются поглотить продажи, которые были выше. Цена доходит до мертвой точке в 6в и мы ждем, когда рынок проявит себя. Как обычно, он сложный и нестабильный. В 7а, дно непосредственно действующего торгового коридора пронизывается, однако цена разворачивается вверх. Это спрингообразное движение имело бычий потенциал до тех пор, пока держался минимум 7а. Как оказалось, некоторое ночное медвежье движение вызвало резкий геп вниз на открытии 7в. Снова содержание было очень медвежьим и цена ускоряет падение на 8а. Когда мы смотрели на день 8в в рамках упражнения, рост выглядел бычьим. На этом графике, однако, мы видим 8в как попытку двигаться выше предыдущей линии поддержки. Положение закрытия в 8в предупреждает, что усилие провалилось. Узкие спреды у 9а и 9в отражают слабую легкость движения и предлагают дополнительный тест недавнего минимума. День 10а, который, казался таким неоднозначным в абстрактной форме упражнений, выглядит более значительным здесь. Цена падает ниже минимума торгового диапазона и делает небольшое движение вниз. Если бы мы могли измерить снижение цены на даун-движениях ниже 4в, 8а и 10а, то было бы очевидно, что усилие на этих движениях сокращается. Положение закрытия посередине бара и выше закрытия 9в. Это говорит о том, что следует ожидать дальнейшего роста. В последний день 10в цена поднимается сквозь линии нисходящего тренда, однако, это не решает ситуацию, потому что закрытие находится вблизи минимума диапазона дня. Но цене все же удалось превысить максимумы трех предыдущих баров и закрыться незначительно выше. Если будет немного давления продаж на 11а, то цена встанет на трамплин для большего ралли.

До сих пор мы использовали термины легкости движения, спринги, аптрасты, поглощения, и сокращение прорыва. Они будут обсуждать и в последующих главах. Отсутствующий ингредиент – объем. Чтобы включить его в обсуждение, я добавил гипотетические объёмы под графиком. Ввиду того, что гистограмма делалась вручную, объём не всегда находится под соответствующим ему баром, поэтому над гистограммой объёма стоят номера баров. Но вначале несколько слов об объёме, который измеряет силу. Мы сравнивали мощность (усилие) покупок и продаж с результатом (подъём цены или падение), чтобы выяснить какая сторона доминировала и определить признаки приближающегося разворота. Интерпретация объема обычно сводится к набору общих формул: цена и объем растут = быки; цена растет и объем падает = медведи; цена падает и объем растет = медведи, цена падает и объем падает = быки. Эти формулы слишком упрощенные. Они не учитывают нюансы поведения цены/объема. Они служат только в качестве отправной точки. Например, есть случаи, когда цена поднимается на уменьшающемся объеме, потому что меньше трейдеров хотят делать ставку против сильного восходящего тренда. С другой стороны, много раз цены падают на сокращении объема, потому что покупатели отступили или сдались. Ралли и массовые продажи на очень высоком объеме могут указывать на кульминационное или останавливающее действие. Ралли и продажи на очень низком объеме часто означают истощение. Многие тренды начинаются со взрывом объема, который служит в качестве первичного двигателя, толчка к большему движению. После этого первоначального прилива энергии, объем часто истощается. У Вайкоффа есть красноречивое описание рыночных сил:

Цитата:
Рынок похож на медленно вращающееся колесо. Будет ли колесо продолжать вращаться в том же направлении, остановится ли на месте или развернётся обратно – зависит исключительно от тех сил, которые вступают с ним в контакт. Даже когда контакт нарушается и ничего не остается, чтобы повлиять на его ход, колесо сохраняет определенный импульс от самой последней доминирующей силы и вращается, пока не остановится или не подвергнется другим воздействиям.
Rollo Tape [pseud.], Studies in Tape Reading (Burlington, VT: Fraser, 1910)

Рисунок 4.3 Гипотетический тренд

Объем лучше интерпретировать в сочетании с ценовым спредом и закрытием. На рисунке 4.3, медвежье настроение аптраста и разворот вниз на 2а подчеркивается сильным давлением продаж, отражённом в большом объеме. Пробой вниз на 3а, где мы видим легкость движения вниз и слабое закрытие, сами по себе рассказывают медвежью историю. Большой объем по мере падения цен ниже линии поддержки показывает, что сила продаж преодолела силу покупок. На 3в и 4а цены скользят ниже на скромном объеме. Здесь низкий объем, как слабое закрытие, указывает на отсутствие спроса. Большой объем на 4в усиливает ключевой разворот. Однако объёму не удалось показать агрессивный спрос на 5а, 5в и 6а, поскольку цены рвались вверх и вниз в небольшом диапазоне. Большое усилие продаж на 7а преодолевается покупками по мере восстановления цены. Отсутствие результата после усилий предполагает, что покупатели берут верх. Затем медвежьи новости выходят на рынок на 7в и цены падают с гепом ниже предыдущего минимума. Продажи достигают апогея на 8a, но слабое закрытие еще предупреждает о более низких ценах. Нет прогресса вниз на 8в, когда цена с гепом поднимается выше, однако, рынок не в состоянии преодолеть предыдущую линию поддержки, проведенную через минимум 4в. Предыдущая линия поддержки служит сопротивлением. Но мы не можем игнорировать тот факт, что объём на этом ап-дне является вторым по тяжести среди всех ап-дней на графике.

Можно нарисовать историю о том, что покупатели, возможно, начали появляться под прикрытием кульминационного объема на 8а. Когда рынок полон продаж, покупки часто остаются незамеченными. Спрос появился на 8в, но этого было недостаточно, чтобы прорваться через верхнее сопротивление. Это поведение цены/объема на 9а и 9в – узкие спреды и низкий объем – наводит на мысль, что давление продавцов истощено. (Можно было бы спросить: почему 9а и 9в не интерпретируются как медвежьи, как 3в и 4а? Последующие два дня в середине снижения. Предыдущие два дня были повторным тестированием минимума с большим объемом.) Но, так как закрытия на 9а и 9в находятся вблизи своих минимумов, провал бара 8а все еще возможен. Это происходит на 10а. Уменьшенный объем на 10а заслуживает внимания. С начала всего даун-движения, здесь наблюдается наименьший объем на пробитии поддержки. (Сравните его с 3а и 8a.) Положение закрытия на 10а около середины бара и, что более важно, выше минимума 8a. Это говорит, что давление продавцов заканчивается. На одном уровне: действие на 10а представляет незначительный спринг бара 8a. В контексте всего даун-движения, мы видим сокращение рывка (SOT) на 10а. Бóльшая часть прогресса на 10в теряется на закрытии. Если бы это была настоящая торговая ситуация, можно было бы изучить характер отката от максимума 10в, чтобы увидеть закончилось ли давление продавцов. Если объем сокращается, то существует возможность для покупки с низким уровнем риска. Другая стратегия покупки: идти в длинную со стопом выше максимума 10в.Теперь давайте посмотрим на незаконченный график S&P в 2003. Рисунок 4.4 показывает 17 дней движения цены в разгар восходящего тренда. Какое поведение наиболее доминирует в движении цены? Я имею в виду не один конкретный день. Я имею в виду не трендовые линии или объём. Я не имею в виду способность рынка сделать более высокие максимумы и минимумы. Какое поведение неоднократно произошло, позволив ап-тренду продолжиться? Подсознательно вы знаете ответ. Вам нужно знать только концепцию.

Рисунок 4.4 Дневной незаконченный график S&P

Что является наиболее медвежьим в поведении S&P (рис. 4.4)? Как вы интерпретируете смысл дней 16 и 17 в контексте всего графика? Что вы ожидаете на дне 18? Какой уровень цен должен быть пробит, чтобы определить, что продавцы берут верх? Если бы вы были в длинной, где бы Вы поместили стоп? Предположим, что вы открыли длинную позицию на 12-й день. Эти вопросы мы задаем себе, когда смотрим на график.

С моей точки зрения, аптренд на рисунке 4.4 поддерживается многократной способностью покупателей преодолеть все усилия продаж. Другими словами: всякий раз, когда продавцы имели возможность снизить цены – они теряли её. Было либо немного последователей за движением вниз либо их вообще не было. Дни 3 и 4 иллюстрируют это. Сужение ценового спреда и положение цены закрытия предполагает, что спрос устал после большого роста в день 2. Рынок, вероятно, столкнулся с фиксацией прибыли по длинным сделкам. Таким образом, день 3 предупредил о коррекции. День 4 повысил вероятность более глубокого отката. Здесь рынок вырос выше хая предыдущего дня, развернулся и упал ниже минимума предыдущего дня и закрылся на слабой ноте. Преимущество, казалось бы, перешло к продавцам. Тем не менее, отсутствие развития успеха движения на 5-ом дне подталкивает новые покупки и ап-тренд возобновляется. После гонки вверх в дни 5 и 6, трейдеры снова взяли прибыль. Обратите внимание на положение закрытия в 6-й день, который говорит, что рынок столкнулся с продажами. Отсутствие последующих продаж на 7-й день подготовило почву для дополнительного раунда покупок. Опять же, мы видим, что рынок столкнулся с продажами на 10 день, что отражено в положении цены закрытия. Наиболее медвежье поведение произошло в день 11, поскольку большая часть из достижений предыдущих трех дней была аннулирована, однако продавцы в очередной раз не смогли извлечь выгоду из уязвимости рынка. Наконец, небольшой прогресс вверх и небольшой прирост на 14 день предупредили, что спрос, вероятно, выдохся. Рынок легко уступил позиции на 15-й день, но устойчивые продажи не появились, так как цена выросла до нового максимума на 16-й день.

Это подводит нас к вопросу о дне 16 и 17, не абстрактно, а в контексте всего графика. Резкий прорыв в дни 10 и 11 можно сравнить с раной солдата. Это не смертельная рана, но она требует времени зарасти. Таким образом, рынок лежит или консолидируется в торговом диапазоне. Баланс между силами спроса и предложения сдвинулся на 16-й день. Здесь рынок показывает легкость движения вверх, закрывается на хае и закрывается по самой высокой цене на графике. Бычий флаг снова развевается, быки царствуют. День 17, однако, вызывает опасения: небольшое развитие успеха на движение вверх, узкий спред и закрытие посередине. Это предупреждает, что спрос, может быть, закончился. Узкий спред на движении к новым максимумам не должен быть проигнорирован, так как он часто приводит к слабости.

На 18 день (рис. 4.5) S&P не превысил максимума предыдущего дня и упал ниже минимума. Закрытие смягчило медвежье сообщение, закончившись в середине и немного ниже. Тем не менее, мы должны быть обеспокоены узкими спредами, которые предполагают, что происходил аптраст. Обратная сторона этого аргумента говорит, что рынок переживает поглощение. На повторном тестировании предыдущего уровня сопротивления: покупатели должны поглотить: ликвидацию лонгов которые были открыты на 10 дне, фиксацию прибыли по лонгам открытым на более нижних уровнях, и новых продавцов, привлеченных высокой ценой. Таким образом, мы должны взвесить шансы потенциального аптраста против вероятности процесса поглощения. Любой трейдер в длинной позиции должен поднять стопы до минимума 18 дня.

Ответ становится очевидным на 19-й день (рис. 4.6). После краткой попытки ралли на открытии, S&P упал ниже минимумов последних двух дней. Большая часть прогресса, достигнутого на 16-й день, аннулирована. Обратите внимание, что все ежедневные объемы выглядят одинаково и мало что говорят нам о силе покупки и продажи. Нам, в основном, приходится полагаться на размер спреда и положение закрытия при чтении графика. Продавцы уже одержали верх и прорыв выше торгового диапазона действительно был аптрастом. Урок здесь простой: всегда быть начеку, когда рынок движется выше предыдущих максимумов и спред сужается. Определение степени детализации торгового диапазона облегчается большей ценовой историей. Например, разрыв с высоты 10-го дня до минимума 11-го дня отметил наибольшее двухдневное падение в течение трех месяцев. Это медвежье изменение в поведении бросается в глаза на дневном графике. Шорты, установленные на пробое ниже 18 дня, были бы защищёнными со стопом выше хая 17 дня. Затем стоп должен быть снижен до максимума 19 дня.

Рисунок 4.7 показывает следующие восемь торговых сессий. После 21-го дня рынок делает небольшое продвижение вниз. Разворот на 23 дне выглядит довольно угрожающе, когда цены закрылись ниже нижней границы торгового диапазона. Хотя не было никаких существенных продаж, рынок был не в состоянии подняться от опасного места. Если цены упорно топчутся на минимуме торгового диапазона, то шансы на успех в пользу резких движений вниз. ( Обратите внимание, как дни с 24 по 26 стоят в пределах спреда 23 дня.) На 27 день рынок упал ниже минимумов предыдущих шести дней и вернулся обратно вверх в торговый диапазон. Это создало потенциальный спринг торгового диапазона, который начался с высоты 10-го дня. Минимум 27 дня находится в зоне пересечения максимума 4 дня и минимума 7 дня около 962 уровня. Спрос появился на ап-движении от 7-го дня и повторился на 27-й день. Мы смотрим графики как специалист, который читает ленту, с вниманием к тому, где раньше происходила борьба, которая может стать поддержкой на реакциях.

Как показано на рисунке 4.8, спринг на 27 день был протестирован через два дня, когда объем уменьшился и цена закрылась довольно далеко от минимума. Спрос вернулся на 30-й день, как видно по легкости движения вверх и сильному закрытию. На 31 день, однако, спред сужается, когда рынок подходит к верхней части диапазона. Из-за уверенного закрытия кажется, что покупатели могут быть на этапе поглощения верхнего предложения. Затем у нас есть довольно мягкий разворот вниз на 32 день. Рынок пошёл ниже в день 33, но не продвинулся дальше на 34 день. Это даёт возможность для другого теста верхнего сопротивления. На 35-й день цены поднялись выше хая дня 32, но отступили и закрылись вблизи минимума сессии. Предложение было выявлено, что видно по слабым действиям цен и увеличению объема. День 36 окончательно решает судьбу рынка. Здесь еще одна попытка преодолеть сопротивление терпит крах и рынок закрывается ближе к минимуму дня. Шансы в пользу другого спада. Он продолжается до 5 августа и заканчивается спрингом на уровне минимума 27 дня. Оттуда цены растут в течение шести месяцев.

Часть шестимесячного восходящего тренда показана на рисунке 4.9 Dow Jones Industrial Average. Эта крутая фаза аптренда начинается с минимума 21 ноября 2003. Для этого исследования я включил гистограмму True Range ниже ценового графика. В настройке периода указана единица. Как вы увидите далее, ежедневные спреды могут быть интерпретированы как объемы, они служат отличной заменой для объема. Фактический объем не представляет особого различия с графиком спредов. Я помню тот день, 2 января 2004 года, когда я заметил изменение в поведении. В этот день индекс Доу сделал свой первый разворот вниз за период с минимума ноября. В частности, его спред был самым большим из всех предыдущих даун-баров. Я подумал, что это медвежье изменение в поведении, однако следующий день стер всю эту слабость. Пять дней спустя (9 января) индекс Доу упал на другом широком спреде. 13 января мы видим еще один широкий разворот вниз. Обратите внимание, как снижение 9 и 13 января тестируют торговый диапазон 2 января. Однако положение закрытия 13-го указывает на присутствие покупок. В течение следующих восьми сессий индекс Доу вырос на 340 пунктов. Темпы роста были более затрудненными, чем рост в декабре. Но большое внутридневное ралли 21 января достигло 153 пунктов – крупнейшее за несколько месяцев. Еще одно сильное движение произошло 26 января. На первый взгляд, покупатели имели полный контроль. Тем не менее, не было никакого развития успеха на последующем движении вверх на следующий день, и 28 января рынок потерпел самый большой внутридневной крах с апреля 2003 года, сметая все достижения, сделанные между 21 и 26 января. Это было серьезное изменение в поведении. Боб Эванс, наиболее известный учитель метода Вайкоффа, сказал бы что этот бар надо намазать куском арахисового масла, чтобы держать его в голове на первом плане. Один мой друг писал слово “кусок” (wad) жирными буквами на своем графике. Но продажи быстро утихли и цены держались шесть сессий в узком диапазоне.

Рисунок 4.9 Dow Jones Industrial Average

Следующий подъем завершился сильными показателями 11 февраля, когда индекс Доу сделал прирост в 174 пункта с минимума, закрылся на максимуме и сделал новый максимум за год. Хотя покупатели вроде контролировали ситуацию, ралли стояло на месте в течение пяти сессий подряд. На пятый день, 19 февраля, покупатели толкнули рынок к незначительной новой вершине, прежде чем он развернулся, чтобы закрыться вблизи дневного минимума. На данный момент, все поведение со 2 января стало яснее и подсказывало, что следует ожидать больших продаж. Усилия покупок 1 марта были полностью аннулированы на следующий день, когда цены закрылись вблизи минимума предыдущего дня. 3 и 4 марта индекс Доу держался в узком спреде. Значение этих спредов нельзя игнорировать. Они знаменуют собой ситуацию, мертвую точку в середине торгового диапазона, в которой, если бы быки смогли перехватить контроль, рынок бы начал расти. На первый взгляд, 5 марта выглядит неоднозначно: цены скачут вверх и вниз, установились посередине и закрылись чуть выше. Кто выиграл борьбу – покупатели или продавцы? Мы обсуждаем как изменился характер роста между 13 и 26 января, широкий пробой вниз 28 января, упущенные возможности покупателей после 11 февраля и 1 марта, и аптраст 19 февраля. В этом контексте, нерешительность 5 марта подчеркивает уязвимость рынка.

В понедельник 8 марта, Dow развернулся вниз и закрылся вблизи минимума предыдущего дня. Это не оставило никаких сомнений относительно большего спада на фондовых индексах. Для Dow это положило начало снижению на 600 пунктов. Уязвимое положение Dow после 5 марта было подкреплено действием на нескольких других фондовых индексах. Например, к 5 марта индекс Dow Transportation Average пережил свои самые большие продажи в течение года. Индекс Nasdaq Composite также пережил подобное падение. 5 марта S&P и Russell 2000 на спотовом рынке поднялись к самому высокому уровню этого года. Когда они развернулись вниз 8 марта, их аптрасты возвестили медвежье предсказание.При обсуждении рисунка 4.9, внутридневные продажи 2, 9 и 28 января выделялись как медвежьи изменения в поведении. В своем курсе чтения ленты, Уайкофф утверждает, что восходящий тренд заканчивается, когда “волны продаж начинают увеличиваться во времени и длине или волны покупок сокращаются.” Он имел в виду восходящий тренд или колебание вверх на внутридневных волновых графиках. С точки читателя ленты, расширение спредов на этих трех даун-днях можно рассматривать в том же свете. Узкие спреды также важны. Уайкофф и его более поздние коллеги, безусловно, признают их значение. На основе их моделей накопления и распределения узкие спреды играют важную роль в определении окончательной поворотной точки в пределах торгового диапазона до подъёма цены или падения. Конечно, как показано в предыдущем обсуждении, узкие спреды рассказывают нам о легкости движения, особенно, когда мы учитываем положение закрытия.

Узкие спрэды играют важную роль в аналитических работах Тоби Крабела (Toby Crabel), легендарного аналитика и трейдера, который после публикации его книги с его открытиями о природе рынков, пытался выкупить каждый экземпляр обратно у издательства. Несколько копий, проскользнувших сквозь трещину, быстро стали раритетами. В своей книге “Дейтрейдинг с краткосрочными ценовыми паттернами и прорыве ренжа на открытии рынка (Day Trading with Short Term Price Patterns and Opening Range Breakout)” Тоби Крабел ссылается на работы Артура Меррила (Arthur Merrill) как на источник вдохновения. Но он также демонстрирует полное понимание Вайкоффских концептов “Последняя точка предложения” и “Последняя точка поддержки” как источник для конкретного паттерна с узким спредом. Крабел подошел к методу Вайкоффа с точки зрения количественного аналитика. Он протестировал результаты дейтрейдинга основанные на покупках и продажах на открытии рынка при пробоях нескольких комбинаций дней с узким спредом. В своем выдающемся отрывке, он пишет:

Цитата:
Должно быть прояснено, что хотя эти тесты представлены в грубом формате, нет совета, чтобы торговать их отдельно, самих по себе. Цель всей моей работы в том, чтобы определить природу рынка. Эта рыночная идея помогает мне в этом. Применяя 2 бара на узком ренже (2 Bar NR – narrow range), или другу рыночную идею, необходимо рассматривать ее в контексте всего рынка. Я определяю контекст рынка как совокупность тренда, действия цены, анализ ценовых паттернов и уровней поддержки/сопротивления. На первом месте стоит тренд, и он перевешивает остальные составляющие контекста рынка.
Toby Crabel, Day Trading with Short Term Price Patterns and Opening Range Breakout Greenville,
South Carolina, Traders Press, 1990), 164.
Комбинация «2 баров с узкими спредами» (2Bar NR) представляет собой самый узкий торговый диапазон из двух дней подряд в сравнении с любым двухдневным диапазоном в течение последних 20 рыночных сессий. Это представляет то, что Toby Crabel называет Принцип сжатия/расширения, который объясняет, как рынки чередуют периоды активности и отдыха. Задавая относительный размер, а не определённый размер, концепция «2 баров с узкими спредами» работает либо в волатильных либо в пассивных рыночных условиях. На рисунке 4.9 «2 бара с узкими спредами» произошёл 3-4 марта. До открытия 5 марта мы знали, что рынок был в состоянии, из которого он должен пойти вверх. То, что рост 5 марта не удался, добавляет уязвимости рынку. Кроме того, я обвёл два других примера «2 баров с узкими спредами». Действие 9-10 февраля сделал однодневный бычий ответ. Crabel выделил ещё несколько других конфигураций из узких ценовых спредов. Одна примечательная модель «узкий спред на 3 барах» определяется как самый узкий трехдневный ценовой спред в течение предыдущих 20 дней рынка. Относительно этой модели он делает некоторые проницательные комментарии:

Цитата:

Психологические последствия модели этого типа [узкий спред на 3 барах] очень интересны. В общем, когда паттерн/шаблон формируется, спекулянты отсутствуют. На самом деле они имеют тенденцию игнорировать рынок, который сжался до такой степени. Это та точка, где рынок наиболее готов двигаться и представляет взрывные возможности. Как это ни парадоксально, но так мало интереса уделяется выходу из этой модели. Только хорошо обученные трейдеры узнают эти возможности и предусматривают силу, которая поведёт рынок в тренд. Я полагаю, что модели должны рассматриваться очень тщательно, поскольку они формируются для того, чтобы предвидеть предстоящее действие. И снова количественная оценка этих моделей позволяет сделать это. Проверка показала несколько вещей: 1) Что есть тенденция рынка формировать тренд внутри дня на следующий день после формирования модели; 2) что общий тренд рынка оказывает влияние на способность паттерна продолжить тренд через 2-5 дней после того, как паттерн сформировался. Это отличие от модели «узкий спред на 2 барах», которая показывает движение в направлении прорыва, независимо от тренда.»

На графике Dow модель «узкий спред на 3 барах» образуется 3-5 февраля. Эти три узкие дня образованы в границах спреда 2 февраля. Поскольку Crabel считал дни в границах предыдущего спреда (инсайд бары) “предшественниками трендовой активности,” то именно эти 3 бара с узкими спредами имели бóльший потенциал, что и было доказано в результате 250-пунктового ралли. Уайкофф называет такую ценовую компактность подвеской/петлёй/шарниром/поворотным моментом (“hinge” – англ.). Это можно сравнить с подвеской/петлёй, которая позволяет двери распахиваться. Петля является предшественником ценового колебания. Петля на недельном или месячном графике обычно приводит к большинству из крупнейших колебаний/свингов. Crabel проверял другую модель с узкими спредами под названием NR4 – «4 узких спреда». Она состоит из бара с дневным спредом, который является более узким, чем каждый из предыдущих трех дневных спредов. Благоприятные результаты проверок также наблюдались, когда модель «4 узких спреда» появлялась в границах дневного спреда (inside day (ID/NR4). В таком виде эта модель появляется реже, чем «4 узких спреда». «4 узких спреда» с инсайд барами ID/NR4 произошли 24 декабря, но условия праздничной торговли убавляют его воздействие. 21 и 28 ноября являются типичными для модели «4 узких спреда» NR4. Небольшой/минорный спринг и положение закрытия 21 ноября дали этой модели более увлекательную историю. Как мы видели, метод Вайкоффа объединяет спред, положение закрытия, объем и взаимодействие с линиями поддержки/сопротивления и линиями тренда, чтобы объяснить то, что происходит на графике. Crabel, однако, основное внимание уделяет моделям, которые будут производить тренд дня, чтобы успешно поторговать в течение 1 дня или 2 – 5-дневного колебания\свинга. Это часто увеличивает открытость\оперативность более интуитивного подхода Вайкоффа.

Crabel стремится к определенным правилам внутридневной торговли. Вайкофф читает борьбу между покупателями и продавцами без жестких и неизменных правил. Например, четыре дня между 12 февраля и 18 держались в пределах спреда 11-го дня. 12 февраля является единственной моделью «4 узких спреда» инсайд барами ID/NR4. Но это не привело к трендовому дню. В совокупности эти четыре внутренних дня возложили бремя доказательства на медведей. Это сужение спредов говорит, что рынок сдает позицию, покупатели пытаются поглотить большое предложение над ними – нужно наблюдать за характером следующего роста. Слабое движение на следующий день изменило сюжет на медвежий. Именно так я предпочитаю совмещать работу Crabel’а с методами Вайкоффа.

С этими мыслями мы возвращаемся к U.S. Steel в разгар восходящего тренда (Рисунок 4.10). В конце октября 2003 года, эта акция прыгнула выше основного уровня сопротивления на уровне 22,00. Когда спрос превысил предложение (D/S), спреды расширились и объем увеличился. Прогресс роста замедлился выше 24,00. 5 ноября (пункт 1) разворот предупредил о коррекции. Два дня спустя (пункт 2), рынок пытался протестировать вершину, однако, спред был более узким, чем любой из предыдущих шести дней («7 узких спредов» – 7NR), а цена закрывалась неизменно в середине. Пробой вниз на следующий день говорит о дальнейшем ослаблении. В течение последних четырех дней снижения, спреды сужаются и объем уменьшается – идеальное поведение на тесте прорыва. Длинные позиции должны быть открыты на открытии следующего дня со стопом чуть ниже 20,95 – минимума баров, где спрос превысил предложение. Последние три дня также подходят под определение «3 бара с узкими спредами». Здесь мы подошли к тому моменту, когда оба торговых метода требуют действий. Поведение цены/объема дает нам идеальный откат для тестирования прорыва (см. Рисунок 1.1, «Где искать торговые позиции»), а также «3 бара с узкими спредами» указывают идти в длинную (короткую) на указанное число пунктов выше (ниже) открытия спреда. Учитывая основной бычий тренд, будет предпочтительнее длинная позиция.

Как вы можете видеть на рисунке 4.11, U.S. Steel делал более высокие максимумы, минимумы, и закрытия в течение шести сессий подряд. На шестой день (12/1) спред расширился до 1,64 пункта – крупнейший с 30 октября – когда истинный диапазон (true range) составил 1,97 пункта. Эта легкость движения вверх происходит на прорыве выше максимума ноября. Рост зашёл в тупик в течение следующих трех сессий, когда фиксировали прибыль по лонгам. Можно было бы ожидать, что рынок откатится и протестирует прорыв. Мелкая коррекция, однако, никому не дает возможности купить дешевле на слабости – это свидетельствует о приоритетной силе тренда. Как уже отмечалось, Crabel считает внутренние дни (инсайд бары) “предшественниками тренда.” Эти 3 дня можно спутать с моделью «узкий спред на 3 барах», за исключением того, что 3 более узких дня произошли в течение последних 20 дней (на минимуме ноября). Опять же, учитывая узость спредов и группирование закрытий, шансы в пользу дальнейшего восходящего движения. На первый взгляд, день 3 выглядит разочаровывающим. Здесь, рынок рос выше максимумов предыдущих четырех сессий и развернулся, чтобы закрыться без итогового изменения вблизи минимума спреда. Во многих отношениях, это похоже на поведение Dow 19 февраля (рис. 4.9). Но совокупное поведение в том случае указало на спад, а в U.S. Steel всё совсем не так. В колоколообразной кривой вероятностей, касающихся движений на следующий день, день 3 предупреждает о потенциальном аптрасте. Вместо этого рынок делает геп вверх на следующий день (8 декабря) – почти выше максимума пункта 3 – и растёт вверх с расширением спреда (1,99-пунктовый истинный диапазон) и твердым закрытием. Сильное открытие с гепом – это крайний из вероятных исходов. Тем не менее, это предупреждение трейдеру, на которое он должен немедленно отреагировать по ситуации. Так как рынок растёт выше максимума предыдущего дня, агрессивный трейдер должен купить больше акций и защититься стопом ниже закрытия предыдущего дня. Там нет никакой гарантии успеха, но последовательность поведения выступает за продолжение восходящего тренда. Хотя я не делал никакого статистического анализа таких бычьих подъемов, но мой опыт говорит, что подавляющее большинство происходит в восходящем тренде. Хотя действие в день 3 предполагает аптраст, для них не редкость закончиться неудачей в рамках восходящего тренда так же, как и нисходящие тренды замусорены неудачными спрингами. Подробнее об этом позже.

Принцип сжатия/расширения можно увидеть в работе на рис 4.12. После 8 декабря акция держится в течение двух дней в узких спредах. Второй из них держится внутри границ первого. Тем не менее, по сравнению с объемом на предыдущих даун-барах с минимума ноября, здесь даун-объем является самым тяжелым. Это указывает на наличие спроса, так как большие усилия продаж не могут сдвинуть цену вниз. Наконец, обратите внимание, как цены держатся оба дня на вершине максимума 8 декабря. Опять мы видим мелкие коррекции, которые блокируют потенциальных покупателей. Тренд продолжается (11 декабря) с расширения ценового спреда, равного 1,97 пункта. Здесь объем нарастает до самого высокого уровня с апреля. Это может свидетельствовать о кульминационных действиях или начале более крутого подъема. Мы знаем, что акция достигла точки перекупленности в ап-канале. 12 декабря (пункт 4), объем увеличивается до еще более высокого уровня. Совокупный объем двух дней может свидетельствовать о кульминации покупок. Продажи ниже минимума этих двух дней (28.11) могут поставить под угрозу восходящий тренд, поэтому стопы длинных позиций следует поднять к 28.09.

U.S. Steel прыгает с гепом выше 15 декабря (рис. 4.13), с диапазоном (true range) равным 1,26 пункта – четвертым по величине с 21 ноября. На следующий день (пункт 5), рынок закрывается на 55 центов ниже – наибольшее падение с начала роста. Невероятно, это также означает, что впервые акция закрылась ниже минимума предыдущего дня. Тем не менее, 17 декабря, рынок разворачивается вверх, чтобы закрыться выше максимумов последних двух дней. После сильного движения 18 декабря, стопы могут быть подняты на несколько центов ниже 30,51 – минимума предыдущей сессии. Более крутой ап-канал рисуется от минимумов 11 декабря (28.11) и 17 декабря. По мере развития восходящего тренда, мы замечаем два внутренних дня (инсайд бары) 23 декабря и 24 (пункт 6). Последний является «7 узким спредом» и акция держится на вершине максимума 18 декабря. Праздничные торговые условия объясняют низкий объём на следующий день. 29 декабря, акция сделала ещё один 1,97-пунктовый спред и достигла вершины ап-канала. Затем она движется в боковике в течение пяти сессий, удерживаясь на вершине предыдущего максимума. Два из пяти дней предупреждают о бóльшей коррекции. Прежде всего, это ценовое действие 30 декабря. Оно выделяется как самое большое медвежье изменение в поведении с 21 ноября. Здесь рынок сделал своё самое большое внутридневное падение и крупнейшие потери – все это внутри дня. Сравните поведение цены в этот день с Dow 2 января 2004 года (рис. 4.9). Во-вторых, последний день на графике делает небольшой новый максимум, но не может удержаться, создавая тем самым потенциальный аптраст. Эти незначительные изменения в поведении и указывают только на коррекцию. Свинг-трейдер бы зафиксировал прибыль, в то время как долгосрочный трейдер будет держать стопы на 30,51. В результате продажи достигли дна девятью сессиями позже до 33,19. Больший рост достиг своего пика 40,15 в марте 2004 года – через два месяца после нашего исследования. Большая база формируется в U.S. Steel в период с ноября 2000 года по март 2003 года. Расчёт по крестикам-ноликам, сделанный по этой базе, прогнозирует подъём максимума до 43.

Исходя из информации, уже представленной о чтении графиков, посмотрите на рост цен в октябре 2012 года на сахар (рис. 4.14) и сделайте столько наблюдений, сколько вы сможете о линиях и поведении цены/объема. Они красиво объясняют, что произошло и создают прочную аргументацию для будущего направления рынка. Начиная с момента роста 2 июня, я пронумеровал каждый пятый день для опорных точек. Последний день номер 34. Представьте, что вы изучаете этот график после закрытия 34 дня, и вы начинаете с рисования границ движения цены с помощью горизонтальных и диагональных линий.

Рисунок 4.14 Дневной график сахара, октябрь 2012

Вот мои заметки:

1. Горизонтальные линии проведены через максимумы дня 2 (20.29), 12 (21.14), 24 (23.05), и 32 (23.99). Они отображают уменьшение силы на последовательных ап-волнах. Меньшие горизонтальные линии проведены через минимумы дней 3 и 26. Спринг происходит на маленькой продаже ниже 3-го дня.
2 Линия перевёрнутого тренда ближе всего к определению максимума, она рисуется через максимумы 2-го дня и 21.
3. Параллельная линия, проведённая через минимум 8-го дня, создает перевёрнутый канал тренда. Обратите внимание, как на минимум на 30-й день держится на этой линии.
4. Вторая параллельная линия может быть проведена через минимум 14-го дня.
5. Как мы видели на рисунке 4.4, восходящий тренд был увековечен, потому что угрожающие ценовые бары не дали большей слабости. Иными словами, отсутствие продолжения движения вниз. Угрожающее действие цен произошло в день 2, 13, 17, 21, 24 и 26. За исключением 26 дня, каждый из этих даун-дней сопровождался большим объемом. За исключением 2-го дня, все они имели широкие спреды.
6. Объем в день 32 выделяется как крупнейший на графике. Его спред является третьим по величине из ап-дней. Он сигнализирует о кульминационном действии.
7. Если рассматривать всё вместе, то движение с минимума 30-го дня до максимума дня 32 – самый крутой трёхдневный рост на графике (179 пунктов), что подчеркивает кульминационное действие.
8. В день 33 рынок попытался развернуться вниз, но цены восстановились и закрылись лишь немного ниже максимума. Отсутствие последующего движения вверх после дня 33 добавляет медвежьей картины.В данный момент, каждый должен понимать факторы, которые продлили рост от минимума июня и распознать уязвимость рынка в конце 34 дня. Следующие восемь сессий показаны на рис. 4.15. Узкий спред в 35 день, конечно, дал покупателям еще один шанс поднять цены выше, так как рынок держался на вершине 24-го дня. Мы не могли знать, что рынок сделает крупнейший даун-бар на следующий день, но это случилось. День 36 – это явно медвежье изменение в поведении из-за его истинного диапазона (true range), большого объема и слабого закрытия. Это увеличивает вероятность гораздо большего движения вниз. В течение следующих трех сессий, однако, сахар держится выше линии, проведенной через минимум 26 дня. Внешний разворот вниз происходит на 39-й день, но позиция закрытия уменьшает медвежье содержание этой сессии. На 40-й день цена скользит ниже линии поддержки, но восстанавливается, чтобы закрыться только 0,08 пункта ниже максимума. Здесь у нас есть потенциальный спринг и снова нельзя исключать еще одну попытку ралли. День 41 является завершающим смертельным ударом: нет последующего движения вверх и закрытие ниже минимума предыдущего дня. На данный момент мы знаем, с практически полной уверенностью, что цены направлены ниже. Падение начнётся всерьез. Вместо этого, спред сужается, объем уменьшается и контракт закрывается всего на четыре тика ниже в последний день. Представьте, что вы пошли в короткую на 34 день или 41. Верите ли вы, что действия последнего дня опровергают преобладание медвежьего поведения, которые ему предшествовали? Это основание для закрытия короткой позиции? Здесь у нас есть один из тех моментов в эволюции торговли, где мы должны быть готовы подвергнуть себя неизвестному. Я называю это “выяснить расходы.” От закрытия 42-го дня октябрьский сахар снизился на 183 пункта в течение последующих девяти сессий. Каждый день в этом снижении имел более низкий максимум, минимум и закрытие. Каждое закрытие происходило ниже минимума предыдущего дня.

Рисунок 4.15 Дневной график сахара, октябрь 2012 2

Как видно из примеров, приведенных в этой главе, вы должны быть лучше подготовлены, чтобы прочитать любой от внутридневного графика до месячного с гораздо большей легкостью. Вместо анализа набора индикаторов или алгоритмов, вы должны иметь возможность слушать то, что любой рынок рассказывает о себе. Такое мощное знание приходит из неоднократного наблюдения истории линий и поведения цены/объема вместе.

 

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!